Универ капитал

В попытке разобраться в ситуации мне помогли материалы Forbes и один из пострадавших клиентов «Универа» — за что им спасибо.

24 марта (на следующий день после публикации предыдущего поста) стало известно, что Национальный Клиринговый Центр (НКЦ, является частью Мосбиржи) продолжил продавать активы клиентов брокера «Универ Капитал». Как и ожидалось, после российских гособлигаций (ОФЗ) под нож пошли еврооблигации.

Навеяно этим постом на смарт-лабе (оригинальный автор — Finindie, поэтому фуру лайков за интересный пост следует отгрузить ему).

Сразу извинюсь за возможные глупости и дилетантство. Не хватает компетенций для профессионального понимания инфраструктуры.

НКЦ продал активы клиентов в счет погашения долга брокера. Обезопасить себя от такого развития событий практически невозможно. Запрет овернайта не поможет. Сделать для клиента сегрегированный счет — очень дорого, спишут большую часть полученной доходности, если не всю.

Предлагаю такое решение: вместо того, чтобы открывать сегрегированный счет для каждого клиента, брокеру следует открыть сегрегированный счет для самого себя. Не будет множества счетов для каждого клиента. Будет счет №1, где будут учитываться ценные бумаги брокера, и счет №2, где будут учитываться ценные бумаги клиентов.

Вести учет каждого отдельного клиента — это не только влетит в копеечку клиенту (10 000 рублей в месяц за сегрегированный счет — дорогое удовольствие), но и будет муторно для НКЦ, ведь вместо одного счета придется обслуживать несколько. Если брокер сегрегирует себя, то нагрузка на НКЦ возрастет не сильно: был один общий счет для брокера и клиентов, станет два, первый для клиентов, второй отдельно для брокера. И издержки брокера возрастут лишь на 10 000 рублей в месяц.

В итоге: клиенты в безопасности от подобных историй, при этом издержки брокера и нагрузка на НКЦ выросли незначительно. Смарт-лабовцы, как вам такое предложение? Что думаете по этому поводу? Пишите комментарии.

Попробую отразить известные факты о развитии ситуации с Универом с точки зрения НКЦ:

1. Гарантийное обеспечение на еврооблигации (например, RF-28) не менялось по ходу падения. Изменили поздно ночью в пятницу 25/02/2022



Это видно по ссылке ниже. Размер обеспечения поднят с 6% до 15%.

Имело ли смысл увеличить ГО раньше с 6%, что явно мало и не соответствует уровню напряженности?
На срочной секции Мосбиржи это сделали заблаговременно. И, например, у меня было уведомление от Финама от 20 февраля, что в связи с высокой волатильностью принимается ряд мер. А НКЦ ждал до последнего.

Еще важный момент – если увеличить ГО не до 15% как сделано, а до 50% (как цена в моменте падала), то заклинило бы не один Универ, а  половину брокерского рынка

2. Обратим внимание на сам размер гарантийного обеспечения до 25 февраля. Он был равен 6%. Это означает, что сам НКЦ оценивал риски данного инструмента, как незначительные.

3. Цена реализации еврооблигаций

Новый выпуск и завершение размещения:

• Сегодня Московская биржа возобновит торги иностранными акциями, входящими в индекс биржи — в режиме основных торгов. В этом же режиме будут проходить сделки с российскими акциями. По обоим инструментам установлен запрет коротких продаж. Время торгов корпоративными облигациями в режиме основных торгов продлено до 18:50 по московскому времени, в режиме РПС эти бумаги будут доступны с 9:30 до 19:00.

• НРД зарегистрировал выпуск трехлетних коммерческих облигаций «Группа Астон» серии КО-П07 объемом 200 млн рублей. Регистрационный номер — 4CDE-07-00544-R-001P. Бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов и будут размещены по закрытой подписке. Ставка 1-4-го купонов установлена на уровне 17% годовых. Дата начала размещения – 31 марта.

• «Универ Капитал» направил в Банк России письмо с просьбой провести санацию для предотвращения банкротства. Совладельцы брокера готовы безвозмездно передать свои доли в компании, оперативное руководство и операционное управление Банку России или финансовой организации, уполномоченной ЦБ на проведение процедуры финансового оздоровления компании.

Фондовая секция Московской биржи закрыта уже с 25 февраля. Такого длительного перерыва не было с начала её существования — с 1993 года. Биржа и Банк России выражают очень туманные формулировки, почему это сделано и не дают никаких точных сроков, когда всё откроется. Тем не менее, 21 марта открылись торги облигациями федерального займа РФ (ОФЗ), и вскрылась очень нехорошая история. В этом посте я постараюсь перевести с биржевого языка на русский, что же всё-таки произошло с брокером «Универ Капитал», и какие уроки из всей этой ситуации мы с вами можем вынести.

Банк России не комментирует деятельность конкретных компаний. При этом обращаем внимание, что механизм санации предусмотрен законодательством только для банков, страховщиков и НПФ

С целью защиты прав инвесторов и предотвращения банкротства системно значимого брокера ООО «Универ Капитал» и последующего за ним банкротства российских компаний и граждан, инвестировавших свои сбережения в ценные бумаги российских эмитентов и долговые обязательства РФ, просим провести санацию «Универ Капитал»