РОссия

Результаты за 2023 год

📌 Отгрузки (выручка) = 25,3 млрд руб. (за 2022 год = 14,5 млрд руб.)

📌 Чистая прибыль = 8,5 млрд руб. (за 2022 год = 6,1 млрд руб.)



Я прогнозировал чистую прибыль в диапазоне от 8,5 до 11,9 млрд руб. за 2023 год, прошли по нижней границе. Отгрузки выросли на 74%, чистая прибыль — на 39%. Причина в том, что сильно нарастили затраты.

9 апреля Positive представит итоговую отчетность, посмотрим, по каким статьям их нарастили.

Я прогнозировал выручку в 2024 году на уровне 35 млрд руб., НО нашел прогнозы компании по отгрузкам, и у них в планах на 2024 год = 40-50 млрд руб., на 2025 – 70-100 млрд руб. Это очень амбициозно, при этом план на 2023 год Positive выполнила.

📊 Мои новые прогнозы на 2024 год:

Отгрузки = 40-50 млрд руб. (доверимся компании)

Чистая прибыль = 12-15 млрд руб. (закладываю маржинальность в 30%)

💸 Дивиденды

В середине марта совет директоров рекомендует первую часть дивидендов за 2023 год, а 9 апреля собрание акционеров утвердит это решение.

Haval начал производство двигателей в России, предназначенных для локальных моделей бренда. Новый завод, расположенный в Тульской области, способен выпускать более 100 тыс. двигателей ежегодно. Хотя проект не позволит значительно увеличить уровень локализации моделей Haval, он станет очередным шагом в реализации обязательств компании в этой области.

Завод производит двигатели объемом 1,5 и 2 литра, которые используются в основном в локальной линейке концерна. Этот шаг подтверждает стратегическую ориентацию Haval на российский рынок и демонстрирует его важность для компании.

Подписанный Haval'ю специнвестконтракт (СПИК) стал ключевым фактором в развитии проекта. Завод стал первым китайским автопроизводителем, заключившим СПИК в России, что открывает доступ к льготам и компенсациям утилизационного сбора.

В 2023 году Haval увеличил продажи легковых автомобилей в России до 111,7 тыс. единиц, приблизившись к отметке в 100 тыс. машин, а объем производства составил около 100 тыс. единиц. Более половины производства приходится на кроссовер Jolion, который стал бестселлером среди иномарок в России.

Китай увеличил импорт нефти и природного газа за январь и февраль 2024 года на 5,1% и 23,6% соответственно, закупив 88,3 млн тонн нефти и 22,1 млн тонн газа. Об этом сообщило Главное таможенное управление КНР. Стоимость импорта нефти увеличилась на 2,8%, достигнув $51,28 млрд, в то время как стоимость газа снизилась на 5,5% до $11,31 млрд.

В 2023 году Китай также значительно увеличил закупки энергоресурсов у России, включая нефть и газ. Объем импорта нефти вырос на 24% до 107 млн тонн, а импорт сжиженного природного газа увеличился на 23% до 8 млн тонн. Эти цифры включают поставки по газопроводу «Сила Сибири», которые увеличились в 1,5 раза до 22,7 млрд кубических метров.

Помимо этого, импорт угля в Китай за январь-февраль увеличился на 22,9%, достигнув 74,51 млн тонн. Однако стоимость угольного импорта сократилась на 5,1% до $7,93 млрд. Россия также увеличила экспорт угля в Китай, согласно заявлениям вице-премьера РФ Александра Новака, китайские закупки российского угля увеличились на 52% в 2023 году, составив около 90 млн тонн.

Компания Global Terminal Services (GTS), управляющая турецким нефтяным терминалом Dortyol, объявила о прекращении приема российской нефти в связи с западными санкциями против России. Это решение было сделано дополнительной мерой к новым санкционным ограничениям.

Последний танкер, разгрузившийся в терминале, прибыл 19 февраля, доставив 511 тысяч баррелей дизельного топлива из российского балтийского порта Приморск. Терминал Dortyol, расположенный на юге Турции, увеличил свой экспорт в пять раз в 2023 году, достигнув 24,7 млн баррелей, включая 11,74 млн баррелей российской нефти.

