ФондОвый рынок

Коллеги, всем доброго утра!

 

Публикую наш финансовый дайджест на сегодня:

 

КЛЮЧЕВЫЕ НОВОСТИ ДНЯ:

( Читать дальше )

Глобальные рынки на минувшей неделе вновь оказались во власти «медведей» после серии неприятных сюрпризов на макроэкономической арене. В США годовая инфляция достигла 9,1%, значительно увеличив вероятность роста ставки по федеральным фондам на 100 б. п. на ближайшем заседании ФРС. Настроения передались и европейским инвесторам, которые продолжают закладывать в цены вероятное замедление экономической активности в регионе на фоне энергетического кризиса и разногласий в политических институтах региона. Китайские рынки показали еще более выраженную отрицательную динамику после выхода данных по росту ВВП во II квартале, который сильно отстал от прогнозов и с трудом удержался выше нулевой отметки. Заседание ЕЦБ, а также предварительные индексы деловой активности за июль будут в фокусе внимания рынков на текущей неделе.

Индекс потребительских цен в США по итогам июня взлетел на 9,1% (г/г), установив тем самым очередной многолетний максимум. Инфляция значительно превзошла оценки экономистов (8,8%) и заставила рынки всерьез задуматься о возможном увеличении ставки по федеральным фондам ФРС на 1 п. п. по итогам ближайшего заседания, которое состоится 26-27 июля. На данный момент рынок фьючерсов закладывает 29%-ю вероятность такого решения регулятора. Годовая базовая инфляция, не учитывающая динамику цен на энергоносители и продукты питания, составила 5,9%. Ежемесячный прирост инфляции, согласно Бюро статистики труда, охватил практически все сектора, но увеличение цен на энергоносители на 7,7% (м/м) стало главным драйвером общей динамики.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Для ответа на этот вопрос мы можем сравнить сегодняшнюю статистику американского рынка с данными столетней давности, что я и сделал, представив результат на заглавной картинке.

Я наложил друг на друга два графика американских биржевых индексов: индекса Доу Джонса за период 01.1919-10.1954 и S&P500 за период 05.2009-02.2045 (проведя нормализацию, чтобы привести их к сопоставимому виду).

Эти два периода схожи в том, что за точку отсчета положены периоды роста, соответственно, после окончания Первой мировой войны и Великой Рецессии.

Теперь кое-какие наблюдения:
1. Периоды роста длятся одинаковое время, оканчиваясь в первом случае Великой Депрессией, а во втором – коронакризисом;
2. В обоих случаях на начальном этапе кризиса происходит сильный отскок, и как в 1929 г., так и в 2020 г. после первоначального обвала рынок быстро отрастает;
3. Но разница в том, что в наше время отскок оказался сильнее и длительнее – в этом основное различие, которое объясняется тем, что сейчас экономику заливали деньгами, как никогда раньше;

( Читать дальше )

Если кто следит за моими топиками, то тот помнит, что после начала спец. операции и отскока акций, я сказал своим инвесторам, что сейчас мои торговые модели не работают, на основе оценки компаний по их финансовой деятельности, так как уже практически невозможно спрогнозировать их финансовые показатели в будущем, а так же административные факторы в виде новых законов и указаний. Тут за судьбу страны и будущее своих детей начинаешь опасаться и совсем очень наивно в этих условиях ждать от рынка роста. Закрыл свое управление в плюсе.

 Сам вложился в золото, оставил примерно около 30% в акциях.  Держал на 7% Газпром, правда после начала спец операции я его долю в портфеле только уменьшал, ребалансируя портфель роботом, когда доля какой либо акции увеличивалась более чем на 0,2%. Но все равно очень расстроился от такого наглого и дерзкого «кидка». Сейчас акции держать, это равносильно безумию, раньше старался выбирать компании, в капитале которых большая доля иностранных инвесторов и компания работает в большей части своей на экспорт. Так как «кидок» иностранцев чреват проблемами с экспортом, плюс своя «элита» так выводила деньги в офшоры. Сейчас же ситуация изменилась, а на граждан РФ и их желания и потребности плевать хотели наши капиталисты, мы для них просто никто, «мусор». Только Шадрин может покупать на 10 лет в России и на спец. операции докупаться в кредит, это уже клинический случай.

