Сегежа Групп

В качестве логического завершения поста про возможность выплаты дивидендов Сегежой за 22 г. напишу, что в моменте провал был до -5%, сейчас около -2%. Похоже некоторую вероятность выплаты рынок всё же закладывал.
После объявления о невыплате стало известно:

1. Дивидендов за год не будет. Компания ссылается на то, что есть экономическая турбулентность и вообще и так 16.4 млрд. руб. уже выплатили, хотя обещали не больше 5.5 млрд. в год.
2. Гендир Шамолин сообщил, что компания будет поэтапно снижать долговую нагрузку — это позитив. Он подтверждает, что дальше со своего баланса компания не будет осуществлять масштабный капекс, видимо будут использовать проектное финансирование.
3. Компания готова рассматривать вопрос о выплате дивидендов после 3 кв. 23 г. Видимо, когда точно уже будет известно, что с текущим курсом рубля удаётся накопить достаточно денег для обслуживания долгов и минимального капекса.

Давно бы уже сказали что не будет, и начали бы спокойно рост! А то мне прям чутка не хватает чтобы выйти! Уже даже уменьшил среднюю и решил что продам на какие то копейки дешевле чем купил и всё равно она не хочет меня отпустить… Но ничего уже чуть чуть осталось!

📉Сегежа -3.1% Ещё один дивидендный отказник, СД рекомендовал не выплачивать дивиденды. На этом фоне акции уверенно снижаются, в моменте котировки опускались более 4.5%

На основании подпункта 8 пункта 33.2. устава ПАО «Сегежа Групп» рекомендовать Общему собранию акционеров Общества принять решение не распределять чистую прибыль ПАО «Сегежа Групп» по результатам 2022 отчётного года, дивиденды по итогам 2022 года не объявлять и не выплачивать. Оставить чистую прибыль по итогам 2022 отчетного года в размере 8 569 907 тыс. рублей в составе нераспределенной прибыли.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=7WP6viQJwEyKt6k5LX6CGw-B-B&attempt=1

2. Содержание сообщения
2.1. Кворум заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1 Положение Банка России от 27.03.2020 N 714-П "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (далее – «Положение о раскрытии»):
Кворум для проведения заседания составляет не менее 50 процентов от избранных членов Совета директоров Общества, что составляет 5 членов Совета директоров....

( Читать дальше )

👋Всех приветствую!

📻 Из интересного на нашем рынке сегодня:

📑МТС: МСФО 1кв23 года.
🥳Positive Technologies: день инвестора
😢Сегежа: СД о дивидендах за 2022 год.
🗳Интер РАО: ГОСА за 2022 год.

🍋Да Друзья, ну и денëк вчера выдался. Сначала Роло навëл небольшую грусть, но грусть предсказуемую. Затем Сургут погрузил рынок в состояние грогги. После закрытия основной сессии появились новости о шикарных дивах ЛСР, рынок встрепенулся. А ещё чуть позже МТС дал салют и вот уже инвестор счастлив!)))
🍋Ну сегодня хоть и пятница, но крайне интересный день. В ЛСР пушка-бомба с открытия. МТС может и поискать равновесие, но среднесрочно вверх.
🍋У Системы есть повод так же порасти на дивах МТСа.
🍋ИнтерРао если озвучит для себя не плохие дивы, так же может прибавить в цене локально и среднесрочно.
🍋Вот от Сегëжи жду рекомендации — дивы не выплачивать и это было бы правильно, но зная Систему, те могут и последнее из компании выжать(. Посмотрим за благоразумием владельцев.
🍋Россети, денëк скорректировались, думаю или по пилит или начнутся движения на рост.

( Читать дальше )

Власти России планируют с 2024 года повысить ставки аренды за пользование лесными участками, что вызвало недовольство среди лесопромышленников, ожидавших обещанного ранее снижения сборов. Изменения касаются методики расчета арендной платы, включая корректировку среднего коэффициента ликвидного запаса древесины на 1 гектар лесосеки и ставок с учетом расстояния до ближайшего пункта вывоза древесины.

