Риски

Для того, чтобы продать волатильность, нам необходимо продать стрэддл — этим, мы полностью избавляемся от чувствительности к направлению движения цены, оставляя при этом чувствительность к «волатильности»… Чтобы не запутаться, обозначим первую волатильность за IV (Implied Volatility) и будем считать  её заранее известной и эффективной. 


Если бы рынок был монеткой и выходил бы на экспирацию двумя возможными вариантами {+IV, -IV }, то результатом продажи нашей опционной конструкции был бы ровно 0, в силу равенства IV=RV. Но рынок выходит на экспирацию через «тренды» и «пилы», которые выводят Базовый Актив в том числе далеко за ± IV, и в том числе и в ноль.  В результате, конечное отклонение от ± IV  и, соответственно, риски, которые мы принимаем при продаже стрэддла, составляют приблизительно :



где S — СКО, RV ( «реализованная волатильность»)   - отклонение цены на экспирацию, t — время до экспирации, а сигма0 — величина шага движения цены. Это уравнение можно получить численно, а можно, взяв интеграл по соответствующему распределению Гаусса (аналитический вариант).  

( Читать дальше )

Ещё до того как я познакомился с критерием Келли, я уже успел наработать собственную широкую базу риск-оценок. И вопрос отказа от этого критерия для меня был, по сути, риторическим, тем более, что Келли, как бы мы того не хотели, достаточно примитивный (упрощённый) критерий. Но прежде чем отказываться от критерия хорошо бы вообще понять что это такое, учитывая, что критерий представляет весьма простое решение сложной задачи и интересен именно этим.


Для примера возьмём игру с нулевым E, в которой выигрыши распределены равномерно, с вероятностью 50/50 и представлены множеством {+50%,-50%}. За некоторое количество повторений, например за два раунда, мы будем иметь следующее распределение финансового результата:

• 25% случаев — выигрыш 125% капитала до 2.25 (два выигрыша подряд)
• 25% случаев — проигрыш 75% капитала до 0.25 (два проигрыша подряд)
• 50% случаев — проигрыш 25% до 0.75 (один выигрыш и один проигрыш)

Рассчитав статистические моменты этого распределения легко убедиться, что средний выигрыш, как это положено, будет равен нулю, а наиболее вероятный вариант (мода) будет представлен проигрышем 25% капитала. Теперь, если варьировать ставку, можно убедиться, что с ростом ставки математическое ожидание по крайней мере не снижается, а мода, то есть наиболее вероятный исход — падает.

( Читать дальше )

1. Сам вопрос не вполне корректен.  Ипотекой (равно как и любым кредитом) пользуются если денег не хватает.  Привлечение заёмных средств.  Инвестируют как раз наоборот -если деньги остаются сверх потребностей. Это пути для разных людей.

2. Завершившийся две недели назад год для российского рынка был хорошим. да что хорошим- он показал наивысшую доходность среди рынков мира. +Россия стала лидером по уровню дивиденднов с акций. + в мире впервые за историю финансовых рынков идёт цикл роста в течении 11 лет. деньги разбрасываемые с вертолёта идут на фин рынки.  Но давайте посмотрим на исторические данные- были периоды (и в истории России и в США) когда были и резкие падения и длительные периоды когда доходность вложений была невелика.  То есть если мы говорим о длительном промежутке времени (условно 2020-2040 год), поводов полагать что средняя доходность с инвестиций среднего розничного инвестора будет такая же как за 2019 я не вижу. И соответственно вариант инвестировать + платить за аренду мне не представляется очень привлекательным.  Кризис, упадёт рынок и пробудет внизу, допустим, что будет инвестор делать? потока доходов с него за аренду не хватит, что бы были деньги на аренду придётся продавать подешевевший акции которые покупал инвестор возможно куда дороже.Сможет ли инвестор платить аренду с ЗП в кризис? вряд ли. В кризис режут предприятия затраты, минимизируют ЗП и премии, увольняют сотрудников. В ипотеке же он в крайнем случае уйдёт на ипотечные каникулы. 

( Читать дальше )

ярко написанная вещь. много моментов о которых оскотинившееся общество потребления совсем забыло. например, предлагая рисковать -возглавлять этот отряд, предлагая покупать-показать свой чек на этот товар. неплохо было бы ввести телесные наказания за пустозвонство и регулярное изменение суждений. не так давно в новейшей истории РФ за слова неплохо спрашивали, куда вот это делось сейчас? читать всем фанатам талеба обязательно. 

Большую часть написанного ниже успешный трейдер знает. Я лишь собрал в кучу, пропустил через свой опыт и кратко структурировал для удобства.

Итак,

Добрый день, уважаемые лучшие умы. Биржа- это турнир по миксфайту международного класса. Бои идут круглосуточно, круглый год. Тот, кто «выходит на ринг» так зарабатывать деньги,  всегда на 250% уверен в себе. Уверен в себе больше, чем в любом другом- иначе бы не вышел. 

