Совкомфлот

Продолжаю оценивать ситуации по отдельным акциям. На прицеле совок. Вот уже третью неделю покупатели не проявляют достаточной силы, чтобы поднять цену. В последствии это может плохо сказаться и уровни окончания коррекцииокажутся ниже.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Акции Совкомфлота в последние полгода чувствуют себя как Титаник, который врезался в айсберг — медленно идут ко дну с начала 2024 года

За последние несколько недель собрал некоторые инвестиционные тезисы, с которыми хотел бы поделиться — дальше уже решение принимает каждый сам 

👉 Разобрался с экспертами отрасли по поводу падения ставок на фрахт в последнее время — это действительно так. Спотовые цены на фрахт падают из-за двух вещей:

1) падение объемов добычи в России на 0,7-0,8 млн баррелей в сутки (пока что до конца 3 квартала 2024 года) 

2) сезонное падение ставок на фрахт (летом в России обычно дешевле чем зимой, т.к. не нужны танкеры минимального арктического класса для балтики/мурманска)

Республика Корея ввела ограничения против компаний и кораблей из России, которые, как считает Сеул, якобы перевозят нефтепродукты и вооружение между КНДР и РФ.

Отмечается, что ни российская, ни северокорейская стороны официально не подтверждали факт поставок боеприпасов из КНДР в Россию, несмотря на неоднократные обвинения со стороны Запада.

18 июня российский президент Владимир Путин прибыл в Пхеньян с официальным визитом. На следующий день глава государства провел переговоры с Ким Чен Ыном, по итогам которых стороны подписали договор о всеобъемлющем партнерстве.

После этого власти Южной Кореи заявили, что пересмотрят свою позицию по поставкам летального оружия Украине. Путин предостерег Сеул от этого шага, заявив, что поставки вооружения будут ошибкой. По его словам, если Южная Корея все-таки пойдет на него, то Москва примет соответствующие решения, которые вряд ли понравятся нынешнему руководству республики.

⚓️ СОВКОМФЛОТ. ПОРА ПОКИНУТЬ ТОНУЩИЙ КОРАБЛЬ?!

Компания занимается транспортировкой газа, нефти, нефтепродуктов и обслуживанием шельфовых проектов. Флот насчитывает более 100 судов.

Золотое время для компании началось после введения санкций на транспортировку российской нефти из-за чего существенно выросли ставки фрахта на суда компании. Ставки фрахта оцениваются в валюте. А это в 2023 году стало еще одним драйвером роста прибыли.

📊Но не будем смотреть в зеркало заднего вида. А лучше посмотрим, как Совкомфлот чувствует себя в этом году.

По итогам I квартала 2024 года выручка составила 49,5 млрд руб. — рост на 8,6% г/г. Но если сравнивать с предыдущим кварталом, то результаты уже не такие позитивные. Эффект низкой базы в валюте отыграл себя — рост на 0,1% кв/кв. А вот EBITDA и вовсе показала падение — 8% г/г и 3,5% кв/кв.

❗️Скорректированная чистая прибыль — самый важный показатель. Именно от нее компания выплачивает дивиденды (50% от скорр. ЧП). Она составила 19,6 млрд руб. — снижение на 19,3% г/г и 3,6% кв/кв.

Доброе утро, коллеги.

Акция Совкомфлот на фоне коррекции широкого рынка и санкций в отношении компании со стороны ЕС скорректировалась к восходящему уровню поддержки. На мой взгляд, данный уровень интересно выглядит под отскок бумаги в район 138 рублей.

Всем успешных торгов.

Евросоюз решил не отставать от США и недавно выкатил 14-й по счету пакет антироссийских санкций.

На кого пришелся удар?

🔋 Опять Новатэк:

Теперь СПГ нельзя будет реэкспортировать через Европу. Также запрещены любые инвестиции в российские СПГ проекты.

Это было весьма ожидаемо, да и вступят правила в силу еще только через 9 месяцев. К такому компания явно уже давно готова, ничего страшного тут нет точно.

🚢 Совкомфлот также попал под раздачу:

Санкции распространились и на крупнейшую судоходную компанию и ее генерального директора.

