РУБЛь

Вот тут некоторые новички удивляются тем, что происходит с рублем.  Но ничего удивительного нет. Времена СССР, когда 1 доллар был равен 0.62 рубля прошли и сейчас рубль меняется по отношению к доллару в зависимости от ситуации на мировом валютном рынке, что хорошо видно если наложить два графика  - курс пары евро -доллар и пара доллар -рубль. Рубль укрепляется при ослаблении доллара и наоборот.

Если посмотреть на курс рубля к доллару будут видны действия регулятора — центробанка России по удержанию курса рубля в некоторых границах. Например в 2010 это был коридор  29 -31 рубль, а также с учетом политических событий, самым ярким примером чего было удержание курса на отметке в 29.5 рубля во время президенских выборов. Самое интересное было как его отпустиили во время инагурации вот взлет вверх был фантастическим. Говорят (слухи есть) что один из банков (в курилке болтали что Газпромбанк) удерживал шорты в это время и влетел на 200 млн.грина, и когда он закрывал свой маржин кол  курс и улетел с 32 до 34 рублей.

 
 
 
 
 
 
 

Неожиданно низкие расходы бюджета в ноябре привели к возникновению профицита в размере 65 млрд. рублей (1.1 % ВВП). В общем объеме бюджета неизрасходованными остаются почти что 2.3 трлн. рублей. Столь масштабных трат в декабре ещё не было (в прошлом году – 2.14 трлн.). Бюджетные вливания скорее всего ослабят напряжение на money market и усилят давление на рубль.
Событие. Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в ноябре. По итогам месяца бюджет был исполнен с профицитом в размере 65 млрд. рублей (1.1 % ВВП). С начала года накопленный профицит составил 789 млрд. рублей (1.4 % ВВП).
Комментарий. Бюджетные расходы в ноябре оказались неожиданно низкими (на 126 млрд. меньше, чем в октябре), в результате неизрасходованными к концу года остаются рекордные 2 294 млрд. рублей (17.7 % от бюджетного плана на год). Похоже, что во второй половине декабря нас ожидает рекордный всплеск бюджетных расходов (для сравнения, в декабре прошлого года было израсходовано 2 140 млрд. рублей, что составило почти что пятую часть бюджетных расходов за год). Столь масштабный влив ликвидности должен улучшить ситуации на money market, скорее всего, мы увидим некоторое снижение процентных ставок и увеличение давления на рубль. При этом Минфин, скорее всего, оставит значительную часть средств на депозитах в коммерческих банках (там сейчас находится 623 млрд. рублей). Эта сумма примерно соответствует положительному сальдо от операций на рынках внешнего и внутреннего долга, которое будет зафиксировано по итогам года. Изъятие этих средств из системы произойдет, по-видимому, в 1-м квартале 2013 г., в течение которого Минфину необходимо будет погасить рублевые госбумаги на 366 млрд. рублей.

 Рублевые 3-летние еврооблигации Caterpillar в ходе вчерашнего размещения нашли высокий спрос, который позволил определить доходность на уровне YTM 7,5% = ОФЗ + 110 б.п., ниже первоначального ориентира (YTM 7,625-7,875%), при этом объем размещения составил 5 млрд руб. Интерес к рублевым евробондам с рейтингом «A» свидетельствует о позитивных ожиданиях, в том числе нерезидентов, относительно курса рубля и динамики рублевых ставок (их снижению способствует замедление инфляции, наблюдаемое в последние 2 месяца).

Рублевые еврооблигации от корпорации класса А с премией к суверенной кривой. Caterpillar (A/A2/-) начал маркетинг 3-летнего выпуска еврооблигаций с ориентиром YTM 7,625-7,875% (согласно IPT), который предполагает премию к суверенной кривой в размере 125-150 б.п. Напомним, что недавно размещенные рублевые бонды RURAIL 19 котируются с YTM 8,0% (=ОФЗ+
150 б.п.). FGD 19 с YTM 8,45% к погашению через 6,25 года несут, по нашему мнению, заметную премию к рынку за относительно высокий объем предложения со стороны эмитента. С фундаментальной точки зрения (способности эмитента обслуживать рублевые обязательства), Caterpillar должен торговаться на кривой ОФЗ. Наличие премии может быть обусловлено лишь заметно более низкой ликвидностью бумаг Caterpillar. Мы считаем, что бумаги эмитента интересны, прежде всего, иностранным инвесторам, которые имеют позитивный взгляд на рубль и рублевые ставки, но не могут покупать бумаги за пределами «A» и/или для которых риск Caterpillar по каким- то причинам более понятен, чем риск РФ.

