Прогноз по акциям

Результаты Магнита по итогам 9 месяцев не впечатляют, чему виной высокая база прошлого года и давление на рентабельность со стороны затрат. При этом компания сохраняет устойчивые позиции на рынке и планомерно развивается. Мы ожидаем, что ритейлер продолжит масштабировать бизнес и улучшать свои финансовые показатели в ближайшие годы. Благодаря растущей EBITDA и относительно небольшим капитальным затратам Магнит генерирует высокие денежные потоки. При отсутствии серьезных трат это позволяло снижать долг и накапливать средства на балансе, которые теперь могут быть использованы для будущих выплат акционерам. Совет директоров ритейлера уже рекомендовал заплатить владельцам бумаг 412,1 руб. на акцию в начале 2024 г. Мы полагаем, что в следующем году дивидендная доходность группы может превысить 12% к текущей цене. Реализация двух раундов обратных выкупов акций у иностранных инвесторов, на наш взгляд, улучшила инвестиционный кейс компании и дала надежду на скорое разрешение ситуации с понижением уровня листинга. В силу действия ряда нормативных актов группа в ближайшее время не сможет что-либо сделать с выкупленными акциями и они, вероятно, останутся на балансе дочерней компании.

( Читать дальше )

«Да это же Новатэк на минималках!» пришло мне в голову при просмотре Якутской Топливо-энергетической компании- ЯТЭК.

📄 Начнем с самого неинтересного – циферок в отчетности. Они настолько не интересны, что даже сравнивать их с прошлым периодом не буду.Вообще все равно из чего складывается выручка компании и что там с эффективностью, ебитдой и затратами. Лишь бы не банкротилась раньше времени. А все потому, что капитализация компании 88,1 млрд рублей с EV 95,9 млрд. Далее показатели в ТТМ и мультипликаторы. Вы сами поймете почему не важно.

🔴 Выручка 7.4 млрд рублей. P/S 11,9
🔴 Ebitda 3,9 млрд рублей. EV/Ebitda 24,7.
🔴 Чистая прибыль 2 млрд рублей. Р/Е 44,6.
🔴 Капитал 15.6 млрд рублей. Р/В 5.6.
🟢 Чистый долг 7,8 млрд рублей. NetDebt/Ebitda 2 и покрытие процентов 4.7. – Банкротиться не должна, хоть и рефинансировать 6 млрд займов требуется в этом периоде.

🥶 Топливная компания ценой в биотехнологический стартап. Не жирно ли? В чем фишка? Для этого нужно познакомиться с операционной деятельностью ЯТЭК.

( Читать дальше )

ℹ️ Обзор на отчет МКБ за 3 квартал

Неожиданно хорошо

МКБ – Московский кредитный банк, входит в 5 крупнейших банков страны по размеру активов.  

✔️ Чистые процентные доходы за 9 мес.: 83,9 млрд руб.(за весь 2022 = 62 млрд руб., за весь 2021 – 79,6 млрд руб.), есть хороший рост

❌ Чистые комиссионные доходы за 9 мес.: 12,1 млрд руб. (за весь 2022 = 14,3 млрд руб., за весь 2021 – 16,8 млрд руб.), то есть роста тут нет 

✔️ Чистая прибыль за 3 кв.: 17,9 млрд руб. (за 1-й кв. = 13 млрд руб., за 2-й кв. = 17,4 млрд руб.)

✔️✔️ Прибыль за 9 месяцев = 48,3 млрд руб. 



Это уже абсолютный рекорд по чистой прибыли для МКБ. Предыдущий рекорд был в 2020 году = 30 млрд руб., в 2021 году доход мог бы быть выше, но банк получил 16,2 млрд руб. убытков от операций с ценными бумагами и валютой. В итоге прибыль в 2021 году составила 26,1 млрд руб. 

В этом году такая высокая прибыль также связана с операциями с ценными бумагами и валютой, МКБ заработал на них 21,6 млрд руб. Это нестабильный доход и в предыдущие 4 года по этой статье в отчете был минус, который съедал прибыль.

