Сегежа групп

Вчера рассмотрели первую пятерку отраслей и их итоги за первое полугодие. Сегодня продолжаем секторальный анализ…

Нефтегазовый сектор 
Самый обсуждаемый сектор с февраля текущего года потерял 35%. Много пишу про отрасль, поэтому отдельно останавливаться не буду, дав лишь несколько тезисов. Постоянная борьба между падением объемов продаж в результате санкций и взлет цен на спотовом рынке энергоносителей, идут рука об руку. Выиграет тот, кто сможет быстрее переключиться на другие рынки. Тут Роснефть и Газпром выглядят бенефициарами, однако на последнего давит отказ от дивидендов, поэтому в капитализации теряют все.

Электроэнергетика 
Работа на внутреннем рынке проглатывает санкционную повестку, позволяя просесть всего на 27%. В секторе всегда присутствовала проблема низкой маржинальности. Компании хоть и наращивают объемы отпуска электроэнергии по повышенным ценам, но страдают от роста операционных расходов. К тому же некоторые представители несут в себе метку недружественного мажоритария. Юнипро, Энел, ТГК-1. Все они пострадали именно из-за структуры акционеров. А вот ИнтерРАО со своей кубышкой выглядит чуть сильнее остальных.

Российский ЛПК уже был ориентирован на дружественные рынки, а там, где возникли ограничения, уже частично перестроился. Процесс налаживания новых экспортных каналов продолжится. Рынок будет стремиться к балансу как на внешнем контуре, так и внутри страны, хотя это и может занять некоторое время, но однозначно можно сказать, что экспорт не остановится

70% от объема поставок в первом полугодии пришлось на дружественные азиатские страны, прежде всего Китай и Узбекистан, которые нарастили закупки почти на 13%. Оставшиеся 30% закупили недружественные государства, включая страны ЕС, Сингапур, Японию, Южную Корею и США. В ожидании ограничений они старались закупиться впрок, увеличив объем на 4%.

С каждым законодательным актом, с каждым новым витком конфликта и последующими за ним санкциями, маневра для частных инвесторов становится все меньше. Инвестирование в рынок США уже не кажется таким перспективным, а блогеры, которые топят за эти инструменты просто добавляют рисков. 

Все больше инвесторов решают вложить свои средства в бетон, в прямом смысле этого слова. Про покупку недвижимости мы еще поговорим отдельно, сегодня я хотел бы затронуть то, что может придать толику эффективности вашим инвестициям. Сразу оговорюсь, что тему Газпрома мы не затрагиваем сегодня — это отдельная история.

Банальные истины 
Дивиденды — это доля в прибыли, которую компания распределяет среди своих акционеров. В 2021 году многие российские компании получили рекордную прибыль. 2022-й для некоторых также может стать весьма успешным. Поэтому надежда на участие в распределении остается.

Не все корпорации решили порадовать своих акционеров, но большая группа компаний пронесла сквозь новую реальность свои дивидендные политики и продолжила радовать инвесторов выплатами. Да, вы видите просадку на своих счетах, но я напомню, что

Экспорт круглого леса из России, который с 2022 года был резко ограничен властями, за январь—май упал на 44%, до 3,2 млн кубометров, свидетельствуют данные Рослесинфорга. Правительство планировало за счет сокращения экспорта круглого леса стимулировать глубокую переработку древесины, но сейчас из-за санкций Запада значительная часть уже построенных перерабатывающих мощностей простаивает. Но эксперты сомневаются, что ограничения экспорта будут отменены, хотя в текущей ситуации развитие внутренней переработки фактически невозможно.

Второе место заняла Финляндия, которая, несмотря на введенные санкции, почти на треть нарастила закупки, до 1,3 млн кубометров.

Вопрос строительства новых ЦБК сейчас фактически закрыт, так как непонятно, как реализовать эти проекты.

