РОСНЕФТЬ

Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне 97.8 млрд руб

Газпром нефть продолжает сезон отчетности в российском нефтегазовом секторе, и мы ожидаем, что в четверг, 16 августа, она опубликует сильные результаты по МСФО за 2К18. Как мы уже отмечали ранее, макроэкономическая конъюнктура была очень благоприятной для нефтегазовых компаний во 2К18, чем и объясняются их хорошие финансовые результаты — Brent подорожала до $74.6 /барр., + 11% кв/кв, в то время как рубль подешевел до 62/$ в среднем во 2К18 против 56.9/$ в 1К18, а положительный лаг экспортной пошлины (+13/т) привел к повышению нетбэк-цен. Кроме того, ОПЕК+ в июне ослабила свои ограничения по добыче, что стимулировало рост добычи нефти российскими нефтяными компаниями, как мы уже наблюдали по результатам Роснефти на прошлой неделе, и Газпром нефть не является исключением. Компании удалось увеличить добычу нефти (с учетом аффилированных структур) на 3.6% кв/кв, а переработка нефти также выросла — на 3.1%, отражая улучшение макроэкономических условий и, следовательно, рентабельность нефтепереработки повысилась во 2К. Это должно способствовать росту выручки до 612.3 млрд руб. (+18% кв/кв, сравнение г/г некорректно, так как компания перешла на новый формат отчета о прибылях и убытках и представления выручки с 1К18). EBITDA в основном должна отразить рост выручки, но также будет поддержана налоговыми льготами в связи с продолжающимся наращиванием добычи на гринфилдах с льготным налоговым режимом, и мы ожидаем, что она составит 160 млрд руб. (+30% кв/кв, +50% г/г). На чистой прибыли должны отразиться убытки по курсовым разницам, которые, по нашей оценке, будут компенсированы ростом прибыли от аффилированным компаний, преимущественно, Арктикгаза, как мы уже видели в показателях Новатэка за 2К18, поэтому нетто-показатель должен составить около 5-6 млрд руб. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем, что чистая прибыль составит 97.8 млрд руб. (+40% кв/кв, + 98% г/г). В тот же день компания проведет телеконференцию в 17:00 по московскому времени. Номера для дозвона: Россия: +7495 646 9190; Великобритания: +44 330 336 9411; США: +1 646 828 8143. ID телеконференции: 7812888 (русский), 1712828 (английский).

Борис Минц отдает за долги одну из крупнейших пенсионных групп

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) Бориса Минца, которые входят в финансовую группу «Будущее», вскоре сменят владельца. Группа перейдет под контроль к кипрской Riverstretch Trading & Investments (RT&I), об этом будет объявлено в ближайшем будущем, рассказали «Ведомостям» два человека, близких к одной из сторон сделки (ее сейчас согласовывает Центробанк, говорит один из них), и подтвердил кредитор O1 Group Минца. Это часть процесса возврата долгов Минцев, объясняет их кредитор: это промежуточный этап, RT&I получит эти активы и затем решит, что с ними делать. Это техническая сделка, окончательного решения о судьбе НПФ еще нет, подтверждает человек, близкий к одной из сторон сделки. (Ведомости)

Чем опасны новые санкции США. Российским госбанкам станет труднее работать, а Минфину – занимать для покрытия дефицита

( Читать дальше )

Шорт роснефть фьюч

Чем грозит российскому бизнесу инициатива Андрея Белоусова

28 июля президент Владимир Путин поставил «согласен» на письме помощника Андрея Белоусова: тот предложил рассмотреть изъятие сверхдоходов у металлургов, горнодобытчиков и химиков – для 14 компаний увеличить налоги и получить 513,66 млрд руб. Собеседник «Ведомостей» в финансово-экономическом блоке знает, что инициатива о 500 млрд руб. – авторская идея Белоусова, и сомневается в ее воплощении в текущих условиях. В Минпромторге металлурги встретились с замминистра Виктором Евтуховым, решений нет, металлургам рекомендовано разработать наименее болезненные способы изъятия сверхдоходов, сказали несколько участников встречи. Еще два участника говорят, что список могут пополнить другие золотодобытчики и медные компании. Вопрос может коснуться и российского

( Читать дальше )

Вариант отработки Сценариев и Протоформ Эксперта ТА :



КАК ЭТО ИСПОЛЬЗОВАТЬ

Выкладываю сразу два выпуска. Первый — сегодняшний, второй с прошлой недели. Сорри за не очень хорошее качество записи. Видео с камер внутри студии.
Мои ближайшие выступления в городах РФ. Вход везде свободный для всех. 8 сентября — Нижнекамск (ссылка на регистрацию будет через неделю) 15-16 сентября – Нижний Новгород. В субботу на биржевом форуме московской биржи. В воскресение отдельный авторский мастер-класс. 15 сентября записывайтесь на конференцию в Нижнем Новгороде!
http://nn.derex.ru/programma/   22 сентября – Камчатка!!! Петропавловск Камчатский!!! (ссылка на мероприятие будет позже). 6 октября летим компанией отдыхать в Турцию (если вы адекватный и с женой, то присоединяйтесь)



( Читать дальше )

На падающем российском рынке выделяются бумаги «Газпрома», которые прибавляют в цене 0,21%. Есть наблюдение, что игроки на повышение стараются поднимать бумаги с меньшей капитализацией, а про тяжелый «Газпром», где много нерезидентов, вспоминают в последнюю очередь.