   Это, пожалуй, самая смешная хохма: говорить о взаимодействии таких людей с психологом. Это очень смешно. И правда, будет сидеть какая–нибудь симпатичная тетенька или, еще хуже, умноватый дяденька, понимающе-сочувственно смотреть Вам в глаза, слегка кивать, «оказывая вам эмоциональную поддержку» и ничего не понимать из того, что Вы говорите про рынок:

  У Вас работает ТС, но проскальзывания сводят на нет норму прибыли или заводят в убыток. Брокер не вывел деньги, а Вам уже по плану вновь торговать. У Вас просадок в открытых сделках- ошиблись, сделку не закрыли, но именно сейчас выкуплены все ожидания, и наступила та самая точка на вход, а рабочий объем депозита уже выбран, и ТС не позволяет идти на этот дополнительный риск. И что делать: смотреть, как зарабатывают другие, как большой мешок хлопнул по рынку, создав себе эксклюзив еще минус 20 пунктов, и рынок шарашит еще вниз (или вверх), и надо входить, но вы уже в просадке… Да много всего еще.

( Читать дальше )

     Сразу скажу – я никогда не являлся сотрудником форекс-брокера!  Но, опыт общения  с  сотрудниками ДЦ, опыт  общения с алготрейдерами, которые анализировали качество исполнения торговых приказов,  мой собственный опыт анализа  сделок трейдеров на подробной тиковой истории,  а так же опыт в разработках  стратегий маркетмейкинга  дает мне достаточно полное представление об общих принципах построения  стратегий  управления рисками ДЦ. Я постараюсь максимально доступно (но точно не для полных новичков на форексе), не усложняя,   разъяснить некоторые моменты для  форекс-трейдеров.    

     В комментарии  к моей статье пришли некоторые трейдеры, торгующие в долгосрок  и сказали, что для них это все  (искусственно организованное  ухудшение исполнения торговых приказов)  мелочи и пыль.  Они, с одной стороны,  правы, но не все тут  однозначно.  Для раскрытия вопроса,  начну с   качества исполнения торговых  приказов, которое тесно связан со стратегией управления рисками ДЦ.  Выводить на поставщика ликвидности  сделку клиента, или не выводить?

( Читать дальше )

Доброго дня.

Торгующим на Мосбирже нерублевые контракты: будьте аккуратны в расчетах.

Был у меня один контракт, открытый примерно месяц назад по 1470 пунктов. Закрыт недавно по 1500 пунктов. 
Вроде должен быть 2% профит? А вот и нет. При открытии контракта цена пункта была около 65, при закрытии около 62 (грубо).
То есть на каждом контракте я заработал примерно
1500*62 — 1470*65 = -2550 (минус две тысячи пятьсот пятьдесят рублей)




Черт! О чем я только думал!
Как следовало поступить: одновременно с покупкой контракта номинированного в долларах, продать контракт на доллар на аналогичную сумму.
В данном случае округляем отношение до 1:1.5 и считаем, какой будет результат
1500*62 — 1470*65 + 1500*65 — 1500*62 = 1950
Тогда получим ожидаемые 2% на сделку, но уже без валютного риска. Конечно, суммарное ГО получится больше, значит придется взять меньшее количество.

Выводы:
1. Необходимо учитывать разницу курсов при работе с нерублевыми инструментами на рублевом счете.
2. Придется пересчитать результат по всем нерублевым сделкам, которые удерживались больше одного дня
3. Нужно подумать о переходе на «настоящие» контракты в валюте вместо тех которые предлагает Мосбиржа

Считайте и зарабатывайте.

Наткнулся тут на одно любопытное выступление одного из самых здравомыслящих управляющих — Андрея Мовчана. Тема выступления – как избежать неудачных инвестиций. Как всегда, он был крайне категоричен — их практически не избежать и вероятность получения дохода от инвестиций на длительном периоде характеризуется понятием «ошибка выжившего».

Советую послушать:

( Читать дальше )

Достаточно многочисленное население (в основном это люди старого возраста) считают лохотроном не только МММ, бинарки, форекс, крипту, но и инвестиции в акции и облигации. При этом к бизнесу они относятся более лояльно, возможно потому что бизнес — это понятно. Купил что-нибудь из Китая подешевле, потом продал подороже — все понятно и просто, и товар можно потрогать руками. Ну или можно производить свой товар — опять же, все честно и понятно (есть товар — есть деньги, он же должен что-то стоить).

Но на практике все не так однозначно, и порой даже в казино шансы отбить деньги могут быть выше, чем отбить деньги вложенные в бизнес.

Потапенко в одном из видео рассказывает: "За 9 месяцев 2019 года зарегистрировано 227 юридических лиц и ликвидировано 529. Убыль — прямая. В обрабатывающей промышленности 15 плюс 33 минус, строительство 42 плюс 74 минус, торговля 75 плюс и 230 минус..."



( Читать дальше )

Власть отчиталась о низкой инфляции. Достижение. Здорово. Минэконом развития говорит о цели в 3 процент на следующий год.Великолепно. А меня такой вопрос интересует- какие шансы и в каком году на значительный рост. Точнее- возврат уровня инфляции к более типичной для РФ.  Мне как держателю облигаций интересно. Допустим ещё какой нибудь беглый сотрудник спец служб  на западе от новичка или полония погибнет и будут очередные санкции. Ведь при инфляции 2015 года все  ОФЗ (кроме привязанных к ОФЗ), сабфеды и почти все корпоративные  крупных эмитентов … случится с ними неприятность- мало того что купон съест инфляция и это не хватит, дак ещё и выйти нельзя будет т к цену упадут дико.  Вот и думаю- то ли по примеру трейдеров ставить стоплосы (хотя с облигациями малых выпусков это чревато- только для крупных сработает). Либо брать по возможности короткие (по дюрации), пусть и с меньшей доходностью. Ну и с дивидендными акциями диверсифицировать. там конечно свои риски (и не меньшие), но есть надежда что в случае инфляции отрастут