Прогноз по акциям

📌 За последние несколько дней рост акций ЮГК в моменте составлял +24%, и причина кроется не только в сохранении ключевой ставки. Сегодня разберёмся, какая новость стала поводом для такого бурного роста акций, и как она в дальнейшем повлияет на компанию.

❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО?

• Инвестиционная компания ААА Управление Капиталом (входит в группу Газпромбанка) выкупила у основного акционера ЮГК 22% акций. Доля акций основного акционера теперь составляет 67,85%, при этом на бирже торгуется 10,15% акций.

📈 ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ КОМПАНИИ:

• Полученные от сделки средства будут направлены на полное погашение долговых обязательств, поручителем по которым является ЮГК, а также на снижение кредитной нагрузки компании.

• Менеджмент ЮГК отметил, что вхождение ААА Управление Капиталом в совет директоров будет способствовать выплате дивидендов.

• Появление институционального инвестора в ЮГК означает, что интересы миноритариев теперь будут более защищены.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Новость о выкупе 22% акций у основного акционера ЮГК является позитивной как для компании, так и для нас, частных инвесторов.

После роста цен решено снизить рейтинги по ряду бумаг. Основная часть из них была повышена в начале сентября. 

Неквалифицированные инвесторы в России с января 2025 года столкнутся с новыми ограничениями. Московская биржа объявила о переводе акций компаний, не перенесших юридическое лицо в РФ, в третий эшелон. Такие бумаги будут доступны только квалифицированным инвесторам.  

Какие компании под ударом?  

Компании на МосБирже, которые еще не успели провести редомициляцию:

🔹 Ozon 

🔹 «Эталон» 

🔹 ЦИАН 

🔹 «О’Кей» 

Что будет с уже купленными акциями? 

Для неквалифицированных инвесторов запрет распространяется только на покупку. Уже приобретённые бумаги можно будет продолжать держать в портфеле или продать их. 

Как это отразится на котировках?  

Почти 90% российских инвесторов на Мосбирже – неквалифицированные. Это означает, что ликвидность акций этих компаний существенно снизится, что будет оказывать давление на их котировки. Прогнозируется, что такие бумаги будут под большим давлением, чем широкий рынок, из-за роста продаж со стороны неквалифицированных инвесторов и уменьшения объёма торгов.

Компания, которая есть во всех портфелях розничных инвесторов, потеряла 30% с недавних максимумов (с учетом див гэпа). С одной стороны, возможность купить SBER с дисконтом возникает нечасто, с другой – высокая ставка ЦБ и замедление кредитования будут мешать росту котировок. 

Нам в первую очередь интересна ситуация в компании за последние месяцы, поскольку основные проблемы как в финансовом секторе появились, начиная с сентября. А с ноября началось замедление кредитования. 

Результаты в ноябре по РПБУ:

🔹 Доходы: +6.4% г/г до 302.9 млрд руб.

🔹 Доналоговая прибыль: +6.1% г/г до 146.8 млрд руб.

🔹 Чистая прибыль: +1.65% г/г до 117.3 млрд руб.

🔹 Рентабельность капитала: 21.3% (в прошлом году в ноябре было 22.1%)

🔹 Рентабельность активов: 2.5% (в прошлом году в ноябре было 2.9%)

Как видно, финансовые показатели банка стоят плюс минус на одном уровне, выделяются только процентные доходы (+8.8% г/г). Однако негативным моментом в отчете является снижением рентабельности, причем это снижение происходит уже три месяца подряд (сентябрь-ноябрь).

Сегодня Астра предоставила обновлённую дивидендную политику.

Но это скорее расстроило инвесторов, чем вдохновило. Дело в том, что новая дивполитика менее выгодна акционерам:

— количество выплат в год сократилось с двух (по итогам 9 и 12 месяцев) до одной (по итогам года)
— процент выплаты снизился с не менее 50% до не менее 25%, т.е. по сути снизился в 2 раза

С одной стороны, это логичный шаг для менеджмента. За 2024 год Астре пришлось существенно увеличить штат, а также повысить расходы на разработку и приобретение лицензий на ПО. Для понимания: за 9 месяцев 2023 года на разработку было потрачено «всего» 650 млн рублей, а за 9 месяцев 2024 – уже 2,2 млрд!

