САНКЦИИ

Аэрофлот представил нам фин. результаты по МСФО за 2024 г. Впервые с 2019 г. эмитент завершил год с прибылью, а значит можно рассчитывать дивиденды (с их выплатой тоже всё интересно), но если углубиться в изучение отчёта, то прибыль сложилась из разовых эффектов и помощи государства. Рассмотрим для начала основные данные:

✈️ Выручка: 856,8₽ млрд (+40% г/г)

✈️ Скоррект. EBITDA: 237,6₽ млрд (+18,4% г/г)

✈️ Чистая прибыль: 55₽ млрд (в 2023 г. убыток -14₽ млрд)

💬 За 2024 г. Аэрофлот перевёз 55,3 млн пассажиров (+16,8% г/г). На внутренних линиях пассажиропоток увеличился до 42,6 млн пассажиров (+12,8% г/г), на международных линиях до 12,7 млн пассажиров (+32,7% г/г). Процент занятости пассажирских кресел составил рекордные 89,6%, увеличившись на 2,1 п.п. год к году.

Мировые цены на нефть марки Brent, по прогнозам экспертов, продолжат снижаться в 2025 году. Средняя цена за баррель будет находиться в диапазоне от $70 до $75, несмотря на ожидаемое снижение, которое может усилиться осенью и зимой из-за профицита на рынке. Аналитики отмечают, что во втором квартале 2025 года стоимость нефти будет в пределах $68-72 за баррель.

По словам директора Института энергетики и финансов Алексея Белогорьева, значительное снижение цен ожидается осенью и зимой из-за профицита предложения. Прогнозы по минимальной цене на нефть Brent варьируются от $50 до $60 за баррель. Однако, многие факторы, включая неопределенность в политике США и санкционные меры, создают риски для точных предсказаний.

Цены на российскую нефть Urals также будут оставаться на уровне около $60 за баррель, с возможными дисконтациями в диапазоне $10-13 по сравнению с Brent. Ожидается, что изменения в санкционной политике США могут повлиять на динамику цен.

Важными факторами, влияющими на цену нефти, являются также давление США на Иран и Венесуэлу, а также геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, которая может вернуть геополитическую премию в цену на нефть. Ожидается, что в 2025 году средняя цена на нефть Urals будет составлять $61-64 за баррель.

В последние недели трейдеры лондонской брокерской компании начали искать почти недоступный актив — российский долг, который был вне финансовых рынков последние три года. В поисках владельцев долларовых облигаций «Газпрома», они столкнулись с ограниченным предложением и значительным ростом цен, что способствовало снижению доходности российских облигаций на 5 процентных пунктов. Это стало сигналом для инвесторов, что Россия может вернуться на международные финансовые рынки, если санкции будут сняты.

Инвесторы делают ставку на то, что российские активы, сильно обесценившиеся из-за войны с Украиной, могут резко вырасти в цене при смягчении санкций. Глава Istar Capital Искандер Луцко отметил, что с падением цен на облигации покупатели понимают: как только ситуация изменится, текущие скидки исчезнут.

Однако эти инвестиции сопряжены с высокой степенью неопределенности и рисками — репутационными и юридическими. Политическая нестабильность, санкции и угроза новых ограничений, таких как возможное введение банковских санкций против России, ставят под сомнение возможность возвращения крупных инвесторов. Переговоры США и России, с предложениями о совместных проектах, могут лишь на некоторое время стимулировать интерес, но до окончательного снятия санкций остаётся много препятствий.

«Есть вещи, неприятные вещи в финансовом смысле, которые можно сделать… Это будет очень плохо для России. Я не хочу этого делать, потому что я хочу достичь мира. Я хочу видеть мир. Но в финансовом смысле мы можем сделать очень плохие для России вещи, разрушительные. Но я не хочу этого», — сказал Трамп журналистам в Белом доме.

итак, Трамп не закончил войну ни за 24 часа, ни  за 100 дней.

Вчера нам представлен полуумный план с 30-дневным перемирием.

А что третья сторона США? может хотя бы одну санкцию снимет? может запчасти к нашим боингам предоставит?

А вот и нет.

Базовый сценарий за обратную ситуацию:

пятница — возможный созвон президентов

в понедельник — санкции от Трампа, так как понятно что разговор его не устроит.

во вторник индекс у 2920.

Сохраните в избранное этот пост.

____

Все тут пишут что Трамп выходит из войны)). НЕТ!

Ему нужна перезагрузка войны. чтобы больше она доила ЕС, а не амеров — вот в чем смысл всей его активности. При этом война нужна европе и американскому капиталу в европе.

так что будем воевать. 

Президент России Владимир Путин, вероятно, согласится на условия перемирия с Украиной, но захочет, чтобы его собственные условия были выполнены заранее, что, скорее всего, затянет переговоры.

По словам человека, знакомого с мыслями Кремля, российский лидер хочет убедиться, что его условия будут учтены, прежде чем соглашаться на прекращение огня.

В ответ на это хочу напомнить, что Владимир Путин неоднократно вспоминал и продолжает вспоминать случай, произошедший весной 2022 года, когда, с его слов, российская сторона согласилась отвести войска от Киева в знак доброй воли во время переговоров, однако партнёры (снова) обманули.

Поток уходящего из России бизнеса мелеет.
В 2022 г по подсчётам агенства AK&M зафиксировано 109 сделок на $16,3 млрд, где активы в РФ продавались западными собственниками отечественным покупателям. В 2023 г было отмечено 97 таких транзакций на $11,1 млрд. 2024 г было 58 сделок объёмом в $3,4 млрд.

Уходил из страны не только иностранный бизнес, продавали отечественные активы и исторически российские инвесторы, отмечают в Blaze Consulting.
В 2024 г было 69 сделок, вынужденного ухода из России, упоминаемые в прессе как сделки c разрешением Правкомиссии. В эту категорию включены как сделки с российскими активами западных компаний, так и выкупы у формально «западных» собственников (типа Yandex Воложа, Polymetal Несисов и др). Суммарно это были транзакции на $9,3 млрд.
Общее количество вынужденнных сделок в 2024 г оказалось больше, чем в 2023 г, зато их масштаб уменьшился. Сверхкрупные транзакции (Газпромбанк-MEGA и пр) сменили большие и средние. В 2023 г было 18-ть вынужденных выходов на $10,9 млрд.Демидович.

С начала 2025 года рубль вырос более чем на 18%, опустив курс доллара ниже ₽87. Основные причины – оптимизм в геополитике, активные продажи валютной выручки экспортерами, низкий сезонный спрос на валюту и общее ослабление доллара на мировых рынках.

Однако укрепление рубля идет вразрез с бюджетными потребностями России. В феврале нефтегазовые доходы снизились на 18,5% в годовом выражении, а санкции США могут уменьшить экспорт на 1%. Это создает риски для финансовой стабильности.

Аналитики ожидают, что рубль останется крепким в ближайшие месяцы, но уже во втором квартале вернется к диапазону ₽95-100 за доллар. К концу года курс может ослабнуть до ₽110-115, что позволит компенсировать выпадающие доходы бюджета.

По прогнозу Центра развития ВШЭ, стоимость экспорта в 2025 году составит $405 млрд (ЦБ ожидает $419 млрд), а импорта – $315 млрд ($302 млрд по прогнозу ЦБ). Это приведет к ослаблению рубля. Аналитики Газпромбанка и Райффайзенбанка ожидают его возврат к 100 руб./$ в течение трех-шести месяцев.