Фондовый рынок

Большую часть минувшей недели на глобальных рынках господствовал оптимизм, во многом создаваемый ценовой конъюнктурой на ряде товарных рынков, а также временным соглашением между законодателями США по лимиту госдолга. Настроение инвесторов в пятницу было испорчено плохими результатами по американскому рынку труда, которые ставят ФРС в крайне неудобное положение. Тем временем ситуация с Evergrande не показывает признаков улучшения, а Ирландия согласилась с глобальной минимальной ставкой налога на прибыль в 15%, существенно улучшив перспективы инициативы.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average поднялся на 1,22%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 0,79%, а Nasdaq Composite укрепился на скромные 0,09%. Немецкий индекс DAX в свою очередь вырос на 0,33%, британский FTSE 100 окреп на 0,97%, а китайский CSI 300 за пятницу подрос на 1,31%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 94,16 пункта, выиграв за неделю 0,13%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,24% до 1,1566.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю взлетела на 15,2 б. п. до 1,612%, британских 10-летних Gilts – на 14,25 б. п. до 1,163%, 10-летних немецких бондов –на 7,20 б. п. до -0,147%.

( Читать дальше )

Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №9 от 07.10.2021г
В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
На мой взгляд, среднесрочные и долгосрочные перспективы для рынка золота медвежьи, у быков есть пара недель добить локальный рост.


( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

В последние 2 недели настроения на фондовом рынке изменились в сторону ухудшения. Поводы для беспокойства возникают по поводу целого ряда довольно не связанных между собой оснований, однако их можно сгруппировать на: 1) риски более серьезного и продолжительного инфляционного давления, что уже приводит к пересмотру сроков ожидаемого ужесточения монетарной политики ФРС и другими ЦБ и: 2) риски замедления экономического роста, во много связанные с замедлением в Китае.

Среди факторов, способных оказать повышательное давление на инфляцию следует выделить:
• Засухи и неурожай в Бразилии (в частности сахара, апельсинов и кофе);
• Ожидаемая нехватка азотных удобрений (многие производства в мире останавливаются из-за высоких цен на газ), которая так же грозит плохим урожаем и дефицитом продовольствия;
• Остановки промышленных предприятий, в том числе в агросекторе, в Китае из-за ограничений на потребление электроэнергии. Этот кризис начался недавно, у него есть целый комплекс причин, и пока сложно сказать, как долго он продлится и каков будет масштаб последствий. Однако, учитывая факт того, что власти долгое время не повышали (а понижали) тарифы на электроэнергию для промышленных предприятий, и сейчас готовы их пересмотреть, можно ожидать заметного повышения цен и конечной продукции.
• Задержки сроков морских (и не только) перевозок и рост их стоимости;
• Все еще присутствующий дефицит полупроводников;
• Высокие темпы роста цен на покупку и аренду недвижимости в США (которая имеет большой вес в расчете инфляции в этой стране)

( Читать дальше )

Всем привет!
Приглашаем вас принять участие в онлайн-митапе на тему: «Инвестиционная стратегия на IV квартал: адаптация к стагфляции», который состоится 8 октября в 14:00 мск. Аналитики ФГ «ФИНАМ» расскажут о текущей рыночной конъюнктуре, дадут прогнозы развития ситуации в экономике и на финансовых рынках и представят перспективные инвестиционные идеи.

Темы для обсуждения

• Какие сектора экономики восстанавливаются быстрее?
• Продолжится ли ужесточение политики Банка России? 
• Сколько будет стоить доллар, нефть и золото в IV квартале? 
• Как защитить капитал от растущей инфляции и заработать на этом?
• Когда прекратится ралли на фондовых площадках?
• Каких результатов ждать от китайской экономики?

