Русгидро

Русгидро может временно изменить свою дивидендную политику, предложенную руководством.

Николай Шульгинов в кулуарах Красноярского экономического форума:

«Это на три года. По выплатам по итогам 2018 года. То есть 2019, 2020, 2021 годы»

Ранее на Дне инвестора «Русгидро» сообщалось, что компания намерена предложить акционерам изменения в дивидендной политике.

Совет директоров по этому вопросу состоится в апреле.

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/izmenenie-dividendnoy-politiki-rusgidro-mozhet-byt-vremennym-na-3-goda-shulginov-1028069118

"Русгидро" будет стремиться к тому, чтобы чистая прибыль по МСФО по итогам 2019 года была не ниже, чем в 2018 году.

глава компании Николай Шульгинов в кулуарах Красноярского экономического форума:

«Не ниже, будем стремиться»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={4389BADB-FF91-40D7-BDB4-CF1024BD5404}

РусГидро – одна из крупнейших энергетических компаний России и мира с установленной мощностью 39,4 ГВт. На гидрогенерацию приходится около 30 ГВт или 77% установленной мощности, остальную энергию вырабатывают в основном на тепловых станциях. Крупнейший акционер – государство в лице Росимущества (60,6%).

Мы сохраняем рекомендацию по акциям РусГидро на уровне «держать» и целевую цену 0,56 руб. на перспективу 12 мес. Потенциал 9% перспективе года.

Прибыль акционеров в 2018 г. выросла на 18% до 31,2 млрд руб. Без учета списаний по основным средствам и переоценки форварда прибыль, по нашим оценкам, составила почти 62 млрд руб. (+7%).

С операционной точки зрения компания продолжает расти – выработка достигла рекордных 144,2 млрд кВтч (+2,8%), установленная мощность увеличилась на 0,6 ГВт за счет введения новых мощностей и модернизации старых, операционный денежный поток вырос на 8,2% до 84,6 млрд руб.

Компания может изменить дивидендную политику, привязав выплату к среднему за последние три года значению. Дивиденд, по нашим оценкам, может составить 0,0373 руб. на акцию (+42% г/г) с доходностью 7,3%.

( Читать дальше )

Максимально коротко.

Выручка не растет, чистую прибыль добивает обесценение основных средств.

 
Та самая строка


( Читать дальше )

Итак, мы продолжаем нашу увлекательную викторину! Кто пишет самые полезные комментарии к отчетам — получает награду!:))
1000 руб!

ТГК-1: всего 8 комментариев. Жаль, что участники форума не особо комментируют комментарии друг друга, указывая на ошибки или заблуждения. Побеждает Павел Блинов и этот комментарий.

Русгидро: по совокупности комментариев, приз получает новый юзер bayad. Спасибо за конструктивные комментарии к отчету!!!

Уралкалий: ахахаха! Никто не написал ни одного комментария к отчету, поэтому приз никто не получает))

Алроса: тож думаю отдадим приз bayad как наиболее активному и созидательному комментатору отчета.

Магнит. Самый четкий камент написал Anton.

Всем спасибо за участие!
Читать форум акций становится все интереснее и интереснее.

Группа «РусГидро» представила смешанные, но в целом ожидаемые, результаты за 2018 год.

Чистая прибыль акционеров повысилась на 18,3% до 31,2 млрд руб. в основном благодаря субсидиям, которые в прошлом году составили почти 42 млрд руб. в сравнении с 33 млрд руб. годом ранее. Компания отразила существенное обесценение по основным средствам ~24 млрд руб. (25,3 млрд руб. в 2017 году), которые вместе с переоценкой форвардного контракта суммарно составили 38 млрд.руб. Если абстрагироваться от этих неденежных минусов, то компания улучшила ключевые производственные показатели, нарастив выработку до рекордных значений, и операционный денежный поток вышел на исторический максимум 84,5 млрд руб. Денежный поток составил 17 млрд руб. и 3 млрд руб после уплаты процентов.

В этом году мы не ожидаем кардинальных изменений в фундаментальной картине. В 2019 году компания планирует завершить строительство дальневосточных объектов, в связи с чем в отчетности будет отражено обесценение по новым станциям. Эти ожидания не дадут акциям сильно подняться, но в среднесрочной перспективе можно ожидать умеренного укрепления за счет дивидендов. Выплаты, по нашим оценкам, составят 0,037 руб. на акцию, что на 29% выше DPS 2017 и транслирует доходность 7,4% при целевой DY HYDR 6%, которая дает равновесную цену на дату закрытия реестра 0,62.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Компания «РусГидро» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2018 год.