По словам вице-президента Союза лесопромышленников и лесоэкспортеров Андрея Фролова, организация получила обращения от регионов и готовит расчеты для обоснования своей позиции. Предварительные оценки предполагают, что рост ставок аренды может варьироваться от 3% до 80% в зависимости от региона. Наибольшее повышение стоимости ожидается в европейской части России. В Вологодской области, например, ожидается увеличение платы от 75% до 90%, а с учетом индексации ставки с 1 января 2024 года на 4,7% в целом аренда в регионе может подорожать вдвое.

Источник: www.kommersant.ru/doc/5988516

Смарт-Лаб просит писать более интригующие заголовки, простите за кликбейт) Но про +100% действительно будет.

Решил опубликовать расчёты оценки Сегежи в дополнение к посту про недоучёт рынком вероятности выплаты дивидендов.

Ключевые элементы, которые нужно учесть по сравнению с 4 кв 2022 г.:
— Производство, которое упало из-за слишком крепкого рубля и выхода в убыток как следствие
— Ослабление самого рубля

1. Производство
Компания публикует развернутые данные по производству и средним ценам реализации, из которых можно посчитать рост объёмов при постоянном курсе рубля, т.е. насколько вырастет производство по сравнению с 4 кв 2022 г., если запустить всё на полную мощность, как об этом заявлял гендир компании Шамолин в конце марта. Ключевые допущений в таблице по производству ниже:
— Предполагаем, что после резкого скачка курса в конце 22 г. компания с начала 23 г. начала постепенно дозагружать мощности, в результате чего в 1 кв успела сделать это на 2/3, а во 2 кв это уже будет полная мощность
— Курс рубля к евро (все цены компания даёт в евро) к началу 24 г. будет расти до 97 (эквивалент доллара по 90).

( Читать дальше )

Сегежа – один из крупнейших российских лесопромышленных холдингов, специализирующийся на производстве пиломатериалов, мешочной бумаги, бумажных мешков и фанеры.

Ориентированная на экспорт, в 2022 году компания столкнулась с необходимостью искать новые направления сбыта на фоне потери европейского рынка. Ключевой географией стал Китай, доля которого в выручке компании выросла в 2,6 раз до 32%. Однако циклическое сокращение строительного рынка страны привело к падению цен в 2022–1кв23. По нашим оценкам, восстановление спроса и цен на пиломатериалы в стране начнется в 2023 году, но займет несколько лет. В этом случае мы ожидаем, что компания сможет показать положительный денежный поток во 2П23 впервые за последние два года, с потенциалом роста его доходности до привлекательных 15% в 2024 году. Высокая долговая нагрузка, благодаря которой справедливая цена акций Сегежи обладает наибольшей чувствительностью к предпосылкам по ценам и курсу рубля, будет снижаться с текущих 4,7х в 2022 году до 2,3х в 2024.

( Читать дальше )

19 мая СД Сегежи должен решить выплачивать ли дивиденды. Про то, почему с т.зр. рынка вероятность этого крайне низка, думаю объяснять не надо: состояние отрасли и компании сейчас не лучшее — экспорт леса из РФ, как и в 22 г., в 1 кв. всё ещё на 21% ниже, чем в нормальном году, себестоимость растёт из-за инфляции и дефицита рабочей силы, цены на древесину в мире сильно упали (комментарии гендира Шамолина на конф-колле это подтверждают). По 4 кв. мы видимо убыток по чистой прибыли, да и компания выплатила уже 16,4 млрд. руб. дивидендов в 22 г., чем перевыполнила план до конца 23 г., который предполагал выплаты от 3 до 5.5 млрд. руб. в 21-23 гг. Но это все и так знают, и, судя по почти идентичной динамике акций компании и курса рубля, в цену это не закладывают.


Жёлтая линия — рубль, синяя — акции Сегежи.

Что пока неизвестно — это за сколько Сегежа продала европейские заводы по производству бумажных мешков. Шамолин заявляет, что «по рыночной цене». 
1. Что известно? Из Событий после отчётной даты к МСФО отчётности компании за 22 г. мы знаем, что семь европейских заводов с мощностью 704 млн. мешков в год генерировали выручку в размере 13,7 млрд. руб. и чистую прибыль 384 млн. руб.

( Читать дальше )