Процентная ставка

Главным событием предстоящей недели будет пресс-конференция ЕЦБ и решение о процентной ставке. Почему главным? ЕЦБ хочет возобновить программу количественного смягчения и снизить процентную ставку ниже нуля. По крайней мере, такое мы слышали на предыдущем заседании, и инвесторы уже закладывают высокую вероятность начала процедуры количественного смягчения с сентября месяца.

Чем это важно для нас? Новые вливания денег в экономику и низкие процентные ставки являются стимулом для того, чтобы бизнес брал кредиты и быстрее развивался, в то же время – это возможность для т.н. кэрри-трейд eur/usd, когда омжно звять дешевый кредит в Евро и вложить в безрисковые активы в США. Такой схемой уже давно пользуются в Японии и Швейцарии. Таким образом курс европейской валюты продолжит снижаться, а курс американского доллара расти. Но тут возникает диссонанс с тем, что пытается сделать г-н Трамп, заявляя что доллар слишком дорогой.

Поэтому, в ближайшее время, нас будет ждать сильная волатильность по паре eurusd. Лично я считают, что после заседания ЕЦБ в четверг 25.07.2019 г., европейская валюта пойдет на снижение, и только после решения ФРС о процентной ставке может восстановиться.

Шок потребительской и корпоративной уверенности, возникший в результате торговых войн, становится центральной темой аргументации ФРС в пользу смягчения кредитных условий, впервые за целое десятилетие. 

 Из вчерашнего выступления Пауэлла стала понятно, что макроэкономическая статистика отходит на второй план (весьма сдержанная реакция на позитивный отчет по рынку труда) и на первое место выходят ожидания, а точнее их динамика в ответ на развитие торговых войн. ФРС всецело переключается на опережающие индикаторы, признавая таким образом, что монетарные решения будут носить упреждающий характер. 

 Ключевыми моментами вчерашнего выступления Пауэлла в Конгрессе, заранее предопределившие исход июльского заседания (снижение ставки), стали следующие фразы: 

 “Многие чиновники ФРС укрепились во мнении, что ставку необходимо снизить на фоне возросших рисков”

 «Многие чиновники посчитали, что кредитные условия должны оставаться мягкими некоторое время, если развитие рисков приобретет устойчивый характер»