( Читать дальше )

🐟 #AQUA отчиталась по итогам III кв. (РСБУ) и провела SPO❗️

⭕ В прошлом обзоре я говорил о том, что мы зафиксировали позицию в модельном портфеле по компании с доходностью в +41% 💰

По итогам SPO в текущей рыночной конъюнктуре акции снизились ниже 900 руб., пора подбирать❓

🟠Ключевые инсайты по компании:
— Самая высокая маржа в мире среди конкурентов (2 евро на 1 кг. рыбы)
— Выведена из под налога на прибыль, за счет чего маржа ЧП тоже выше
— Целевой сегмент — покупатели свежей рыбы в МСК и СПБ
— Выручка: Лосось — 79%, Форель — 20%, Икра и прочее — 1%
— Free-float по итогам SPO ~18%

🟠Факторы стоимости:
— Объем рынка в РФ около 100 тыс. тонн (мощности компании до 50 тыс. тонн, потенциал х2)
— За 9 мес. 2023 г. компания вырастила 33.7 тыс. тонн биомассы (+12% к 2022 г.)
— Рост Выручки за 9 мес. +14% к 9 мес. 2022 г., а Чистой Прибыли +16% (по РСБУ)
— Компания интегрирует 3 приобретённых смолтовых (мальковых) завода, строит ещё 2 и 1 кормовой завод
— По оценке аналитиков к 2026 г. Выручка достигнет 34 млрд руб. (+45% к 2022 г.)

( Читать дальше )

Алроса опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2023 года (III квартал 2023 года). Если рассматривать отдельно результаты III квартала, то они получились впечатляющими. Во многом это было достигнуто за счёт крупной закупки со стороны Индии в августе она приобрела у России алмазы на рекордные за последние годы $215 млн, данная закупка произошла из-за временно запрета на покупку алмазов со стороны Индии (сентябрь, октябрь). Также компания заработала по статье доходы от участия в других организациях за III квартал — 16,4₽ млрд, тогда как за полгода 2023 было получено дивидендов всего на 1,3₽ млрд. Поэтому так важны финансовые результаты по МСФО, ибо отчёт по РСБУ не даёт полной картины (дочерние организации не учитываются, из-за этого может быть расхождение по фин. показателям). Что же насчёт общего результата компании за 9 месяцев, то они тоже вполне удачные, учитывая, с какими проблемами столкнулась компания, давайте рассмотрим основные показатели:

( Читать дальше )

— Выручка: 2732 млрд руб. (+34% г/г)

— EBITDA: 1002 млрд руб. (+86% г/г)

— Чистая прибыль: 467 млрд руб. (рост в 2,6 раз г/г)

Компания опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты на фоне на фоне высоких цен на нефть и девальвации рубля в июле-сентябре 2023 г. Повышение эффективности и контроль над расходами, включая снижение общехозяйственных и административных затрат и сохранение лидирующих позиций по удельным расходам на добычу, привели к росту EBITDA.

Рекордные показатели были бы куда выше, если бы не высокая ключевая ставка ЦБ РФ. Она оказала влияние на финансовые показатели за 9 мес. 2023 г., процентные расходы выросли на 15%, а отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды. 

Поэтому IV кв. 2023 г. будет не такими высокими, как в отчётном периоде. От части, эффект от роста ставки нивелирует топливный демпфер, который восстановили в полном размере. Напомним, с 1 сентября было снижение коэффициента демпфера в 2 раза.  

( Читать дальше )

✈ «Аэрофлот» опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2023 года. Отчет продемонстрировал рекордный уровень занятых кресел — 90,5% (+1,0 п.п. в годовом соотношении), что было обусловлено особенностями летнего сезона.

📊 За 9 месяцев 2023 года пассажиропоток на международных линиях вырос на 79%. Представители компании отметили, что к осени 2023 года объем международных перевозок вплотную приблизился к 1 миллиону пассажиров в месяц.