( Читать дальше )

Тенденция к понижению евро относительно доллара наблюдается еще с начала прошлого кризиса. После достижения пика в 1.58 долларов в апреле 2008 г. евро снижается, наконец поравнявшись сегодня с американцем.
У этой тенденции имеется несколько объяснений:

1. С прошлого кризиса американские экономика и фондовый рынок росли, в то время как Европа стагнировала. Рост американского рынка шел и за счет оттока европейского капитала в Америку. Если европеец хочет купить акции американской компании, номинированные в долларах, ему перед этим надо обменять свои евро на доллары – соответственно, последние растут относительно евро. (Если бы рос европейский рынок на фоне стагнации Америки, было бы ровно то же самое, только наоборот);

2. Наблюдаемый сейчас ускоренный рост доллара относительно других валют связан с начинающимся кризисом. В прошлые кризисы инвесторы традиционно уходили в доллар и связанные с ним активы, воспринимая их как тихую гавань, в которой можно переждать бурю. Так поступают и сейчас. Те же европейские домохозяйства под напором тревожных экономических новостей предпочитают перекладывать свои сбережения в доллары;

3. Валютные курсы определяются разницей в инфляции между странам-эмитентами валют. Хотя из-за войны и санкций страдает весь Запад, Европа, как обычно страдает больше и инфляция в ней выше. Если евро обесценивается быстрее доллара, это отражается и на его цене.

Продолжатся ли эти тенденции в ближайшем будущем?

На сегодняшний день все говорит в пользу этого, и, значит, курс евро-доллар будет дальше снижаться:

а. Хотя западные эксперты предсказывают кризис, по Европе он, скорее всего, ударит сильнее, чем по США, поскольку именно Европа несет наиболее серьезные потери из-за санкций. Соответственно, п. 1 из списка выше будет действовать и дальше;

б. Развитие кризиса лишь усилит страх на рынке и связанное с ним бегство в долларовые активы;

в. Наконец, уже опубликованные индексы цен производителей говорят о том, что инфляция в Европе еще только начинается. Покупательная способность евро по-прежнему будет снижаться быстрее сравнительно с долларовой инфляцией.

Что касается более отдаленного будущего – зависит от того, как далеко зайдут европейцы в своей конфронтации с нами. Война – это всегда неопределенность. Кто-то в Европе обсуждает то, как победить и разделить Россию. Но, как уже было в прошлом, роя яму нам, они могут сами туда упасть с результатом в виде распада ЕС и превращением евро в объект коллекционирования типа немецкой марки или голландского гульдена.

Мой Телеграм-канал

Я для себя не вижу более легкого занятия, чем трейдинг. Трейдинг нас постоянно обучает. Это уникальная вещь. И все, что нужно трейдеру — это наблюдать и делать, повторяя свои действия день за днем. Но все мы почему-то пытаемся найти грааль.

За моей спиной стоит 300 граалей. У меня даже появилась шутка. Приходит ко мне трейдер со словами: “ Я разгадал рынок! Дай мне денег, я нашел, как заработать, я нашел грааль!”, а я ему говорю: “Давай сюда грааль, поставлю к остальным.”

( Читать дальше )

Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №112 от 09.07.2022г: макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке — об этом всем в выпуске.
Такого вы не найдете в СМИ!!!
Рынок труда в США только начал слабеть, поэтому жду от ФРС продолжение жесткой монетарной политики.


( Читать дальше )

Американский рынок давно, особенно в последнее десятилетие, смотрелся привлекательнее любого другого на планете. В то время как другие индексы топтались на месте, этот шел вверх, как танк. Неудивительно, что за это время сформировалось целое поколение экспертов, убежденных в том, что американец – единственный надежный вариант «выйти на пенсию в 35 лет».

Между тем, и наблюдавшийся до сих пор десятилетний рост мог быть просто частью большого цикла, а значит за длительным подъемом может последовать и длительное падение.

Это предположение можно проверить с помощью того же анализа сингулярного спектра, позволяющего отделить закономерность от случайности.

Немного остановлюсь на последнем разграничении. Со статистической точки зрения, закономерность просто сводится к повторяющимся событиям, позволяющим из прошлого выводить будущее. Напр., если что-то систематически растет или с определенной периодичностью поднимается и падает, можно говорить о закономерности, которая не только проявлялась в прошлом, но и с большой вероятностью будет продолжаться в будущем. Наоборот, случайность – это движения, в которых невозможно вычленить никакой порядок, так что прошлая информация о случайных движениях ничего не дает для прогноза.

( Читать дальше )