По гамбургскому счету, если сравнивать с акциями, которые ставят рекорды роста («Роснефть» или «ЛУКОЙЛ»), «Газпром» не растет. Он много месяцев находится в диапазоне 130–150. А сегодня «быки» закрыли «дивидендный гэп» с 17 на 18.07.18 и даже относительный рост может прекратиться.

У «Газпрома» сейчас выходят хорошие результаты по производственной деятельности, но лично я бы не покупал акцию, котировки которой находятся в боковом коридоре. По 132 купить можно, но не по текущей цене.

Верников Андрей
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

Роснефть: телеконференция по результатам за 2К18

Добыча в 2018: +250 тыс барр. в сутки. В дополнение к росту добычи на 120 тыс барр. в сутки в июне-июле 2018, Роснефть технически способна добавить еще 130 тыс барр. в сутки к концу 2018, что в общей сложности будет соответствовать росту на 250 тыс барр. в сутки. Тем не менее, дальнейший рост зависит от решения ОПЕК+ и России о квотах на добычу.

Капзатраты в2018: прогноз сохранен на уровне около 800 млрд руб. Тем не менее Роснефть не исключает пересмотра в сторону повышения, особенно в добывающем сегменте, если компания продолжит наращивать добычу.

Выкуп: планы и механизм. Роснефть проведет выкуп акций, если рыночная цена будет значительно ниже справедливой цены, определенной компанией и банком, который будет выступать в качестве ее агента по покупке акций. По словам Роснефти, в то время как текущие уровни слишком высоки для выкупа, уровни 10-11 апреля (309-324 руб. за акцию) могут стать катализатором выкупа.

Налоговый маневр: последствия. Роснефть продолжает оценивать последствия для своих НПЗ, но приветствует отрицательный акциз на нефть и логистические коэффициенты, которые должны поддержать Ангарский и Ачинский НПЗ в Сибири.

( Читать дальше )

Роснефть опубликовала результаты за 2К18 по МСФО: чистая прибыль на уровне 2017

Выручка составила 2 065 млрд руб. (+1.6% против прогноза АТОНа, +0.6% против консенсус-прогноза) на фоне более благоприятных макроэкономических условий (Urals +21% кв/кв в рублевом выражении) и ослабления рубля, а также роста добычи нефти и объемов переработки относительно 1К18. EBITDA, рассчитанная в соответствии с методологией Роснефти и скорректированная на предоплаты, достигла 565 млрд руб. (+4% против прогноза АТОНа, +8% против консенсус-прогноза) за счет роста выручки и более низких, чем ожидалось, затрат. Чистая прибыль увеличилась до 228 млрд руб. (+31% против прогноза АТОНа, +15% против консенсус-прогноза), отразив рост EBITDA и получив дополнительную поддержку от роста прочих неоперационных доходов до 32 млрд руб. преимущественно на фоне более высокой прибыли от выгодного приобретения. FCF, скорректированный на предоплаты, составил внушительные 221 млрд руб. (+56% кв/кв) на фоне OCF в размере 450 млрд руб. (+23% кв/кв) и незначительного роста капзатрат на 3% кв/кв до 229 млрд руб. Чистый долг (без учета предоплат по поставкам нефти) достиг 3 290 млрд руб., предполагая соотношение чистый долг/EBITDA на уровне 1.8x.

( Читать дальше )

«Роснефть» (+2,04%) поддержит свою капитализацию. Акции вчера обновили максимум на фоне отчетности. Рентабельность EBITDA выросла до 26,9%, а прибыли до 11%. «Роснефть» не объявила об увеличении дивидендов, но готова будет потратить до $2 млрд на выкуп акций при условии падения своей капитализации на 30-35%.

Я не ожидаю взрывного роста котировок, хотя, относительно аналогов, например, Exxon Mobil, «Роснефть» недооценена до 2х раз по ряду рыночных мультипликаторов. Ожидаю, что в августе бумага будет торговаться в диапазоне 410-430 руб., но в ближайшие дни возможен выход наверх их этого коридора вследствие закрытия коротких позиций

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»