Штат Астры за последний год вырос в 1,5 раза, при этом зарплаты выросли более чем в 2,1 раз.

Таким образом, операционные расходы сильно давят на прибыль компании. Чистая рентабельность компании за последние 3 года снизилась с 57% до 32%. Так, выручка за 9 месяцев 2024 года составила 13,5 млрд рублей, а чистая прибыль – 4,3. При дальнейшей такой же динамике расходов рентабельность может упасть ниже 25% (даже несмотря на сезонность).

📈Ренессанс страхование – единственный публичный и при этом уверенно растущий представитель в сегменте страхования.

Сегодня попробуем разобраться, как обстоят дела у него в условиях текущей монетарной политики.
Начнем традиционно с финансового отчета.

📈 Страховые премии в 3кв24 выросли на 39% г/г, до 44,8 млрд руб. Важно, что рост за 9м24 аналогичный, из чего можно сделать вывод — высокая ключевая ставка на собираемость премий не влияет.
✔️ Чуть больше половины собранных премий в 3кв24 пришлось на программы страхования жизни – 24,3 млрд руб. (+46% г/г).
✔️ Остальное — относится к прочим программам, которые совокупно выросли на 31% г/г, до 20,5 млрд руб. Основу прочих программ составляет автострахование. Его рост г/г составил 24%, поддержку оказывает увеличение стоимости и продаж автомобилей, а также спрос со стороны такси и каршеринга.

📈 Наибольший рост, но на фоне низкой базы, показали программы ДМС: почти в 2,5 раза, до 4,3 млрд руб. Драйвером спроса на ДМС в целом выступает стремление компаний удерживать и дополнительно мотивировать сотрудников. Поддержку росту именно в 3кв24 оказал перенос ряда сделок с крупными клиентами со 2кв24.

Несмотря на свой вес в индексе после сохранения ключевой ставки акции Сбера на рекордных объемах выросли аж на 20%.

🚀 И я думаю, что это еще не предел, ведь закрепление на текущих отметках открывает дорогу в район 280 рублей.

Для достижения которого в идеале было бы конечно увидеть некоторый откат с последующим откупом.

💡 Но учитывая текущие настроения на рынке мы вполне сможем достичь данной отметки даже минуя просадки.

Однако реализация данного варианта уже по большей части будет зависеть от выходящих сегодня данных по инфляции.

❗️ Которые если и получаться слабыми, то просто отложат штурм отметок выше 280 уже на начало следующего года!

👉 А также напоминаю, что совсем недавно в своем tg я опубликовал ТОП-10 акций под сохранившуюся ключевую ставку в 21%.

Но эти идеи уже начинают реализовываться, ведь действовать нужно очень быстро.

Так что успевайте забирать список: t.me/+XvQmIh1dBLw1N2Ri ❤️

На днях руководство тяжеловеса заявило, что по итогам года он покажет сильные результаты и чуть ли не рекордную EBITDA.

❌ Однако акционерам от этого не легче, ведь из-за отсутствия дивидендов данной прибыли они попросту не увидят.

Но бизнесу такие результаты все же пойдут на пользу, ведь позволят еще немного ослабить долговую нагрузку.

💡 Что в совокупности с сокращенной инвестпрограммой действительно сможет поставить компанию на ноги в 2025 году.

Но уж точно не дать надежду на фантастическое возобновление выплат, ведь это пойдет в ущерб интересам компании.

❗️ Из-за чего значимых причин для роста акций Газпрома я пока не вижу и продолжаю обходить их стороной!

👉 А также напоминаю, что совсем недавно в своем tg я опубликовал ТОП-10 акций под сохранившуюся ключевую ставку в 21%.

Но эти идеи уже начинают реализовываться, ведь действовать нужно очень быстро.

Так что успевайте забирать список: t.me/+XvQmIh1dBLw1N2Ri ❤️