Русал

Совет директоров Норникеля утвердил обратный выкуп акций на сумму $2 млрд      

Норникель выкупит до 54 млн акций по цене 27 780 руб. за акцию. Заявки будут приниматься в период с 20 мая по 18 июня, оплата в рублях будет перечислена 3 июля. В выкупе могут принять участие все владельцы обыкновенных акций.

Новость позитивна для акций Норникеля — цена выкупа примерно на 7% превышала спотовую цену бумаги на момент объявления. По нашему изначальному представлению, акции будут выкупаться с рынка, поэтому участие в выкупе РУСАЛА (доля которого в Норникеле составляет 27.8%) под вопросом, учитывая, что эти акции находятся в залоге по кредиту Сбербанка. РУСАЛ не высказал возражений против проведения выкупа, что наводит на мысль о его возможном участии, особенно с учетом того, что рыночная стоимость его доли в Норникеле на данный момент оценивается приблизительно в $14 млрд, что в несколько раз выше номинальной суммы кредита. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю и РУСАЛу.

Атон

Русал представил операционные результаты за 1К21 

Объем производства алюминия составил 932 тыс. т (-1.9% кв/кв), а объем продаж алюминия — 962 тыс. т (-6.4% кв/кв). Доля продукции с добавленной стоимостью (ПДС) увеличилась до 49% (+2 пп против 4К20) на фоне продолжения восстановления структуры сбыта после ограничений, связанных с пандемией COVID-19. Средняя цена реализации алюминия выросла на 9% кв/кв до $2 116/т как за счет повышения средней цены на Лондонской бирже металлов на 9% (до $1 940/т), так и за счет роста средней реализованной премии (до $176/т). РУСАЛ представил оптимистичный прогноз по рынку, отметив восстановление мирового производства, рост премий в алюминиевом сегменте и снижение товарных запасов металла на Лондонской бирже металлов.

Незначительное снижение производственных показателей в 1К21 в целом находится в пределах обычных квартальных колебаний. Объем продаж, несмотря на снижение, по-прежнему выше уровня производства, что свидетельствует о продолжении процесса растоваривания запасов. Представленные данные демонстрируют хороший задел РУСАЛа для достижения высоких финансовых показателей за 1П21, что благоприятно повлияет на цену акций. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по РУСАЛу, оценка которого остается весьма привлекательной — компания торгуется со скорректированным по рынку мультипликатором EV/EBITDA ниже 1.0x (с поправкой на рыночную стоимость доли в Норникеле).     

Атон

Прогноз по рынку 28.04.2021. Рынок продолжает расти очень слабыми темпами — есть неопределенность и ликвидность по-немногу с рынка уходит. Разберем производственный отчет Ритейлера X5 — он намного лучше отчета Ленты — компания обгоняет по темпам роста инфляцию, несмотря на высокую базу прошлого года. Также Норильский никель объявил о выкупе своих акций по цене выше рыночной на 4%, вместе с дивидендами, которые будут 1 июня — можно заработать порядка 5%. Размещение акций Сегежа пройдет по цене в 8 рублей за акцию.

«РУСАЛ» сегодня раскрыл данные своей производственной деятельности в I квартал 2021 года. Финансовую отчетность по МСФО компания по полугодиям. Снижение производства и продаж алюминия будет нивелировано результатами II квартала и высокими ценами на металл.

Объем производства алюминия в I квартале 2021 года составил 932 тыс. т, что на 1,9% ниже, чем в IV квартале и на 0,8% ниже, чем в I квартале 2020 года. Реализация алюминия сократилась на 6,4% (кв/кв), но при этом выросла на 5,3% (г/г) и составила 962 тыс. т. При этом цена реализации увеличилась на 9,1% в квартальном и на 13,5% в годовом сопоставлении, что обеспечит «РУСАЛу» положительную динамику по выручке.

Мы позитивно оцениваем перспективы компании, полагая, что она окажется одним из бенефициаров глобального перехода к углеродно-нейтральной экономике. Более 90% алюминия «РУСАЛ» производит с использованием возобновляемой энергии ГЭС. Недавно «РУСАЛ» объявил о начале поставок на рынок алюминия с самым низким в мире углеродным следом, что стало возможно с применением инновационной технологии инертного анода. Этот продукт предоставит компании большое преимущество на современном рынке.

Мы рассчитываем, что «РУСАЛ» воспользуется благоприятной конъюнктурой на рынке металлов для того, чтобы снизить долговую нагрузку и вернуться к политике дивидендных выплат акционерам. Это станет мощным драйвером для акций компании. Мы сохраняем оценку справедливой стоимости акций «РУСАЛа» в 2021 году на уровне 61,5 руб. за штуку и потенциалом роста более 15% к текущей цене.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Русал представил хорошие операционные результаты за 1-й квартал 2021 г. На данный момент стоимость алюминия на Лондонской бирже превышает 2 400 долл. за т, и основной рост цен реализаций Русала придется на 2-й квартал 2021 г.

При себестоимости алюминия на уровне 1 500 долл. за т и текущей ценовой конъюнктуре Русал способен генерировать свободный денежный поток выше 1 млрд долл. и осуществлять делеверидж даже в условиях низких дивидендов Норникеля. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Русала с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 56 руб.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Производство. В 1-м квартале 2021 г. Русал снизил производство алюминия на 1% г/г, до 933 тыс. т. Производство глинозема увеличилось на 2% г/г, до 2 047 тыс. т, бокситов – на 6% г/г, до 3 800 тыс. т. Запуск Тайшетского алюминиевого завода, запланированный на 3-й квартал 2021 г., окажет положительное влияние на производство алюминия во 2-м полугодии.

