Прогноз по акциям

Главные цифры

Главное в отчете:

👉рост выручки +30%г/г

👉законтрактованная выручка 19,4 млрд vs 9,64 млрд выручки за 12 мес

👉EBITDA не изменилась из-за роста расходов на труд

👉численность персонала ~ +23%г/г

👉расходы на персонал +55%г/г

👉Рентабельность EBITDA 1 кв = 28%, но прогнозируют 43-45% по итогам 2024 года

👉на дивиденды будет направлено не менее 80% EBITDA 2024

Whoosh представит 27 августа финансовые результаты за I пол. 2024.

По нашим оценкам, выручка кикшеринга выросла на 40% г/г до 6,2 млрд руб. за счет расширения парка самокатов (+50% г/г до почти 200 тыс. электросамокатов и электровелосипедов), выхода в новые локации (+5 с начала года) и увеличения базы пользователей (+54% г/г до 24 млн в I пол. 2024).

Более умеренный рост выручки относительно операционных показателей мог быть связан со снижением средней стоимости поездки по сравнению с I пол. 2023 ввиду увеличения доли более коротких поездок по транспортному сценарию. В дальнейшем мы не ожидаем снижения среднего чека в силу достижения нормализованного уровня транспортных поездок (85% по итогам 2023 г.). По нашим расчетам, относительно II пол. 2023 средний чек в I пол. 2024 даже мог увеличиться.

Активное расширение парка самокатов и, как следствие, увеличение расходов на его содержание и обслуживание могли сдерживать рост рентабельности. По нашим оценкам, EBITDA кикшеринга выросла на 31% г/г до 2,7 млрд руб., а рентабельность составила 43% против 46% годом ранее, что в целом укладывается в рамки ожиданий менеджмента.

В отчётности Ренессанс страхование — позитивная операционная динамика и неопределённые будущие финрезультаты.

Год к году страховые премии в сегменте non-life увеличились на 12% на фоне роста автострахования на 18%.

Год к году страховые премии в сегменте life прибавили 76%. Главная причина — высокий рост в накопительном страховании жизни и кредитном страховании.

С начала года инвестиционный портфель компании вырос на 6%. И это несмотря на дивидендную выплату и коррекцию на финансовых рынках.
Год к году чистая прибыль упала на 45%. Всё потому, что доходы от финансовых операций уменьшились, а операционные расходы — выросли.

Компания собирается купить «Райффайзен Лайф» во втором полугодии с портфелем в 20 млрд ₽. А ещё присоединится «ВСК — Линия жизни». Это может увеличить портфель полисов страхования жизни на 12 млрд ₽.
«Ренессанс страхование» распределит 3,5 ₽ на акцию за первое полугодие. Дивдоходность — 3,8%.

В долгосрочной перспективе аналитики сохраняют позитивный взгляд на показатели «Ренессанс страхования». Но они отмечают, что годовые результаты сильно зависят от рыночной конъюнктуры.

Лукойл может раскрыть результаты за 1П24 по МСФО в конце следующей недели — примерно в этих числах компания опубликовала отчетность за 1П23 по МСФО в прошлом году.

Ждем более слабую EBITDA за 1П24, чистую прибыль — в целом без изменений. Прогнозируем, что за первое полугодие 2024 г. Лукойл покажет выручку в размере $47.8 млрд (RUB 4.3 трлн), EBITDA — $10.2 млрд (RUB 925 млрд), чистую прибыль — $6.3 млрд (RUB 570 млрд). Если учесть, что в период 2015-21 гг. полугодовая EBITDA Лукойла в среднем была на уровне $7.4 млрд, а чистая прибыль — на уровне $3.2 млрд, прогнозируемые нами цифры должны быть сильно выше исторических средних. Это поддерживает наше предположение, что по итогам года компания может выплатить в качестве дивидендов RUB 1 200 на акцию.

Поддержку оказал рост цен на нефть Urals. Бизнес Лукойла оказался под давлением: рубль укреплялся, добычу пришлось сократить в рамках договоренностей ОПЕК+, а Нижегородский нефтеперерабатывающий завод подвергся атаке дронов.

По текущим ценам компания оценена ~3x EBITDA и 5,1х P/E по показателям 2023 года.

В расчетах учитываются казначейские акции ~ 33,2%.

Так дешево компания еще не стоила.

Выглядит очень интересно для долгосрочных инвесторов.

Консенсус-прогноз аналитиков на следующие 12 месяцев — 7 875.

Потенциал роста +56%.

Не удержался и добавил актив в портфель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

======================

Больше интересных постов можно найти в моем телеграм-канале:https://t.me/invest_fynbos

======================

Вчера компания отчиталась по МСФО за II кв. 2024 г. Основные показатели:
Выручка: 170,9 млрд руб. (+18% г/г)
Скорр. OIBDA: 65,4 млрд руб. (+5% г/г)
Рентабельность по OIBDA: 38,3% (-5 п.п. г/г)
Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (-54% г/г)

Результаты компании превзошли консенсус-прогноз Интерфакса по выручке (на 1,5%) и OIBDA (на 2,0%). Рост показали все сегменты бизнеса: основной (услуги связи) рос чуть более скромными темпами, чем в первом квартале (+6%, до 115,1 млрд руб.), а рекламные и финансовые услуги продолжают демонстрировать взрывной рост (+70%, до 14,3 млрд руб. и +53% до 31,8 млрд руб. соответственно).
Маржинальность бизнеса по-прежнему комфортна, хотя и снизилась ввиду инвестиций в развитие новых экосистемных направлений бизнеса, что выглядит оправдано: число клиентов экосистемы выросло на 7% г/г, до 15 млн, а ее доля в общей выручке составляет 26% (промежуточно как и в 2023 г.).

Чистая прибыль оказалась ниже консенсуса Интерфакса (в 2,4 раза). Ее снижению способствовал резкий рост финансовых расходов (+74% г/г, до 22,5 млрд руб.) из-за инвестиционной деятельности и разовых факторов — прочие расходы выросли в 7 раз г/г, до 7 млрд руб. На данном этапе мы не считаем это серьезно негативным, так как текущая просадка по этому показателю:

Уже разобрали: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО.

Татнефть- одна из крупнейших российских нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС, композитный кластер, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли.

Выручка по итогам I полугодия увеличилась на 49,3% год к году и составила 931,1 млрд руб. Сильный рост показателя связан с повышением цен на нефть в рублях. В среднем прирост на 50% по сравнению с прошлым годом.
Чистая прибыль обновила рекорд и составила 151,4 млрд руб. Рост всего +2,5% год к году. Негативное влияние на показатель оказал убыток от курсовых разниц — -5,3 млрд руб. против +29,6 млрд руб. годом ранее.

• Чистая заработанная премия во 2 квартале достигла 38,5 млрд руб, что на 43% больше прошлого года.
• Чистая прибыль 1,4 млрд руб, падение в связи с отрицательной динамикой финансовых инструментов в портфеле компании.
• За полугодие в сегменте ином, чем страхование жизни собрали 34,5 млрд руб премий, прирост составил 12% год к году.
• Основа прибыльности компании — страхование жизни, собрали 38,9 млрд руб премий, что дало рост на 76,3% год к году.