Экспорт кругляка покатился по наклонной – Газета Коммерсантъ № 115 (7316) от 30.06.2022 (kommersant.ru)

Всем, с кем виделись с пятницы по воскресенье — пламенный привет! 

Участники конференции — к вам большой и важный вопрос: 

Мы впервые организовали встречи с эмитентами. Как Вам такой формат? 

Что понравилось, а что стоило сделать по-другому? 

Все, кто участвовал в private-talk с МТС, Магнитом, Сегежей, SFI, Positive Technologies — напишите, пожалуйста, Ваши впечатления от общения с каждой из компаний. 

Эмитентам важно получить обратную связь, а нам важно понять, как улучшить такой формат общения. 

И философский вопрос — если мы сделаем отдельную IR-конференцию в Москве — придёте? 

🚀 Взлетаем выше 2400 пунктов по IMOEX, чтобы в пятницу зафиксировать прибыль? Я уже второй месяц подряд наблюдаю, как индекс пытаются затащить повыше и преодолеть эти «проклятые» 2500 пунктов, но всё тщетно. Дивидендная идея ещё жива, но крупные игроки не ограничиваются только ею. Второй день подряд я наблюдаю хорошие объёмы на покупку в том же Сбербанке и Лукойле, при этом Сбербанк выдал какой-то немыслимый вынос наверх за эту неделю (как итог по объему торгов в четверг обогнал Газпром). Новатэк поменялся местами с Газпромом и это дало новый импульс к росту рынка (после 17:00 в стакане у Газпрома появился настолько крупный игрок, что начинаешь верить в то, что кто-то намеренно держит за уши наш рыночек). Ниже расскажу о значимых событиях фондового рынка:

Европейский запрет на импорт продукции российской деревообработки вынуждает отечественные предприятия снижать цены для внутреннего рынка и сокращать производство. Эксперты «НГ» ожидают, что цены на пиломатериалы могут к концу 2022 года вернуться к уроню лета 2020-го.

С 10 июля 2022 года фактически вступает в силу запрет на поставки продукции российского лесопромышленного комплекса в Европу в соответствии с пятым санкционным пакетом ЕС. Этот фактор станет еще одним в ряду тех, которые заставляют участников рынка называть ситуацию критической и близкой к катастрофе. Однако у простых россиян будет редкий шанс воспользоваться поворотом рынка к ним передом – ценам на материалы и продукцию из дерева предсказывают затяжное падение.

В январе и апреле 2022 года лесная промышленность двигалась по инерции, производство пиломатериалов и древесной целлюлозы осталось на уровне 2021 года, а по некоторым позициям, как, например, плитной продукции и топливных пеллет был даже рост на 7%, бумаги и картона – на 3%, рассказывала на заседании в Совете Федерации директор департамента легкой промышленности и лесопромышленного комплекса Минпромторга Вера Хмырова. «Время для нас очень непростое», – сказала она, отметив, что в в мае-июне будет падение производства, «по некоторым позициям значительное». Рослесхоз фиксирует снижение лесозаготовки, особенно на северо-западе страны, по некоторым регионам «на десятки процентов», сообщил замглавы ведомства Александр Панфилов.

В российской лесной отрасли высока доля иностранного присутствия, особенно в целлюлозно-бумажном и плитном производстве, кроме турецких компаний много владельцев из вполне-таки недружественных стран — Австрия, Швейцария.

Нельзя забывать еще, что суммарный объем лесных участков, которые находятся в аренде у потенциально уходящих компаний — это, наверное, порядка 35 млн га, то есть это порядка 10% от всей доступной заготовки расчетной лесосеки. А вот это-то как раз ресурс не частный, он находится в государственной собственности, и помимо потерь, связанных с потерей рабочих мест и так далее, целый может быть комплекс вопросов с потерей управляемости этих лесных участков

— президент по реализации государственных программ, устойчивому развитию и лесной политике Segezha Николай Иванов

Segezha предложила создать механизм «перехвата» управления ряда предприятий ЛПК (interfax.ru)