Формально ничего нового тут не произошло, подобные ограничения действовали и ранее. Однако в общей санкционной действительности Совкофлот получит дополнительный удар.

❗️ Если обобщить, то кроме небольшого негатива для газовиков и нефтяников ничего серьезного новый пакет санкций не привнес.

Присоединяйся к нам в tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Там еще больше актуальных идей на российском фондовом рынке, разборов акций и компаний, личной аналитики и свежих новости из мира инвестиций!

В рамках летней конференции Smart-Lab 2024 нам удалось пообщаться с представителями Совкомфлота. Ниже приводим наиболее интересные тезисы компании:

1. Рыночные ставки фрахта находятся на исторически премиальном уровне, при этом присутствуют фундаментальные предпосылки к их сохранению в среднесрочной перспективе, учитывая сравнительно низкий объем заказов новых танкеров относительно количества устаревающего флота в мире и при сохранении текущего уровня спроса на нефтяной тоннаж.

2. С целью повышения устойчивости денежного потока Совкомфлот поддерживает значительную долю законтрактованной выручки, в т.ч. порядка 1 млрд долл. на 2024 год при сохранении высокой рентабельности по EBITDA (последние два года рентабельность превышала 72%). При этом ранее порядка 1/3 доходов компании зарабатывалось флотом на спотовом рынке при текущем «буме» ставок.

3. Низкая долговая нагрузка и большой объем ликвидности обеспечивают высокий уровень финансовой прочности и запаса, что позволяет компании рассматривать новые инвестиционные проекты для развития, уверенно говорить о будущих дивидендных выплатах, а также иметь комфортную подушку безопасности.

Курсы валют ЦБ на 25 июня:

💵 USD — ↘️ 87,3730
💶 EUR — ↘️ 94,0759
💴 CNY — ↘️ 11,8582

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,52%, составив 3 098,05 пункта.

▫️ Московская биржа сегодня подвергалась DDoS-атаке, сообщает Frankmedia, из-за этого сайт площадки был недоступен около 20 минут на открытии торгов.

▫️ Санкции. Как и было анонсировано, принятый советом ЕС сегодня пакет санкций содержит ограничения на транзит и реэкспорт российского СПГ, инвестиции и продажу технологий и услуг, связанных с проектами по СПГ, отдельно упомянут Совкомфлот (-2,99%), а также запрет на использование СПФС (российской системы передачи финансовых сообщений). Последнее отрадно, ведь значит системой действительно можно пользоваться (чего не скажешь о возникшей на минувшей неделе мифической денежной единице Unit). Кроме того, стало известно, что на полгода отложено требование по обязательному отслеживанию импорта алмазов.
Главы МИД стран Европейского союза приняли решение по использованию доходов от удерживаемых ими российских активов для выделения военной помощи заинтересованным лицам, сообщили сегодня СМИ со ссылкой на европейских дипломатов. Пока речь идет об 1,4 млрд евро, с первым траншем уже на следующей неделе. 

Обсуждали уже ранее подобные темы, а также как Совкомфлоту удается поддерживать флот в исправном техническом состоянии в текущих реалиях и как решаются трудности ремонта судов.

Сегодня о судоходстве и судостроении, а также их стоимости от гендира.

Мои выжимки из интервью генерального директора Совкомфлота Игоря Васильевича Тонковидова для «ПортНьюс»:

1) Судоходная отрасль переживает глубокую реструктуризацию. После 2008 г. (мировой финансовый кризис) — сокращение мировой торговли, морских перевозок, депрессивное состояние в отрасли.

2) Объем перевозок не увеличивается, НО растет спрос на тоннаж. Небольшой спрос на строительство судов в мире вырос после 2022 году из-за изменения маршрутов перевозки. Объем заказов на новые суда достиг рекордного уровня: с начала 2024 г. в мире было заказано уже около 250 крупнотоннажных танкеров, а к концу года увеличится до 500-600.

3) Заказывая судно на надежной верфи — срок поставки не раньше 2028-2030 г., также 5 лет судовладелец будет нести процентные расходы.