Финансовый анализ

В своё время для приобретения опыта и по наитию, прикупил я облигаций ООО «Пионер-Лизинг». За 2020 год компания показала финансовый рост и бумаги задержались в моём портфеле. Чем удивит компания по итогу 2021 года сейчас посмотрим, а пока напомню начинающим инвесторам, что лизинговые компании обладают повышенным инвестиционным риском по сравнению с обычными компаниями с таким же финансовым состоянием. Почему? Потому, что большая часть денег компании существует только на бумаге, другими словами, деньги не на счетах компании, а на счетах контрагентов и успех компании зависит напрямую от добросовестности партнёров. Впрочем последняя догма справедлива для всех предприятий.

Общие сведения

ИНН: 2128702350

Полное наименование юридического лица

( Читать дальше )

ООО «Лизинговая компания „Дельта“ — рискованное, закредитованное, неликвидное, малоэффективное предприятие. Заёмный капитал превышает собственный в 3.25 раза и обеспечен собственными резервами на 17%. Заёмный капитала вырос на 54% и опережает темп роста собственного капитала — 14%. С ростом заёмного капитала сократился собственный оборотный капитал относительно прошлого отчётного периода, а так же сократилась доля собственных средств в обороте. Это скажется на снижении уровня доходов компании, либо их непропорциональному росту относительно долгов.

Основная масса долга компании — текущие обязательства, которые составляют 6.1 млрд рублей, которые потребуется погасить в 2022 году. Долгосрочных обязательств у компании на 5.8 млрд. Примечательно, что облигационный долг составляет всего 370 млн рублей. Значит компания должна в основном банкам и чем она будет расплачиваться уже другой вопрос. В любом случае ликвидность компании недостаточная. Поимеют компанию стопудово.

( Читать дальше )

ОАО «МРСК Урала» — рискованное, незакредитованное, абсолютно неликвидное, малоэффективное предприятие. Заёмный капитал компании составляет 38.5 млрд рублей, что в 1.28 раза меньше собственного капитала. Собственные резервы компании полностью обеспечивают заёмный капитал и состоят из 19.7 млрд рублей нераспределённой прибыли, 17 млрд добавочного капитала и 8.7 млрд рублей уставного капитала. 90% всех средств, собственных и заёмных, находятся во внеоборотных активах и не могут генерировать стабильный и высокий доход компании. Доход предприятия в отчётном периоде вырос за счёт роста выручки и роста доходов от участия в других организациях, а так же за счёт сокращения прочих расходов.

Основной источник доходов компании — операционная деятельность, которая принесла компании в отчётном периоде 5 млрд чистой прибыли. Прибыль компании вместе с заёмными краткосрочными средствами пошла на погашения долгосрочного долга и была проинвестирована в основные средства. Перекоса в денежных потоках нет. Компания занимает столько, сколько необходимо для погашения предыдущего долга. Оставшиеся деньги реинвестирует в развитие. На 1 января 2022 года, свободных денег на счетах компании в достаточном, для погашения срочных долгов, объёме -нет. Компания занимала и будет занимать впредь, тем более, что у неё это хорошо получается. Так устроен её бизнес.

( Читать дальше )

Ждать ли дефолта от ООО «МСБ-Лизинг» зависит от многих факторов. Первый, и самый главный, это в каком финансовом состоянии компания подошла к кризису. Второй фактор — приходится ли погашение хоть одного выпуска на 2022 год? Третий — насколько ликвидное предприятие. Проблема многих контор, и не только лизинговых — это отсутствие запаса ликвидности по наиболее срочным обязательствам. При закрытии задолженностей, как правило, компании рассчитывают на прибыль от операционной деятельности и возврат дебиторской задолженности. Но могут возникнуть разные экономические ситуации, например, как нынешняя, и операционный денежный поток будет недостаточным, и не только у самой компании, но и у её контрагентов.

Общие сведения

ИНН: 6164218952

Полное наименование юридического лица

( Читать дальше )

ООО «Главторг» — умеренно рискованное, незначительно закредитованное, частично неликвидное, средней эффективности предприятие. Заёмный капитал превышает собственный в 1.65 раза и обеспечен собственными резервами на 61%. В течение последних трёх лет, компания наращивает заёмный капитал, а вместе с ним наращивает собственный (оборотный) капитал и долю собственных средств в обороте. Текущие обязательства составляют 3.13 млрд рублей, которые могут быть погашены только за счёт дебиторской задолженности, так как высоколиквидных активов у компании всего на 10 млн рублей с привлечением денежных средств от операционной деятельности.

