ФРс

Вы думаете, что ФРС готовится к сокращению?

Они только что совершили самую крупную покупку казначейских облигаций США почти за 6 месяцев.

32 миллиарда долларов за одну неделю.

ФРС США объявила о том, что с 7 июня планирует начать продавать со своего баланса корпоративные облигации. Следует напомнить, что эти облигации приобретались в рамках механизма экстренного кредитования во время мартовского рыночного обвала, связанного с пандемией. ФРС планирует продать весь портфель до конца года.

Официальный представитель ФРС заявил, что решение о сворачивании корпоративного кредитного механизма не связано с денежно-кредитной политикой. Тем не менее, мы полагаем, что данное событие может быть воспринято рынком как первый шаг в сторону сворачивания программы количественного смягчения.

В предыдущие годы рынок крайне болезненно воспринимал любые новости, связанные с изъятием ликвидности от ФРС. Можно ожидать, что и в этом году подобные заявления могут спровоцировать коррекцию на фондовых рынках.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Сейчас краеугольным камнем обсуждения является инфляция и ожидания по ней. Апрельские данные по годовому изменению инфляции показали 4.2%. При этом у ФРС целевой показатель по инфляции равен 2%. Как мы знаем, если инфляция будет ускоряться, ФРС придется ужесточать свою политику повышением ставок, что не очень здорово при текущей закредитованности компаний.

Так показатель в 4.2% это много или нормально? Давайте разбираться.

CPI (Consumer Price Index). Индекс потребительских цен. Показывает на сколько выросли цены на потребительскую корзину товаров и услуг. Сюда также входит медицинское обслуживание и аренда жилья. В общем индекс учитывает рост цен на то, что покупает и оплачивает средний гражданин. Составлением и расчетом этого индекса занимается бюро статистики труда США. Рассчитывают индекс ежемесячно, но состав потребительской корзины и веса товаров в ней меняют раз в 2 года. Проблема такого подсчета в том, что если за эти 2 года выросла цена на какой-либо товар, то человек может снизить объем потребления этого товара в текущем месяце и заменить его другим. Таким образом, реальные расходы населения на свою потребительскую корзину будут меньше чем то, что насчитает бюро.

В последнее время чиновники ФРС обсуждали сокращение QE, что приводило к стрессу на мировых фондовых рынках, а вчера ФРС объявила, что готовится к продаже накопленных во время пандемии корпоративных облигаций и ETF со своего баланса на сумму $13,8 млрд.

Это заявление может быть началом нового времени для фондовых индексов — началом политики количественного ужесточения (QT) — вот чего бояться инвесторы.

Рынок РФ в моменте:


Европа:


США:


ФРС обещает, что продажи активов из портфеля SMCCF будут постепенными и направлены на минимизацию любого неблагоприятного воздействия на рынок за счет учета ежедневной ликвидности и условий торговли для ETF и корпоративных облигаций.

Рынки настолько перегреты, что даже когда ФРС заикается об изъятии копейки с рынка (продажи $13,8 млрд при ежемесячной покупке на $120 млрд) появляется волатильность.