Рынок акций США

Вчера американская холдинговая компания Alaska Air Group, Inc. опубликовала отчетность за 3кв21 с результатами выше консенсус-прогноза, по версии Bloomberg. По состоянию до начала торгов на сегодня цена за акцию компании показывает минус 1,83%.

Динамика цены за акции АLK US

Источник: Bloomberg

Ключевые финансовые показатели за 3кв21:

∙ Выручка компании за 3кв.21г. составила 1,95 млрд долл. США против ожиданий на уровне 1,94 млрд долл. США.
∙ EBITDA за 3кв.21 составила 348,0 млн долл. США против ожиданий на уровне 333,1 млн долл. США
∙ Скор. EPS на акцию за 3кв.21 составила 1,47 долл. США против ожиданий на уровне 1,36 долл. США.

Существенные моменты и комментарии менеджмента

∙ По результатам последнего квартала Alaska Airlines вернулась к прибыльности и зафиксировала скорректированную чистую прибыль в размере 187 миллионов долларов, став лидером отрасли с маржой прибыли в 12% до налогообложения.

Рынок акций США — тих и безмятежен как никогда. S&P 500 не корректировался на 5% за одну торговую сессию с октября прошлого года. Неудивительно, что трейдеры-новички, которые начали покупать акции в условиях локдаунов, думают, что рынок только растет. Последний раз S&P так долго оставался таким безмятежным в 2017 году, период затишья, который закончился падением в начале 2018 года.

https://www.wsj.com/articles/the-stock-market-hasnt-been-this-placid-in-years-11624740199

В прошлом году я опубликовал бэктест доходности различных мультипликаторов на американском рынке акций. В том исследовании я протестировал коэффициенты P/E, P/S, P/B, P/DIV, P/FCF, EV/EBITDA, EV/S, а также некоторые их комбинации с точки зрения доходности и риска. Недостатком того исследования, на который я прямо указывал, был тест только тех бумаг, которые котируются в настоящее время. Многие компании вышли из бизнеса, их акции в расчеты не попали, что сместило гипотетическую доходность вверх. Это называется survivorship bias или ошибкой выжившего. Я посчитал, что все равно исследование имеет смысл. Логика была такая: выжили многие компании, но в лидеры по доходности почему-то попали лишь некоторые из них. Значит, необходим поиск причин, почему одни акции опередили других.

В тот момент необходимых данных у меня просто не было.
Потребовалось время, чтобы найти:

• списки акций, входивших в индекс S&P 500 в тестируемые периоды;
• динамику котировок индексных акций, позже прошедших делистинг;
• финансовые показатели компаний, акции которых ушли с биржи.

На российском фондовом рынке интересных инвестиционных идей сейчас не так много, а вот американский открывает для меня прекрасные возможности наращивать своё присутствие там. И вслед за акциями AT&T, которые пытаются штурмовать отметку в $30, интерес у меня вызывают также бумаги Coca-Cola, которые по итогам первой торговой недели скорректировались с уровней закрытия прошлого года уже ниже $50.

А между прочим акции Coca-Cola – это по-прежнему уверенный дивидендный аристократ, который на протяжении последних 58 лет исправно увеличивает размер выплат своим акционерам и, к счастью, не собирается отходить от этого правила. Напиток, который точно знают во всём мире, и который лично я порой люблю выпить, внушает доверие в инвестиционные перспективы компании. И в этом смысле я полностью солидарен с аналитиками из Sber CIB, выделившими возможные факторы роста Coca-Cola в долгосрочной перспективе:

В частности, снижение меньшими темпами фонда на Nasdaq 100 (QQQ) относительно S&P 500 (SPY). (Обычно в периоды коррекций Nasdaq 100 падает сильнее, чем S&P 500.) Ниже я привела график доходности Nasdaq 100 (QQQ, черная линия) и S&P 500 (SPY, красная линия) за 1 год. На нем хорошо видна просадка на COVID-19 и опережающая динамика QQQ относительно SPY.