РОссия

Мысли вслух

Основной вопрос сегодня — что будет дальше. Если ЦБ достиг пика ставки, то логично предположить, что и предел падения облигаций уже достигнут и появляется хорошая возможность для покупки длинных ОФЗ. Но не все так однозначно. Многое будет зависеть от длительности цикла удержания ставок на высоком уровне. Если в ближайшие полгода ставка снизится на 2-3 п.п., то большого ралли в облигациях с фиксированным доходом не будет, т.к. текущая ставка 16%, а ОФЗ в основном торгуются чуть выше 13%.

Кроме того, даже при сохранении текущей ставки, есть потенциал падения облигаций. Посмотрим на примере США. Последний раз ФРС повысила ставку в июле этого года. С тех пор доходности длинных трежерис сначала выросли с 4% до 5%, а за последний месяц снизились уже с 5% до 4%. Изменение доходности 10, 20 и 30-летних трежерис на 1 п.п. соответствует изменению тела облигации на 10, 20, 30 п.п. соответственно (грубый расчет). Стоит сделать оговорку на разность рынков, условий. Такой вариант маловероятен, но на рынках бывает все что угодно, поэтому риски нужно учитывать.

( Читать дальше )

Дайджест новостей за неделю 11.12-17.12

➖Долгосрок

Дайджест новостей за 04.12-10.12
Аналитика | ОФЗ 29006
ИИС-III
Образовательный блок | Что влияет на стоимость облигаций?
Портфель — Итоги за 01.12-15.12
Характеристики эмитентов №13

🌐 Мир

🇺🇸Промпроизводство в США в ноябре выросло на 0,2%, слабее прогноза (Интерфакс)
🇺🇸Доходность 10-летних US Treasuries опустилась ниже 4% (Интерфакс)
🇲🇽🇨🇳FT: ведущие производителя электромобилей КНР намерены построить заводы в Мексике (ТАСС)
🇮🇳В Индии открыли крупнейшую в мире алмазную биржу (ТАСС)
🇷🇺🇺🇸Доля «токсичных» валют при оплате экспорта РФ в страны Америки упала в октябре до 58% (Интерфакс)
🇨🇳Бюджетный дефицит Китая достигнет 3% ВВП (Reuters)
🇺🇸ФРС США снова сохранила базовую процентную ставку (RG.ru)
🇺🇸Bloomberg: в США растет добыча сланцевой нефти на фоне сокращения экспорта ОПЕК+ (Коммерсантъ)
🇬🇷Парламент Греции принял госбюджет на 2024 год (Тасс)

🇷🇺 Россия

▫️Банк России сохранил нейтральный сигнал по денежно-кредитной политике (Интерфакс)
▫️Банк России повысил ключевую ставку до 16% (Интерфакс)

( Читать дальше )

Россия и Китай создали специальную расчетную инфраструктуру для взаимных торговых расчетов в национальных валютах, заявил министр финансов РФ Антон Силуанов на встрече с китайским коллегой Лань Фоанем в Пекине.

tass.ru/ekonomika/19566441

8 января внеочередное собрание акционеров Тинькофф одобрит переезд компании из Кипра в Россию 🇨🇾 => 🇷🇺

 🔍 Когда произойдет переезд Тинькофф?

 На примере ВК – посмотрим, сколько это занимает времени. 11 августа акционеры ВК одобрили переезд, сам переезд компания завершила 26 сентября (при этом акции не торговались с 18 сентября по 20 октября), то есть переезд занимает от 2 до 3 месяцев, поэтому, скорее всего, Тинькофф переедет не раньше марта 2024 года. 


 ❓ Что дает переезд? 

 Главное, компания сможет вернуться к выплате дивидендов акционерам. Тинькофф отправляет на дивиденды не менее 30% чистой прибыли, поэтому при прибыли 80 млрд руб. в 2023 году, дивиденды могут составить 120,4 руб. на 1 акцию или около 4% от текущей цены. 

 При этом есть проблема при переезде, которую ЦБ обозначил в обзоре рисков финансовых рынков: 

 «Российские инвесторы проявляют повышенный интерес к иностранным ценным бумагам квазироссийских эмитентов, их объем в российском контуре продолжает расти за счет сделок с нерезидентами на внебиржевом рынке. Основной причиной такого интереса к покупке (с дисконтом) инвесторами акций и депозитарных расписок квазироссийских эмитентов является их желание зафиксировать положительные эффекты от редомициляции при возобновлении торгов». 

( Читать дальше )

В Северодвинске на заводе «Севмаш» состоялась торжественная церемония подъёма военно-морских флагов на атомных подводных крейсерах«Император Александр III» и «Красноярск». «Император Александр III» — корабль проекта «Борей-А», оснащён современными комплексами ракетного и торпедного оружия, навигации, радиотехнического и гидроакустического вооружения. На «Красноярске» проекта «Ясень-М» усовершенствована элементная база комплексов радиоэлектронного вооружения, модернизированы оборудование и материалы.



