Редомициляция

Котировки российских девелоперов сильно упали за последние два месяца. Причина падения — завершение госпрограммы льготной ипотеки. Это коснулось и акций ГК «Эталон» — бумаги потеряли более 20% и отстали от рынка.

Но у бумаг есть фундаментальный потенциал роста:

У ГК «Эталон»  сильная географическая диверсификация. В прошлом году 23% продаж были в регионах. Крупные промышленные регионы выигрывают от расширения госзаказов и роста зарплат в промышленности.

ГК «Эталон» — самая быстрорастущая компания в секторе. Её операционные результаты за первый квартал подтверждают: продажи увеличиваются быстрее, чем у других публичных девелоперов.

Развитие бизнеса в регионах должно увеличить прибыль компании. Относительно 2023 года она может вырасти примерно на 12 млрд ₽. Это значит, что прогнозный коэффициент P/E на 2025 год около 3,3 — на 30% ниже среднего за пять лет и среднего по сектору на 2025 год.

Компания может восстановить дивиденды. Для этого ей нужно завершить редомициляцию. Это может произойти в третьем квартале. Аналитики SberCIB считают, что выплаты возобновятся в 2025 году. Потенциальная дивдоходность «Эталона» может быть около 11%.

Ждeм, что теперь Fix Price будет проще регулярно платить дивиденды. Сроки выплаты неясны, но мы ждем дивидендов как минимум по итогам 2024 г. с доходностью 9% (70% чистой прибыли). У нас позитивный взгляд на Fix Price: привлекательна по 4.4x EV/EBITDA 2024п, учитывая наш прогноз дивидендов и ускорения роста выручки в 2024 г. Однако темпы роста выручки — основной фактор неопределенности.

Fix Price Group Plc объявляет о постоянной регистрации в международном финансовом центре “Астана” (”МФЦА”).

Компания зарегистрирована в Казахстане под официальным названием FIX PRICE GROUP PLC. Ей присвоен регистрационный номер 240640901065.

Также компания сообщает о прекращении регистрации в соответствии с законодательством Кипра.

www.finam.ru/publications/item/fix-price-pereregistrirovalas-s-kipra-v-kazakhstan-20240703-1336/

В 2022 г. российские компании, зарегистрированные в иностранных юрисдикциях, столкнулись с ограничениями (из-за разрыва отношений между Евроклиром и НРД). Для того чтобы держатели расписок и иностранных акций таких компаний смогли восстановить свои акционерные права (получать дивиденды, владеть долей в компании напрямую), компаниям важно было редомицилироваться.

Переезд в Россию стал возможен благодаря законам о добровольной и принудительной редомициляции. Немало компаний уже сменили юрисдикцию, а некоторые скоро завершат этот процесс. Часть компаний также пошла по пути переезда в дружественную юрисдикцию или разделения бизнеса на российский и иностранный.

Рассмотрим статус переезда каждой из таких компаний.

1. Процесс редомициляции завершен.

VK Group (VKCO) — переезд компании в САР (специальный административный район) на о. Октябрьский. В сентябре 2023 г. процесс завершился.

Softline (SOFL) — разделение бизнеса на иностранный и российский (аналогичным путем пошел Яндекс). Осенью 2023 г. процесс завершился.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Понаехали!

🎉 Многие компании, чьи бумаги были переведены в КИТ Финанс еще 2022 году, сменили регистрацию (или в процессе «переезда») !

Это позитивно отражается и на компаниях, и на акциях, и на интересе инвесторов к ним!

Обратите внимание на список эмитентов, которые успешно завершили процесс редомициляции и получили 🇷🇺российскую «прописку».

•ТКС Холдинг #TCSG
•МКПАО ЮМГ #GEMC
•Мать и дитя #MDMG
•МКПАО ВК #VKCO

Это значит:

• Их бумаги свободно торгуются на Московской Бирже.
• Вы можете легко продать или купить их в любое время через мобильное приложение КИТ Инвестиции.
• Вы можете управлять своим портфелем максимально эффективно.

Если у вас уже есть брокерский счет в КИТ Финанс и ваши персональные данные подтверждены, то вы можете сразу же начать торговать.

Если нет — пошаговая инструкция в помощь!

Следите за обновлениями!

Мы будем держать вас в курсе всех изменений.

10 неэффективностей на российском рынке

Геополитическая премия  🪖

✔️Геополитика рулит: Геополитические события значимо влияют на оценку акций, но не на фундаментальную оценку.

✔️Дисконт forever: Исторически высокий дисконт по мультипликаторам к развитыми фондовыми рынками (США, Европа).

✔️Эмоциональные качели: Распродажа акций нерезидентами и объявления мобилизации привели к аномальной дешевизне рынка в 2022 году.

Автаркия 🇷🇺

✔️Заблокированные нерезы: Международные санкции и блокировка средств нерезидентов вывели из оборота около 50% «умных денег».

✔️Россия наше всё: Санкции сократили возможности для инвестирования за рубеж, россияне и олигархи вынуждены инвестировать в национальный рынок.

✔️Пузырь: Усиление концентрации капитала внутри страны создает условия для образования пузырей.

Доминирование ритейл-инвесторов 🤑

✔️Ритейл правит: Физические лица составляют около 80% объема торгов.

✔️Эмоциональные качели: Усиление эмоциональных реакций на рыночные события и снижение внимания к фундаментальному анализу.

«Обеспечить внесение в законодательство Российской Федерации изменений, предусматривающих: продление до конца 2025 года срока применения особенностей государственной регистрации международных компаний и международных фондов в специальных административных районах при невозможности предоставления полного комплекта документов», — говорится в перечне поручений.

Долго раздумывал, но в итоге решил, что не хочу проходить процедуру обмена акций Yandex на акции Яндекс.

Сдал свою небольшую позицию из 18 бумаг по 4100+ рублей. Зафиксировал прибыль +85%.

Пока не решил, буду ли откупать на эти средства акции Яндекс, или лучше купить что-нибудь дивидендное.

Компания Яндекс мне нравилась, но что будет с ней дальше, трудно сказать. Очень надеюсь, что всё будет хорошо.
С компанией Яндекс меня связывает мой приход и развитие в сети интернет. Для России — это действительно одна из флагманских ИТ компаний. В целом, думаю отлично, что она наконец будет в РФ юрисдикции.

Ну а что будет с бумагами, посмотрим!

14.06.2024 Станислав Райт — Русский Инвестор 

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на smart-lab я начал выкладывать информацию только недавно.