Умные Деньги

Рост фондового рынка США сопровождается покупками «умных денег».

Индекс «умных денег» поддерживает экспансию американских фондовых рынков. Вчера на фоне отличной динамики S&P 500 Индекс достиг 14435 пунктов.

Индекс поведения «умных денег»

Источник: Bloomberg (ссылка на график)

Таким образом, Индекс «умных денег» поднялся к уровням третей декады октября 2018 г. Однако в то же самое время S&P 500 не дотянул до своих исторических максимумов четверти процента.

Индексу «умных денег» до уровней конца сентября на хватает еще 12,5%, то есть, он явно отстает от динамики фондовых площадок США.

В то же самое время «умные деньги» все-таки покупают акции, несмотря на их высокую стоимость. К примеру, с мая по сентябрь 2018 г. они воздерживались от входа в рынок, хотя активы восстанавливались в цене.

Индекс поведения «умных денег» вырос до уровней середины декабря 2018 г.

Вчерашнюю торговую сессию Индекс закрыл на уровне в 12708 пунктов, что является максимумом с 13 декабря прошлого года.

На протяжении практически всего 2018 г. S&P 500 и Индекс поведения «умных денег» шли в разные стороны. Если после февральской коррекции американский фондовый рынок развернулся наверх, то «умные деньги» продавали акции. Они не поддержали и отскок ноября 2018 г.

Сейчас же рост рынков идет вместе с Индексом «умных денег», что может сигнализировать о приходе большого капитала.

В то же самое время стоит отметить, что в декабре прошлого года Индекс упал к своим минимальным значениям за всю его историю. Такого обвального снижения не было ни в начале 2000-х, ни в 2008-2009 гг.

Резюме

Множество бумаг на фондовом рынке США с октября по середину декабря подешевело на 30-50%. К примеру, такие гиганты как Apple и Amazon потеряли в капитализации 40% и 35% соответственно.

Общеизвестно, что российские фондовые индексы МБ и МБ-10 сильно синхронизированы с американским индексом S&P 500. 

Особенно заметно это в последние месяцы, когда российские биржевики ждут «обвала Америки» и, следовательно, отслеживают каждое движение её индексов. Поэтому этой осенью российские индексы синхронизированы с S&P 500 с соответствием до 90% (это можно заметить, наложив графики или просто внимательно посмотрев на них).

И здесь возникает вопрос:

1. S&P 500 — это сложносоставной и очень диверсифицированный индекс, включающий в себя 500 американских компаний с разным весом в индексе, из десятков секторов, с преимущественно долларовой прибылью.

2. Индексы МБ и МБ-10 — это сложносоставные и слабо диверсифицированные индексы, включающие в себя, соответственно, 50 российских компаний из всего нескольких секторов, с долларовой и рублёвой прибылью.

То есть, мы имеем:

1. Совокупность А.

2. Совокупность Б.

Динамика совокупности А определяется суммой динамик составляющих её акций (с учётом их веса относительно друг друга), а также ряда других товаров, индекса доллара и т. д. То есть эта динамика рыночная и самоформирующаяся.

Из приведённых графиков можно сделать следующие выводы:

 1. Если судить по первому графику (МБ-10), то наш рынок уже прошёл свою вершину и уже находится в фазе падения. Парадоксально, но из графика именно такой вывод напрашивается. Мы как бы растём на исторические вершины — но на самом деле уже давно падаем. Просто это скрытая фаза падения.

 2. Рассогласование индексов также может быть нужно маркетмейкерам для маскировки настоящего вектора движения рынка перед его открытым завалом. Чтобы самим успеть перегруппироваться перед тем, как это сделает толпа. И встретить обвал уже в коротких позициях.

 3. Ликвидные акции отличаются тем, что там более рыночные отношения и меньше подверженность манипуляции. Поэтому именно они могут рассматриваться как опережающий индикатор движения рынка. Так как на широких рынках объективные процессы всегда перебивают субъективные на длинной дистанции.

Когда-то же у нас должен завершиться бурный рост фондового рынка на фоне экономического упадка. Какое-то ещё время рынок может порасти (месяцы, полгода), но стратегический разворот уже начался.

Смотрим на график торгов в пятницу, 21 09.2018 г. 

Задёрг в крайней правой части графика — это аукцион закрытия.

На нём всего за несколько минут цены на многие ликвидные бумаги  («Сургутнефтегаз-ап», Сбербанк, «Алроса», ВТБ, «Фосагро», «Аэрофлот») были существенно отклонены от рыночных цен, сложившихся к этому моменту в ходе основных торгов, да ещё и в противоположном (!) направлении.

Вопросы к трейдерам с большим опытом наблюдений:

1. Часто ли происходит на аукционе закрытия столь существенный сдвиг котировок сразу по многим ликвидным акциям?

2. Что могло вызвать столь существенный сдвиг? Фактор пятницы? Или ещё что-то?

3. Зачем вообще был введён  такой формат торговли как аукцион закрытия?

Пока что я склоняюсь к тому, что он нужен для того, чтобы, в случае необходимости, малыми объёмами и в отсутствие большинства участников рынка быстро отменять результаты основных торгов и рисовать любую цену на акции, в которых есть интерес манипуляторов. 

Это что такое на графике мы видим уже несколько дней?

Формально вроде как рост (постоянно движемся вверх).

Но с такими свечами, вроде бы, больше похоже на предвестие обвала. 

Разве настоящий рост на таких свечах бывает?

Оригинал статьи Кейс в пользу слабого NFP: Нащупываем места в американской экономике.

Прежде всего хочу отметить: после того как ФРС охарактеризовала рост экономической активности в США как «сильный» (strong) на заседании в среду, вряд ли какой-нибудь экономический отчет сможет удивить рынок даже если опередит прогнозы. Поэтому на сегодняшний отчет возлагать большие надежды не стоит, общий курс ФРС на фоне других банков сейчас достаточный драйвер роста для доллара. Но не стоит считать, что негативное отклонение в отчете также пройдет бесследно.  

Кейс ниже как раз в пользу второго варианта.

Американская экономика вероятно поддерживала высокий темп найма в июле, показал отчет ADP вышедший в среду. Рост рабочих мест согласно неофициальной оценке составил 219К рабочих мест, что превзошло прогноз в 186К. Показатель занятости от ISM изменился незначительно в июле по сравнению с прошлым значением составив 56.5 пунктов. Значения выше 50 характеризуют экономику, находящейся в состоянии подъема. 

• Индикатор так называемых «умных» денег на Уолл-стрит был в свободном падении в течение большей части этого года, и стратеги Morgan Stanley говорят, что это плохой сигнал для рынка.
• Индекс Smart Money исключает первые полчаса торговли по Доу-Джонсу, так как этот период времени, как полагают, обусловлен эмоциональной активностью, зависящей от новостей дня.
• На прошлой неделе Morgan Stanley понизил технический сектор и призвал клиентов быть осторожными при инвестировании в технический сектор.

Facebook , Amazon , Apple , Netflix и Google / Alphabet - акции FAANG — способствовали достижению 98% общего дохода S & P 500 в первой половине год.

«Наш подход заключается в том, что толпа достигла своего предела, потому что это уже не фундаментально обусловленный рост, а тенденция», — сказал Уилсон.

По крайней мере, пришло время подумать об уменьшении подверженности риску в технических активах, сказал Уилсон.