Смотря на волатильность, которую показала российская валюта в 2012 году, хотелось бы стоять максимально подальше от рубля. Хотелось бы……. но не получается. В первую очередь не получается потому что российская валюта, в головах трейдеров, неотъемлемый атрибут ценообразования курса казахстанского тенге. Даже если реальных предпосылок нет, как например, в августе 2012, тенге все же на подсознательном уровне тянется вслед за рублем… Возникает вопрос — почему? Это связано с тем, что существуют определенные «мифы», которые существенно влияют на курс рубль/тенге:


( Читать дальше )

После коррекции в ОФЗ, на фоне неудачного аукциона по 207 бумаге и проведени сбонда, вчера опять начали покупать.
Доллар  продолжают продавать нерезы, в пром масштабах.
Из бесед на сбонде с западными коллегами и приятелями — к вам еще не пришли real money (страховые и пенсионные деньги), ПОКА это только спекулянты
Интерес будет ТОЛЬКО к ОФЗ и корпоратам сувереного качества.
Собственно в остальные сегменты (субфеды и корпораты  ниже суверена) будут выдавливаться банки и местыне пенсионные/страховые.
Повториться ситуация 2007-2008

Сигналы Медвежьего Вымпела:
  Продажа:

• Рекомендуется совершать продажу, когда цена проникнет через нижнюю линию поддержки фигуры вымпела, идеальный вариант на увеличении объема.

Период отдыха и сузившийся ценовой диапазон характеризован сокращением объема, поскольку интенсивность движения вниз временно прервана. Это и формирует фигуру медвежьего вымпела, который также напоминает маленький симметрический треугольник. У вымпела есть максимумы и минимумы, которые сходятся короткими линиями тенденции вместе. 
Фигуры медвежьего вымпела часто находятся в середине тренда вниз и после них как правило еще имеется запас продолжения тенденции.
 

( Читать дальше )

Эксперты: изменение ставки рефинансирования ЦБ в текущих экономических условиях нецелесообразно

Совет директоров Банка России рассмотрит вопросы установления процентных ставок по операциям ЦБ РФ на внутреннем финансовом рынке на заседании 10 декабря. На предыдущем заседании, 9 ноября, регулятор решил оставить ставку рефинансирования без изменения — на уровне 8,25%. Опрошенные порталом Банки.ру эксперты полагают, что короткий цикл ужесточения монетарной политики завершился, а ставка рефинансированияостанется на прежнем уровне.
Несмотря на все большее число оснований по смещению Банком России акцента со сдерживания инфляции на стимулирование экономического роста, нового цикла смягчения политики ЦБ в декабре не будет, считает аналитик по фондовому рынку ВТБ 24 Станислав Клещев. Аналогичного мнения придерживается руководитель казначейства банка «Стройкредит» Илья Киселев. «С учетом эффекта «конца года» ставка рефинансирования вряд ли изменится»

( Читать дальше )

всем привет
интересно наблюдать за движениями в пределах уровней, кто кого, быки или мишки :)
всем удачи
 

( Читать дальше )

К утреннему негативу вчерашней сессии для еврозоны и позитивну для США добавились снижение прогнозов по ВВП Еврозоны на 2012-2013 годы (4 квартал также выглядит негативно по индикаторам), число первичных заявок на получение пособия по безработице в США заметно уменьшилось (сильнее прогнозов) до 370 тысяч (вторичные заявки снизились на 100 тысяч).
Асмуссен ожидает замедление роста экономики Голландии и, что гораздо более важно, Франции и Германии. Карни заявил о необходимости увеличения предела задолженности (США близка к максимально допустимому числу). Прогресса по вопросу “фискального обрыва” пока не произошло.
Ставки ЕЦБ и Банка Англии (ровно, как и программа покупки активов) остались на предыдущих уровнях. Goldman Sachs снизили прогноз по росту Японии, что лишний раз подтолкнет укрепившийся USD к росту против JPY.
Сегодня внимание стоит обратить на данные по промышленному производству Великобритании, важнейшими сегодня станет статистика по безработице в США, а также данные по настроению потребителей США (по расчету ун-та Мичигана). В середине дня Марио Драги выступит с речью.


( Читать дальше )