Я с интересом слежу за Инарктикой, мне нравится качественная бизнес-модель, высокая рентабельность, хорошая конверсия EBITDA в FCF, проекты по росту и развитию. Поэтому она периодически попадает в мой портфель.
Операционный отчет Инарктики разбирал тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1466
Вчера компания опубликовала финансовый отчет за 2024 год, разбираю результаты для вас.
✔️❌ Выручка 2024 = 31,55 млрд руб. (+10,7% г/г)
1 пол. = 18,27 млрд руб.
❌ 2 пол. = 13,28 млрд руб.
Напоминаю, что у Инарктики был мор рыбы в 1 пол. 2024 года, поэтому объем продаж во 2 пол. 2024 года был значительно ниже, чем в 1 пол. (9,4 тыс. тонн против 16,3 тыс. тонн). Частично это было компенсировано ростом цен на 26% во 2 пол. 2024 года.
Чистая прибыль 2024 = 7,76 млрд руб. (в 2023 = 15,47 млрд руб.)
1 пол. = -1,42 млрд руб.
2 пол. = 9,18 млрд руб.
✔️Скор. чистая прибыль 2024 = 12,6 млрд руб. (в 2023 = 10,77 млрд руб.)
1 пол. = 7,98 млрд руб.
❌ 2 пол. = 4,62 млрд руб.
У Инарктики важно корректировать прибыль — как минимум, на переоценку биологических активов. Я корректирую прибыль также на прочие доходы и расходы, потому что там, в основном, разовые статьи, и курсовые разницы.
Инвесторы могут полагать, что раз X5 вырос на 30% за 2 месяца, то акции стоят дорого. Но по факту они только-только сравнялись с Лентой и Магнитом по оценке.
Неоднократно разбирал для вас X5, вот что писал перед стартом торгов (7 января, цена акций 2 798 руб.): t.me/Vlad_pro_dengi/1431
💬 «Резюме: мы знаем, что есть большой навес продавцов, знаем про то, что акции торговались на внебиржевом рынке по 2 500 руб., также мы знаем про дивиденд, и оценку за вычетом дивиденда в диапазоне от 4,2 до 4,8 прибыли 2025 года. Это на уровне самых дешевых нефтяных компаний России, выручка которых растет в 2 раза медленнее. Я считаю, что важно соблюсти баланс между жадностью и здравым смыслом. Моя жадность говорит, что из-за навеса цены могут быть чуть ниже текущих, а здравый смысл — что они такими могут не быть долго. Мне интересны даже текущие цены, и, тем более, если они будут ниже».
А вот мой разбор операционного отчета (27 января, цена акций 2 900 руб.): t.me/Vlad_pro_dengi/1459
Вчера разбирал для вас результаты Ренессанс-Страхования: t.me/Vlad_pro_dengi/1552
Сегодня разбираю результаты Совкомбанка.
✔️ Чистая прибыль 2024 = 77,2 млрд руб. (из них относится к акционерам 75,6 млрд руб.); годом ранее 94,1 млрд руб.
✔️ROE 2024 = 25,5%;
Совкомбанк говорит, что 76 млрд руб. прибыли – от регулярной деятельности, 1 млрд руб. прибыли – от нерегулярной деятельности. Здесь у меня есть сомнения.
Вот нерегулярные статьи (на мой взгляд), которые есть в отчете:
+ 18,3 млрд руб. – Совкомбанк получил от выгодной покупки Хоум Банка;
+ 4,7 млрд руб. – прибыль от урегулирования финансовых обязательств с Роснано;
+ 21,5 млрд руб. — чистая прибыль по операциям с валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами (большая часть которой – курсовые разницы);
— 4,9 млрд руб. – убыток от переоценки активов;
— 5,3 млрд руб. – резервы 1-го дня по Хоум Банку;
Поскольку ничего в последние дни особо не меняется – на повестке пока что остаются всё те же вводные:
Если смотреть движение с хаёв 5 марта, то всё ещё остаётся шанс, что мы доделали или доделываем коррекцию АВС и можем возобновить рост, сигналом к продолжению которого по-прежнему является пробой с ретестом отметки 3247 и подтвердить его закреплением выше контрольного уровня 3300, что даст нам окончательный сигнал на продолжение роста в рамках 5 в 3 в 3 волны, где минимальной целью является обновление годового хая, а идеальной целью — обновление максимума 2024 года.
Но пока отметка 3247 не пройдена, по-прежнему, более высок шанс ещё одной волны вниз, либо в рамках недоделанной 5 в С, указанной выше коррекции АВС в рамках 4 в 3 в 3, либо коррекция может быть усложнена до двойной или тройной тройки. Минимальной целью в этом случае будет обновление лоя 03.03, идеальной — тест локальной поддержки на 3109, а неприятной — зона 3020-3000.
ВИДЕОВЕРСИИ СИТУАЦИИ НА ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ НА 3 ОСНОВНЫХ ПЛОЩАДКАХ (Youtube, Rutube, VKVideo)
доступны по ссылке
➡️ PRO-канал (https://roman-andreev.ru/pro-channel)
Первая позиция в моем портфеле (Хедхантер) пока выглядит хуже рынка, НО несмотря на это и мой портфель и наши с вами стратегии автоследования в первые 10 дней марта опережают индекс Мосбиржи полной доходности на 1-1,5 пп.
Причина как раз в диверсификации — портфель драйвят X5 и финансовый сектор, который растет быстрее рынка на ожиданиях снижения ключевой ставки.
X5 подбирается к историческому максимуму, при этом компания только сегодня стала чуть дороже Ленты по P/E за вычетом накопленного дивиденда. X5 стоит 5,39 прибылей за вычетом разового дивиденда, Лента — 5,37, Магнит 5,64. На мой взгляд, наш ритейл все еще недорогой относительно истории своей оценки.
Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку 🤝