Рэй далио

Рэй Далио (родился 8 августа 1949), американский бизнесмен и основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates. В 2011 и 2012 он был включен Bloomberg Markets в качестве одного из 50 наиболее влиятельных людей. По версии Forbes, он был 30-м в списке самых богатых людей в Америке и 69-й самым богатым человеком в мире с состоянием $ 15,2 млрд на октябрь 2014 года.

10 правил:

1. Практикуй радикальную правду.
2. Ошибись, научись, иди дальше. Повтори.
3. Учись на разногласиях.
4. Люди и культура, вот что имеет значение.
5. Медитируй.
6. Не дай страху захватить тебя.
7. Ошибки это хорошо.
8. Строй сбалансированное портфолио.
9. Высокое понимание приходит из низкого.
10. Знай что ты не знаешь многого.

• если ФРС увеличит ставку на 25-50 за цикл, это будет самый слабый цикл ужесточения за всю историю
• средний цикл ужесточния ставки составлял 4,4% за последние 100 лет.
• самое маленькое ужесточение было в 1936 году и составило 0,5% — когда США были в фазе делевириджа долгосрочного цикла
• самый слабый цикл повышения ставок затем был в 1954-75 и составил 2,8%.

• ЕЦБ так и не начал нормальное QE
• доходность Стокс50 составляет 3,6% и инвесторы не будут перекладываться в облиги, пока Драги не сделает что-нить
• пока тут дефляция, бондам ничо не угрожает
• последние движения в евро и иене не такие уж и большие понатуре

• ожидаемый доход от рынка акций оч небольшой сейчас — 4%годовых
• монетарная политика США неэффективна
• макс.беспокойство — когда случится спад в ближайшие 1-2 года

• Рассказывает свою традиционную тему, что экономика состоит из транзакций
• Транзакции бываают через деньги или через кредит и тд и тп
• Сейчас цены на активы подросли, поэтому будущие ожидаемые доходы упали
• Кеш = 1%, Акции доход упал до 4% годовых, облигации 3%
• Сейчас мы в середине краткосрочного долгового цикла
• Это скучное годы, которые вы обычно даже не помните в историческом контексте
• Такими например были 2004-2006. Вы даже не вспомните что там было
• Вы помните отлично 2007 и 2008-й, которые были в конце краткосрочного цикла
• Это все справедливо для США
• Страны южной европы не могут печатать деньги, поэтому долг растет быстрее доходов, я говорю не про госдолг, а про общий долг в экономике
• Это пузырь, это не может происходить вечно.
• В США долг не растет быстрее доходов!
• В Европе по этой причине возникнет funding gap и долг должен будет упасть до доходов.
• В Юж Европе хроническая депрессия, потому что вы не можете финансировать экономику за счет долга. 
• ЕЦБ надо смягчать политику и ЕЦБ будет смягчать политику
• Китай? Китай в той позиции, когда им срочно надо ужесточать
• Все экономики и рынки связаны между собой, что это значит?
• В мире гигантское кол-во ликвидности. Ликвидность означает, что люди хотят покупать финансовые активы
• Активы выглядят оцененными нормально, не слишком дороги, не слишком дешевы
• У нас есть длинный долг. Долг ест деньги, его надо кормить))
• Мы живем в мире, где большая неиспользованная производственная мощность (в основном в Китае)
• Это создает дефляционное давление
• Таким образом, в мире с одной стороны много ликвидности, с другой — дефляционное давление.

• Далио не инвестирует в биткоины:)
• Многие эксперты тратят много времени на мнения, и не тратят времени, чтобы понять как работает экономическая машина. А работает она очень понятно. 
• Кто не в курсе, идет на сайт: http://www.economicprinciples.org/
• Машина состоит из транзакций. Во время Т. вы можете заплатить деньгами или кредитами. И поехали, объясняет как работает цикл кредитной экспансии.
• Рассказывает, что ФРС все что может делать, это печатать деньги и влиять на финансовые активы. ФРС покупает, увеличивает ликвидность, доходности снижаются, цены на активы повышаются.
• ФРС не может производить товары и услуги, но может создавать wealth effect. 
• Когда активы растут в цене, будущие ожидаюемые доходы идут вниз.
• Текущее QE работает, но с всё уменьшающимся эффектом для экономики. Когда вы увеличиваете богатство за счет роста стоимости активов, само богаство сосредотачивается в руках тех, у кого эти активы имеются. 
• В следующие 10 лет при текущей цене рынка, средний годовой доход его будет составлять всего 4%. При этом стандартное отклонение рынка акций будет равно 18%. Ожидаемая прибыль растет, а вот ожидаемый риск не снижается. Таким образом, инвесторы больше денег хранят в кэше,  wealth effect все меньше увеличиают расходы.
• Сейчас мы находимя в середине краткосрочного экономического цикла. В последней стадии цикла экономика ускорится еще сильнее. Вот тогда ФРС начнет закручивать гайки и цикл пойдет вниз.
• В долгосрочном цикле мы находимся в конце цикла. Долг/ВВП очень высок, ставки по облигациям должны быть ниже темпов роста ВВП, чтобы долг мог гаситься. ФРС так и делает — они держат ставки ниже темпов роста. И это позволяет медленно снижать долг/ВВП. Так что у ФРС нет возможности повышать процентные ставки на несколько лет.
• Главное для инвестора — создать правильный баланс классов активов. Большинство инвесторов не умеют делать альфу. Альфа — это игра с отрицательной суммой.
• С 2009 в США идет beautiful deleveraging. Это когда ФРС печатает деньги и параллельно идет реструктуризация кредитов и снижение долговой нагрузки, без дефляции и без инфляции.
• Самый большой фактор, который оказал влияние на мой успех — это медитация. Медитация — это простое упражнение, которое позволяет вам очистить вашу голову. Уходит стресс, уходят эмоции. 40 лет я делаю это по 20 минут 1 или 2 раза в день. Это влияет на prefrontal cortex, это задействует обе половины мозга, это повышает креативность, открытость ума. Это очень помогает. Это самый лучший подарок, который я могу вам дать.