( Читать дальше )

Нефть это прокси на Российскую экономику, поэтому наблюдение за ценой на Российскую нефть является важной частью для участника российского фондового рынка. Как, кстати, для экономики Саудовской Аравии и ОАЭ. Собрал небольшую выборку данных по нефти за последнее время.

Пока страны ОПЕК+ сокращают добычу, Америка наращивает свое присутствие на смежных рынках.


( Читать дальше )

У меня есть открытый профиль в Тинькофф, где можно посмотреть состав портфеля и сделки, вот ссылка на него: www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ 

 В профиле виден состав портфеля, при этом помимо российских ценных бумаг в нем есть еще иностранные акции и ОФЗ + не видны небольшие позиции. Я для себя веду отдельную статистику по российским активам. 🇷🇺



Вот 11 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие обзоры) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

 1️⃣ Сбер (средняя = 171,1, целевая = 339): t.me/Vlad_pro_dengi/631

2️⃣ Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): t.me/Vlad_pro_dengi/573 

3️⃣ Ростелеком АО (средняя = 77,3, справедливая = 115): t.me/Vlad_pro_dengi/589 

4️⃣ Транснефть (средняя = 140 750, справедливая = 187 000): t.me/Vlad_pro_dengi/611 

5️⃣ Роснефть (средняя = 517,5, справедливая = 680): t.me/Vlad_pro_dengi/613 

( Читать дальше )

Казахстан и Россия согласовали возможность транспортировки по системе нефтепроводов «Дружба» в Германию в 2024 году до 1,2 млн тонн нефти, сообщили в Минэнерго республики.

tass.ru/ekonomika/19552453

Долгосрок | Новости

Доброе утро!

▶️ Завтра заседание ЦБ касательно решения по ключевой ставке, рынок в ожидании.

❓Рынок
Рубль укрепился к доллару на фоне его ослабления к большинству мировых валют — DXY потерял 0.9%. В целом, участники рынка фиксировали позиции перед заседанием ЦБ, который, скорее всего, повысит ключевую ставку на 100 б.п.

Рынок акций спустился ниже 3 010 пунктов как следствие фиксации прибыли по позициям и в ожидании решения ЦБ, при этом существенными факторами поддержки рынка выступили заявления о завершении цикла ужесточения ДКП Федрезерва и рост цен на нефть.

🟢Размещения
➖Сегодня планируется размещение выпуска ИЭК Холдинг, 001P-02, объёмом 2 000 млн. руб. Периодичность выплаты купона: 12 раз в год. Дата погашения 09.12.2024. Ставка купона — 16.25%. Эмитент имеет кредитный рейтинг ruA- от Эксперт РА.
➖«ГК «Автодор» сегодня разместит выпуск облигаций серии 005Р-02 на 7.9 млрд. руб. Периодичность выплаты купона: 4 раза в год. Дата погашения 23.11.2040. 1-6 купоны капитализируются под 3% до момента их полной выплаты в 11-й купонный период. Процентный доход по купонам с 7 по 68, выплачивается в дату окончания соответствующего купонного периода и составляет 2 343 117 132.16 рубля. Эмитент имеет кредитный рейтинг ruAA+ от Эксперт РА и AA(RU) от АКРА.

( Читать дальше )

Если вы не читали первую часть обзора, она вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/632, настоятельно рекомендую прочесть сначала ее, так вы будете лучше понимать изменение динамики финансовых показателей компании. 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую оценку компании. 



📈Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб. 

2017 – 83,8

2018 – 95,6

2019 – 107,7

2020 – 118,4

2021 – 113,5

2022 – 129,5

2023 (9 месяцев, по среднему курсу $ за 9 месяцев = 83,2) – 146,2 

❗️Мой прогноз по выручке по итогам 2023 года = 195 млрд руб.

Структура выручки Совкомфлота на 2021 год выглядит так: 

1️⃣Обслуживание шельфовых проектов— 41,6% от выручки.

2️⃣Перевозка СПГ – 24,5% от выручки (доход по этому пункту вырос в 2 раза с 2017 по 2021 год).

 3️⃣Перевозка сырой нефти — 19,9% от выручки.

 4️⃣Перевозка нефтепродуктов — 10,8% от выручки.

 Большая часть выручки по первым двум пунктам – законтрактована на несколько лет вперед. Совкомфлот сообщал, что на ближайшие 3 года у компании есть контракты на 3,5 млрд $, на 2024 год — на 1,1 млрд $. То есть выручка около 95 млрд руб. у компании уже есть. 

( Читать дальше )