Спикеры

• Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «ФИНАМ»
• Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «ФИНАМ»
• Алексей Ковалев, аналитик ФГ «ФИНАМ»
• ​​Анна Зайцева, аналитик ФГ «ФИНАМ»

( Читать дальше )

См. «Убедительные доказательства того, что ФРС не контролирует процентные ставки»
Практически всем знакома фраза: «Следи за мячом», что, конечно же, означает — сосредоточьтесь на том, что действительно важно. Те, кто ищет ключи к разгадке направления процентных ставок, полагают, что «мячом» является центральный банк их страны. Например, в США объявления Федеральной резервной системы являются предметом бесчисленных финансовых заголовков, таких как это от 22 сентября (Рейтер): «ФРС сигнализирует о скором сокращении покупок облигаций и повышении ставки в следующем году». В большинстве этих заголовков предполагается, что центральный банк определяет направление ставок. Однако, если бы наблюдатели за процентными ставками следили за тем, что действительно имеет значение, они бы наблюдали за рынком облигаций, а не за центральным банком. Другими словами, рынки ведут, а центральные банки следуют за ними. Что касается США, то этрт график и комментарий из книги Роберта Пректера «Социономическая теория финансов» (2017 г.) содержат уточнения:

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Интересная разработка в сфере ETF. Я люблю ирландцев и их знаменитую логику. Когда я был молодым парнем в университете, у моего друга-ирландца (Энди) был роман с девушкой другого друга (Ника). Энди и Ник договорились встретиться в пабе, чтобы «поговорить». При встрече никто не сказал ни слова, и Энди (обидевшая сторона) сразу же ударил Ника правым хуком. Когда последовавшая драка в баре закончилась, я спросил Энди, почему он сразу ударил Ника, когда виноват был он сам. Со своим ирландским акцентом он сказал: «Видите ли, я хотел сначала нанести ответный удар».

Это воспоминание пришло мне в голову после того, как я прочитал, что только что был запущен торгуемый на бирже фонд (ETF), который стремится извлечь выгоду именно из дефляционных условий. Насколько нам известно, это первый ETF, ориентированный на дефляцию и имеющий отношение к экономике США. The Quadratic Deflation ETF (тикер BNDD) — это «ETF на фиксированный доход ESG, который стремится извлечь выгоду из более низкого роста, дефляции, более низких или отрицательных долгосрочных процентных ставок и/или сокращения спреда между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками на инвестирование в казначейские облигации и опционы США», — говорится на сайте KFA Funds. (С нашей точки зрения, лучшей стратегией при дефляции был бы шорт акций и бросовых облигаций, когда придет время?). Нэнси Дэвис из Quadratic Capital LLC, которая будет управлять фондом, добилась успеха, запустив в 2019 году Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (тикер IVOL). Поскольку она в основном инвестировала в казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), доходность была звездной по сравнению с отраслью, хотя на самом деле они почти ничего не сделали бы, чтобы защитить ее от повсеместного скачка цен. Но в институциональном мире нормально терять деньги, если ваш сосед теряет больше. Но я отвлекся. Так почему такой разворот?

( Читать дальше )

Большинство мировых индексов завершили последнюю неделю сентября на отрицательной территории, вновь подтвердив аномалию «сентябрьского эффекта». Месяц действительно оказался непростым для инвесторов: регуляторы всерьез заговорили об ужесточении денежно-кредитной политики, китайский девелопер Evergrande стал ближе к дефолту, инфляционные опасения на некоторых рынках лишь усилились, как и поляризация взглядов политических партий в США. Первый же день октября американские индексы встретили на позитиве, отыграв часть потерь, понесенных в течение недели.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average опустился на 1,35%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 2,21%, а Nasdaq Composite упал на 3,20%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, снизился на 2,42%, британский FTSE 100 ослаб на 0,35%, а китайский CSI 300 за укороченную неделю подрос на 0,35%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 93,96 пункта, выиграв за неделю 0,68%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 0,91% до 1,1607.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю снизилась на 0,5 б. п. до 1,460%, британских 10-летних Gilts – выросла на 9,9 б. п. до 1,021%, 10-летних немецких бондов – осталась неизменной на -0,229%.

( Читать дальше )

Ежемесячный анализ валютного рынка. Выпуск №8 от 30.09.2021г В этом видео анализирую рынок доллара и базовые валюты через теории ценообразования валютных курсов: международная торговля, международное движение капиталов, монетарная политика ведущих ЦБ и спекулятивные оценки.
В данном выпуске я сделал акцент на рыночных ожиданиях и перспективах рынка доллара на осень. Также затронул вопросы долгосрочных перспектив и их детерминантов.


( Читать дальше )