Учитывая рост краткосрочных заёмных средств и кредиторской задолженности, а также то обстоятельства, что занятые долгосрочные деньги небыли проинвестированы в активы компании, можно предположить, что компания с трудом справляется с текущими обязательствами. Несмотря на то, что компания показывает финансовый рост за три последних года, баланс денежных потоков нарушен, а практически весь капитал компании завис у контрагентов. Это обстоятельство должно подтолкнуть инвесторов к ежеквартальному отслеживанию финансового состояния компании и детальному просчёту инвестиционного риска.

( Читать дальше )

О, сколько нам открытий чудных, готовит просвещенья дух. И опыт — сын ошибок трудных, и… Это написал сукин сын — Пушкин А.С. и тут он прав. Опыт в финансовом анализе нам нужен, как никогда. На дворе кризис и было бы неплохо узнать, как подошла ООО «Легенда» к этому кризису. Прошлый анализ финансового состояния компании показал, что контора умеренно рискованная. Однако впереди было 3 месяца до окончания года и, вполне возможно, компании удалось прыгнуть выше головы. Хотя… могло произойти и обратное. Гадать незачем, надо брать отчёт и изучать.

 

Общие сведения

ИНН: 7840438730

Полное наименование юридического лица: Общество с ограниченной ответственностью «Легенда»

ОКВЭД: 41.20 — Строительство жилых и не жилых зданий

( Читать дальше )

Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №112 от 09.07.2022г: макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке — об этом всем в выпуске.
Такого вы не найдете в СМИ!!!
Рынок труда в США только начал слабеть, поэтому жду от ФРС продолжение жесткой монетарной политики.


( Читать дальше )

ООО «Левел Груп» — умеренно рискованное, значительно закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие. Заёмный капитал компании превышает собственный в 9 раз и обеспечен собственными резервами на 11%. Основная доля резервов приходится на уставный капитал, который составляет 1246 млн рублей. Как таковой накопленной нераспределённой прибыли у компании нет, вернее есть, но только 190 млн, и которая увеличивается дозированно в среднем на 50 млн рублей ежегодно. То есть, компания очень сильно бдит за тем, чтобы высокие доходы нивелировать необходимым количеством расходом.

Доля доходов от участия в других организациях низкая. Компания живёт за счёт собственной операционной деятельности и от прочих доходов из-вне, которые тут-же выводятся из бизнеса в виде прочих расходов. Остаётся непонятным, по какой причине нет данных на Русбондс об облигационном долге компании и невозможность оценить целесообразность инвестирования в облигации этого эмитента.

( Читать дальше )

ООО «Круиз» — умеренно рискованное, закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие. Компания не имеет собственного сайта. Если я ошибаюсь, то тыкните носом в ссылку, буду благодарен. Заёмный капитал компании вырос в отчётном периоде с 93 млн, до 441 млн рублей. Текущие обязательства являются срочными и ждут погашения ещё вчера. Срочные обязательства — это 137 млн кредиторской задолженности, которую нечем платить, так как у компании недостаточно высоколиквидных активов. Все деньги компании зависли в активах контрагентов, а это 440 млн рублей из 444 млн всех оборотных активов компании. 

Ждать финансового роста конторе не приходится, так как нет оборотных активов генерирующих дополнительный денежный поток, только беспроцентный возврат долгов, которых ещё следует дождаться. Как результат, компании нечем платить по счетам, она занимала и будет занимать в надежде на хоть какое-то погашение дебиторской задолженности перед ними. Компания назанимала 580 млн лишних денег, которые надо теперь обслуживать. Доход компании в отчётном периоде составил 645.5 млн рублей, из которых чистая прибыль всего 580 тысяч!!! А-фи-геть!!!

( Читать дальше )

Сегодня, как никогда, тема финансового анализа, для инвесторов, стала актуальной в виду экономического кризиса. Продавать на данном этапе ценные бумаги компаний, в том числе и АО «Аэрофьюэлз» — нецелесообразно, так как торгуются они по ценам существенно ниже номинала обеспечивая необходимую доходность. Однако доходность это обеспечена погашением, а погашения надо ещё дождаться. Кроме того, становится очень интересным, а смогут ли компании выбраться из кризиса и погасить свои обязательства перед инвесторами? Это касается абсолютно любого эмитента.

Текущее финансовое состояние, а также перспективы погашения срочных, краткосрочных и долгосрочных обязательств будут рассматриваться как в этом разборе так и во всех последующих, по другим эмитентам. На базе этих статей возможно будет определиться, что выгоднее — продавать, или докупаться и ждать погашения, тем самым увеличив доходность по портфелю. Такое сложное инвестиционное решение невозможно принять без тщательного финансового анализа компании и знания, в каком финансовом состоянии подошла к кризису та, или иная компания.

( Читать дальше )