ТГК2

Компания планирует обменять биржевые облигации БО-01 на новый выпуск бондов. В момент подписания соглашения о реструктуризации будет выплачен первоначальный платеж в размере 522.4 млн рублей. Таким образом, объём размещения нового выпуска облигаций составит примерно 4.7 млрд рублей. По облигациям будут выплачиваться полугодовые купоны в размере 12% годовых. Бонды будут погашаться по 12.5% от номинала ежегодно в марте и сентябре, начиная с марта 2015 г. по сентябрь 2018 г. График погашения облигационного займа будет являться действительным только при условии положительного решения банков-кредиторов о реструктуризации кредитного портфеля. Так же компания готова рассматривать установление дополнительных ковенант в процессе реструктуризации: установление жестких условий кросс-дефолта, запрет на отчуждение значимых активов и поручительство по обязательствам третьих лиц, ограничения на привлечение нового долга и на общий объем задолженности компании, дополнительные обязательства по раскрытию информации и пр.

Условия, при покупки в рынке сейчас, достаточно интересные
Подробную презентацию могу выслать, если кому надо 

ТГК-2 (No rating) объявила о реструктуризации выпуска БО-01 объемом RUB 5 млрд, Схема реструктуризации и условия будут объявлены до конца недели. С учетом тяжелого финансового положения и слабого кредитного профиля мы рекомендуем избавляться от бумаг эмитента
 
ТГК-2 объявила о начале реструктуризации выпуска ТГК2-1бо объемом RUB 5 млрд, с погашением 17 сентября. В ближайшее время владельцам облигаций будет предложена схема реструктуризации данного займа. Кроме того, на прошлой неделе совет директоров ТГК-2 принял решение о размещении биржевых облигаций БО-02 объемом RUB 5 млрд, который возможно будет участвовать в схеме реструктуризации. Однако сроки и условия как реструктуризации, так и нового выпуска пока не сообщаются.
 
Компания находится в тяжелом финансовом положении, и текущая реструктуризация отражает отсутствие возможностей компании по получению стороннего короткого рефинансирования для погашения облигаций и, по сути, означает наступление дефолта.


( Читать дальше )

ТГК-2 реструктурирует бонды на 5 млрд руб для избежания дефолта
2013-08-27 11:01:15.310 GMT


Артем Даниэльян
     27 авг. (Блумберг) — ОАО “ТГК-2” на следующей неделе
предложит условия реструктуризации единственного находящегося в
обращении выпуска облигаций на сумму 5 миллиардов рублей ($151
миллион), срок погашения которых наступает 17 сентября.
     На следующей неделе представители эмитента и ЗАО
“Райффайзенбанк”, выступающего агентом по реструктуризации,
проведут встречу с держателями облигаций серии БО-01, говорится
в материалах банка.
     “Мы будем стараться, чтобы количество держателей на
встрече было близко к 100 процентам”, — сообщила по телефону
начальник управления продаж и обслуживания на рынках ценных
бумаг Райффайзенбанка Наталья Пекшева.
     Начальник управления корпоративной политики ТГК-2 Алексей

( Читать дальше )

Аптечная сеть 36,6
Аптечная сеть 36,6 разместит выпуск облигаций серии БО-2 объемом 1 млрд руб. Срок обращения и ориентиры по купону и доходности неизвестны.
Компания на протяжении нескольких лет имеет большой опыт долговой нагрузки. К концу 2012 года показатель Чистый Долг/EBITDA, по нашим оценкам, составил 3,7х. Общий долг на конец года составил 9,6 млрд руб. При этом краткосрочный долг составил 7,2 млрд руб. Денежный поток от операционной деятельности находится в районе нуля. Свободный денежный поток, соответственно, отрицательный. В этой ситуации единственным источником ликвидности являются заемные средства. Напомним, что недавно сообщалось о том, что МКБ открыл компании кредитную линию объемом 8,5 млрд руб. сроком на пять с половиной лет. Это снижает краткосрочные кредитные риски.
В 2009 году компания допустила дефолт по погашению дебютного выпуска облигаций. Однако второй выпуск был успешно погашен в июне 2012 года.
По нашим оценкам, средняя стоимость долга компании в 2012 году составила 15,63%. Выпуск будет интересен толерантным к риску инвесторам в случае наличия годовой оферты и доходности к оферте не менее 15% годовых.




( Читать дальше )

ИФК МЕТРОПОЛЬ: Вероятность дефолта по облигациям ТГК-2 из-за невыплаты ближайших купонов низкая
По результатам встречи и заявлениям менеджмента, средства для выплаты купона в размере 225 млн. рублей компанией зарезервированы и будут перечислены вовремя
В последнее время доходность облигаций TGK2 существенно возросла. Доходность к погашению TGK2 BO01 составляет ≈24% (17/9/2013).
Некоторые участники рынка считают, что существует вероятность невыплаты купона в размере ≈225 млн. руб. 18 сентября (на балансе по состоянию на 30 июня денежные средства составляют 255 млн. руб., краткосрочные финансовые вложения – 36 млн. руб.).
Мы встретились с менеджментом компании ТГК-2. По словам менеджмента, средства для выплаты купона в размере 225 млн. рублей компанией зарезервированы и будут перечислены вовремя. 225 млн. рублей не сильно отличаются от среднемесячной нагрузки по выплате процентов по долгу. По нашим подсчётам, ежемесячные выплаты по долгу (кредиты, облигация) составляют порядка 140-200 млн. рублей. Мы считаем, что закрывать доступ к долговому рынку из-за 225 млн. рублей нецелесообразно.


( Читать дальше )