❗ Выручка в III квартале 2023 года выросла на 41% до 188,9 млрд руб. в годовом соотношении. Существенным фактором роста этого показателя стало увеличение выручки по регулярным перевозкам. При этом расходы на техническое обслуживание судов за III квартал 2023 года возросли в 2,4 раза до 7,1 млрд руб. в годовом соотношении.

🛫 EBITDA в III квартале 2023 года увеличилась на 64,5% в годовом соотношении до 108,1 млрд руб., а за 9 месяцев 2023 года – на 36,5% до 174,3 млрд руб. За 9 месяцев у «Аэрофлота» на 12,3% в годовом выражении снизилось соотношение чистого долга к показателю EBITDA. Тем не менее чистый долг вырос на 23,9% до 623,9 млрд руб. в годовом соотношении.

( Читать дальше )

 

 

#ОбзорАкций 

 

👨‍💻 Как и обещал, даю обзор на нефтегазового флагмана.

 

Роснефть не нуждается в представлении: 

 

📊 У компании есть18 НПЗ по всему миру, а также 3000 АЗС, которые охватывают 70% территории страны. 40% доля добычи нефти в РФ, 6% от мировой добычи. Со Сбером делит строчку крупнейшей по капитализации компании РФ (около 6 трлн₽).

 

 

Структура владения:

 

☑️ Крупнейшими акционерами «Роснефти» являются государственное АО «Роснефтегаз» (40,4%), BP Russian Investments Limited (19,75%), катарская QH Oil Investments LLC (18,46%), еще 9,6% принадлежат «РН-НефтьКапиталИнвест», а 0,76% — ООО «РН-Капитал».

Free-float: 11%

 

 

Теперь обратимся к структуре выручки:

 

☑️ Более 90% приходится на сырую нефть и переработанную примерно в равных долях: 49% против 44% соответственно.  Остальные ~7% распределены между газом, нефтехимией и прочими доходами. 

 

📊Финансовые показатели: 

( Читать дальше )

Активный рост основного и цифровых бизнесов X5 Group подтверждается сильными результатами за III квартал 2023 года, на фоне которых бумаги X5 Group по-прежнему выглядят недооцененными по сравнению с акциями Магнита, крупнейшего конкурента компании в секторе.

Из опубликованных Х5 Group финансовых результатов за III квартал 2023 года видно, как у компании продолжается активный рост выручки, которая увеличилась на 3,1% по сравнению со II кварталом и на 22,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года, достигнув 796,2 млрд руб. В абсолютном выражении рост выручки обусловлен увеличением продаж сети «Пятерочка» до 639,5 млрд руб., на 3,7% по сравнению с предыдущим кварталом.


( Читать дальше )

Компания Россети Московский регион опубликовала отчет РСБУ за 3 квартал 2023г. (отчет МСФО я так и не дождался — врятли появится):

👉 Bыручка — 52,4 млрд.руб. (+14,2% г/г)
👉 Себестоимость — 43,7 млрд.руб. (+9,7% г/г)
👉 Прибыль от продаж — 8,7 млрд.руб. (+44,3% г/г)
👉 Чистая прибыль — 7,9 млрд.руб. (+660,0% г/г)

С начала 2023г. картина следующая (за 9 мес.2023г.):

👉 Bыручка — 162,7 млрд.руб. (+12,9% г/г)
👉 Себестоимость — 135,5 млрд.руб. (+12,9% г/г)
👉 Прибыль от продаж — 27,2 млрд.руб. (+44,7% г/г)
👉 Чистый долг на 30.09.2023г. — 43,2 млрд.руб. (-25,3% г/г)
👉 Чистая прибыль — 20,7 млрд.руб. (+85,7% г/г)

Отличный отчет за Q3 2023г., все таки рост чистой прибыли +660,0% до 7,9 млрд.руб. это очень много — рекордный результат в третьих кварталах!

Итак, начнем с анализа выручки:

( Читать дальше )