Отчет в целом можно охарактеризовать как нейтральный. Выручка группы по итогам 2018 года увеличилась на 5.1% и превысила 400 млрд рублей за счет роста выработки электроэнергии ГЭС Волжско-Камского каскада и Сибири из-за повышенного притока воды в водохранилища. EBITDA увеличилась на 5.3% до 110 млрд рублей, маржа по EBITDA практически не изменилась с 2017 года и составила 27%. Отдельно стоит отметить рост чистой прибыли группы РусГидро по МСФО на 28.5% до 32 млрд рублей.

Дивидендная политика компании «РусГидро» предполагает выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года. Таким образом, дивидендная доходность составит около 7% на акцию.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Чистая прибыль РусГидро по МСФО в 2018 году выросла до 31,8 млрд руб.

РусГидро представила финансовые результаты по итогам 2018 года. Выручка компании с учетом государственных субсидий составила 400,4 млрд руб. (+5,1% г/г), EBITDA 109,7 млрд руб. (+5,3% г/г), чистая прибыль 31,8 млрд руб. (+28,2% г/г). Компания достигла нового рекорда выработки электроэнергии в 2018 году – 144,2 ТВт*ч. Положительное влияние на финансовые результаты оказали следующие факторы: сильные операционные результаты в ценовых зонах, рост выручки от продажи э/э в субгруппе РАО ЭС Востока, рост продажи мощности на фоне индексации. Негативное влияние оказало увеличение расходов на топливо на фоне роста цен на уголь.

В целом чистая прибыль РусГидро оказалась на уровне ожиданий, что позволяет рассчитывать на дивиденды по итогам 2018 года на уровне 15 млрд руб. или 0,0352 руб. на акцию, что соответствует доходности 7% и поддержит эту бумагу в преддверии выплат дивидендов.

Промсвязьбанк

Рентабельность осталась на уровне предыдущего года. Вчера РусГидро опубликовало в целом нейтральные финансовые результаты за 2018 г. по МСФО, которые не стали сюрпризом для рынка, поскольку ранее на дне инвестора уже были представлены некоторые цифры. Выручка без учета государственных субсидий в 2018 г. выросла лишь на 3,1%(здесь и далее – год к году) до 359,8 млрд руб. (с учетом 41,2 млрд руб. субсидий прирост составил 5,1% до 400,4 млрд руб.), операционные расходы – на 5,1% до 314,9 млрд руб., EBITDA прибавила 5,3%, достигнув 109,7 млрд руб. Доходы выросли на фоне рекордной выработки электроэнергии – 144,3 млрд кВтч, тогда как по итогам 2019 г. прогнозируется ее снижение до 136–139 млрд кВтч, а государственные субсидии составят около 32 млрд руб. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 2017 г. (27,4%): опережающий рост топливных расходов по субгруппе «РАО ЭС Востока» нивелировал эффект от реализации программы сокращения издержек. Как следует из заявления руководства компании, РусГидро стремится компенсировать часть этих топливных расходов, что в будущем положительно отразится на рентабельности. EBITDA по субгруппе «РАО ЕС Востока» составила 23,7 млрд руб., на 0,9% выше значения предыдущего года.

( Читать дальше )

Русгидро: финрезультаты за 2018 в рамках прогнозов, дивидендная доходность 7.4% 

Выручка (400.4 млрд руб.) совпала с прогнозом компании и консенсусом, увеличившись на 5% г/г на фоне роста выработки электроэнергии ГЭС (+3% г/г до 112 ТВтч) из-за повышенного притока на Волжско-Камском каскаде (1П18) и в Сибири (2П18). EBITDA (109.7 млрд руб., +5% г/г) оказалась на 2% выше прогноза компании и на 3% лучше ожиданий рынка. Чистая прибыль в 2018 увеличилась на 29% г/г до 31.8 млрд руб., преимущественно за счет роста EBITDA (убытки от обесценения оказались всего на 5% ниже г/г), и при коэффициенте выплат 50% дивиденды должны составить 0.037 руб. на акцию — выше прогноза 0.035 руб. и близко к среднему дивидендную на акцию за предыдущие 3 года, как и предполагает новая дивидендная политика. Важно отметить, что FCF в 2018 оказался положительным на уровне 2.9 млрд руб. (против минус 9.4 млрд руб. в 2017), но учитывая объявленный рост капзатрат в этом году, FCF в 2019 скорее всего опять уйдет в минус.

НЕЙТРАЛЬНО, учитывая, что финпоказатели оказались в рамках ожиданий, а на телеконференции не прозвучало существенных новых заявлений (прогноз на 2019 подтвержден). Хотя дивиденды за 2018 чуть выше ожиданий и предполагают доходность 7.4%, она все же ниже 12% у Энел Россия и 8% у Юнипро по итогам 2018, и мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по РусГидро, несмотря на дешевую оценку (EV/EBITDA 2019П 3.2x против среднего 5-летнего значения 4.0x), поскольку не видим сильных ближайших катализаторов для бумаги.

АТОН