Продажи. В 1-м квартале 2021 г. продажи алюминия увеличились на 5% г/г, до 962 тыс. т. Доля продукции с добавленной стоимостью выросла до рекордных 49%. Смещения фокуса с Европы на Азию в результате пандемии закрепилось: вес Европы в структуре продаж остается на уровне 42%, в то время как доля Азии удерживается выше 25%. Средняя цена реализации алюминия возросла на 9% к/к, до 2 116 долл. за т.

Состояние отрасли. По итогам 1-го квартала 2021 г. мировой спрос на алюминий вырос на 14% г/г, до 16,4 млн т. Среди ключевых драйверов потребления металла Русал выделяет транспортную промышленность (особенно электромобили) и экологические инициативы, стимулирующие использование алюминия в таких секторах, как упаковка, возобновляемая энергетика и энергоэффективное строительство. Предложение алюминия увеличилось на 4% г/г, до 16,8 млн т. Таким образом, рынок алюминия перешел к состоянию профицита предложения в размере 0,4 млн т. На данный момент стоимость алюминия на Лондонской бирже превысила 2 400 долл. за т в результате быстрого восстановления спроса и ожидания перебоев в поставках металла. Китайские власти планируют ограничить мощности по производству алюминия 45-ю млн т. По данным International Aluminium Institute, в марте 2021 г. годовое производство алюминия в Китае достигло 38 млн т. С учетом опережающего роста спроса ограничение в 45 млн т может вызвать дефицит металла в стране.
           

Объем производства алюминия в 1 квартале 2021 года  составил 932 тыс. тонн (-1,9% по сравнению с  предыдущим  кварталом).  На  заводы  Компании,  расположенные  в  Сибири,  пришлось  93%  от общего объема выпуска алюминия;

В 1 квартале 2021  года  объем продаж алюминия составил 962 тыс. тонн (-6,4% по сравнению с предыдущим  кварталом). 



источник

| 20 апреля 2021 г. |
По данным опубликованным Иранской организацией по развитию и реконструкции шахт и горнодобывающей промышленности (IMIDRO), в прошедшем году по местному календарю, который завершился 20 марта 2021 г., объем производства первичного алюминия в стране составил 446,8 тыс т, что на 61% превышает показатель предыдущего года.

Крупнейшим производителем алюминия в Иране по итогам года стала компания Iranian Aluminium Company (IRALCO) с результатом 185 тыс. т. Совсем немного отстала от нее Almahdi. На самом большом в стране алюминиевом заводе Hormozal было получено 165 тыс. т металла.

На новом заводе Salco на юге Ирана, введенном в строй в конце 2019 г., было произведено 72,1 тыс. т алюминия. Наконец, вклад Iran Alumina Company составил 25,4 тыс. т.

Планируется, что к концу текущего 1400 иранского календарного года (20 марта) годовое производство алюминиевых слитков в стране увеличится на 63 процента.

В апреле прошлого года, во время церемонии открытия крупнейшего в Иране комплекса по производству алюминия (в центральной провинции Фарс), бывший министр промышленности заявил, что производство алюминия в стране, как ожидается, будет удвоено после того, как это предприятие начнет работать.

( Читать дальше )

Лучший результат — у Fix Price, который привлекла на IPO в марте $1,77 млрд, разместив акции на Лондонской бирже — данные исследований компании Refinitiv.

В феврале Ozon разместил облигации, конвертируемые в депозитарные акции, на $750 млн. Это более половины суммы, привлеченной компанией на IPO в 2020 году — тогда Ozon разместилась на $1,2 млрд.
В марте «М.Видео» провела вторичное размещение (SPO), продав акции на $241,3 млн.

Второй по величине сделкой стала покупка Трубной металлургической компанией Челябинского трубопрокатного завода за $1,13 млрд,
третьей — продажа «Русалом» 14% в Быстринском медном проекте «Интерросу» за $570 млн.

Отмечается также и увеличение активности российского среднего бизнеса — объем сделок вырос на 164% по сравнению с прошлым годом.

Рынок заемного капитала сократился: российские компании за три месяца привлекли на нем $6,5 млрд, что на 28% меньше, чем в прошлом году.
источник

На этой неделе продал Русал и Систему. Заменил на ближайший к погашению выпуск ОФЗ. Теперь стратегия на 27% в защитных активах. Так же в пятницу стратегия перевалила за 100%.

В сравнении с бенчмарками с начала года тоже все неплохо:

стратегия 25,41%
IMOEX 9.41%
MCFTR 9.43%

Русал объявляет о приобретении активов Aluminium Rheinfelden Group.
Сделка получила одобрение Федерального антимонопольного ведомства и Федерального министерства экономики и энергетики Германии. ‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬

Русал намерен развивать активы Aluminium Rheinfelden и максимально использовать научно-технический потенциал предприятия для внедрения в промышленное производство инновационных алюминиевых решений изделий, в том числе созданных на основе низкоуглеродного алюминия под брендом ALLOW. Aluminium Rheinfelden продолжит выпускать продукцию под собственными запатентованными торговыми марками.

источник