Компания GTS сообщила, что все предыдущие операции соответствовали санкционному режиму, включая установленный ценовой предел странами G7. Российские грузы, заявленные до введения запрета в конце февраля, продолжат приниматься терминалом.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6559849
Источник (англ.): www.reuters.com/business/energy/turkish-oil-terminal-halts-russian-oil-business-2024-03-06/

Ренессанс-Страхование – страховая компания, которая занимает 6-е место в России среди страховых компаний по объему продаж страховых продуктов. 



📊 Общая сумма страховых премий (выручка), в млрд руб. 

• 2018 – 70,3

• 2019 – 71,7

• 2020 – 82,8

• 2021 – 104,3

• 2022 – 105,3

• 2023 (9 мес.) – 85,2, мой прогноз по году = 114,9

 В 2022 году мы видим, что выручка не выросла. В 2023 году темп роста выручки будет на уровне 9%. Видим замедление, НО компания говорила, что дальше можно рассчитывать на темпы роста в 15% в год. 

 У Ренессанса два ключевых сегмента выручки — страхование жизни ииные виды страхования (авто, ДМС, грузы, недвижимость и т.д.). За счет диверсификации по страховым продуктам компания довольно гибка к изменениям. 

 ✔️ Страховые премии по страхованию жизни, в млрд руб. 

 • 2018 – 34,2

• 2019 – 33,7

• 2020 – 45,7

Курсы валют ЦБ на 7 марта: 
💵 USD — ↘️ 90,3412
💶 EUR — ↘️ 98,2017
💴 CNY — ↘️ 12,5061 

▫️Индекс МосБиржи (+0,29%) продолжает восходящую динамику после пробоя уровня сопротивления в районе 3280 пунктов, несмотря на укрепление рубля на протяжении последних дней.

▫️МосБиржа (-0,86%) выплатит дивиденды за 2023 г. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 17,35 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 8,5%. Собрание акционеров утвердит дивиденды 25 апреля. В результате МосБиржа направила на дивиденды 39,5 млрд руб. — это 65% от чистой прибыли компании по МСФО.  

▫️Лукойл (+0,23%) закрепился над уровнем сопротивления в районе 7500 руб. в ожидании финансовых результатов за 2023 г. по МСФО. На следующей неделе компания планирует отчитаться. Ждём сильные результаты на фоне слабости рубля и сокращения дисконта на сорт Urals. 

▫️Группа Позитив (-1,15%) опубликовала данные неаудированной управленческой отчетности по итогам 2023 г. Согласно текущим управленческим данным, прогнозируемый объем отгрузок составит около 25,3 млрд руб., рост на 74% год к году. Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) с учетом, прогнозируемых до конца I квартала оплат отгрузок составит 8,5 млрд руб., что выше результатов предыдущего года более чем на 70%. 

☄️Наблюдательный совет Мосбиржи рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 17,35 руб. на 1 акцию

Доходность составляет 8,6%.

Мосбиржа отправит на выплату дивидендов 39,5 млрд руб. Это 65% от чистой прибыли компании, при том что в стратегии компания указывала, что будут платить не менее 50%. Значит, больше при возможности платить будут — это хорошо.



Я прогнозировал 30,4 млрд руб. на дивиденды и 13,35 руб. на 1 акцию, но нам вернули должок за 2022 год, когда заплатили только 30,4% от прибыли.

Собрание акционеров утвердит дивиденды 25 апреля.

📈 Справедливая цена

Прибыль Мосбиржи в 2024 году вероятно будет рекордной, НО разовой, из-за эффекта высоких ставок и роста процентных доходов. Я жду прибыль 74,8 млрд руб. в 2024 году, в 2025 году я прогнозирую снижение прибыли до 58,9 млрд руб. из-за смягчения политики ЦБ.

Справедливая стоимость компания по прибыли 2025 года составляет 260 руб. за 1 акцию (по P/E = 10).

Вот мой свежий обзор последнего отчета Мосбиржи, прочитайте, если пропустили.