ФрС

👉 Поддерживаю сдвиг ФРС к более ястребиной риторике, нормализация ДКП — правильная траектория

👉 Повышение ставки ФРС в марте возможно

👉 Рынок труда США напряжен настолько, насколько это возможно. Тем не менее 3,5 млн человек всё ещё воздерживаются от поиска работы. Уровень участия рабочей силы далёк от допандемического — 61,9% против 63,4%.

Интересная статистика:

Dating back to 2012, the Fed’s forecasts on rates have been correct 37% of the time, accurate on core inflation 29% of the time, accurate on unemployment 24% of the time and accurate on real gross domestic product growth 17% of the time. And the Fed tends to be too bullish on growth, he adds.

www.marketwatch.com/story/is-it-time-to-fight-the-fed-this-veteran-strategist-says-the-central-bank-wont-risk-a-20-drop-in-house-prices-and-a-30-slide-in-stocks-11641557166?mod=home-page

Быстрый прогресс на рынке труда США и ястребиные сигналы в протоколах заседания Федерального комитета по открытым рынкам от 14-15 декабря предполагают более быстрое повышение ставок, заявил Ян Хациус из Goldman

Поэтому мы переносим наш прогноз второго периода сокращения с декабря на июль, при этом риски смещаются в сторону еще более раннего начала ужесточения ДКП. Поскольку инфляция, вероятно, все еще намного выше целевого уровня, мы больше не думаем, что начало сокращения заменит ежеквартальное повышение ставки. Мы по-прежнему ожидаем повышение в марте, июне и сентябре, а теперь добавили повышение в декабре

www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-10/goldman-now-expects-four-fed-hikes-sees-faster-runoff-in-2022?srnd=premium-europe

👉 Рост зарплат или продолжительные проблемы с цепочками поставок могут привести к более сильному росту цен, чем ожидалось, заставить ФРС более быстро повышать ставку

👉 Повышение ставки ФРС может ударить по финрынкам и привести к оттоку капитала с рынков ЕМ 

www.marketscreener.com/news/latest/IMF-SAYS-BROAD-WAGE-INFLATION-OR-SUSTAINED-SUPPLY-BOTTLENECKS-COULD-BOOST-U-S-PRICES-MORE-THAN-EXPE--37503224/

1. Госдолг США — 30 трлн. $

2. В абсолютно нормальном сценарии доходность трежерис подтянется к уровню инфляции.

3. Отказ от выкупа облигаций с открытого рынка со стороны ФРС, а также обещанное уменьшение баланса ФРС(для тех кто верит) ), то есть распродажа тех же трежерис с баланса ФРС США на открытом рынке ускорит этот процесс — то есть доходность трежерис будет выше инфляции — пусть 8%

4. Подъем ставки ФРС(для тех кто верит) ещё больше и быстрее поднимет доходность облигаций

5. Таким образом, посчитаем гипотетически — степ бай степ проценты по госдолгу США приблизятся к 8%, а это — 2,4 трлн. $ ежегодно.

6. Пусть меня поправят, но по-моему по проекту Байдена весь бюджет около 6 трлн. $, при 1,8 трлн. $ дефицита(это пока)

7. Очевидно, что на этот раз финансовая система США не справится с ситуацией

8. Таким образом, нас ждёт либо кардинальное падение всех долларовых активов либо война или другая катастрофа, которую спровоцируют элиты США(на этот раз — Эбола, например, чтоб не расслаблялись)

По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Протокол ФРС от декабрьского заседания был ястребиным.
Среди членов ФРС отсутствовали разногласия в отношении необходимости ужесточения политики, все члены ФРС выразили согласие в целесообразности повышения ставок и последующего сокращения баланса.
С учетом достаточно нейтрального голосующего состава ФРС в 2021 году логично ожидать, что риторика нового, более ястребиного состава 2022 года, будет ещё более жесткой как минимум на заседании 26 января до прихода в руководящий состав ФРС трех новых членов и появления свидетельств замедления экономики США на фоне снижения инфляции.

Члены ФРС обосновали ускорение темпа сокращения программы QE исполнением цели по инфляции и прогрессом на рынке труда.
Члены ФРС сочли уместным сохранение ставки на текущих уровнях до достижения максимальной занятости, но большинство ожидает исполнение этого условия достаточно быстро при продолжении роста рынка труда, тогда как меньшинство считает, что цель по достижению максимальной занятости уже достигнута.
В целом, члены ФРС согласились, что, учитывая их индивидуальные взгляды на экономику, рынок труда и инфляцию, может оказаться оправданным повышение ставки раньше или более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее.

( Читать дальше )

Господа.
обработал данные с сайтов ФРС и ЦБ РФ.

Напоминаю: 
денежный агрегат М2 — это собственные, доступные для платежа средства + краткосрочные (до 2 лет) депозиты.

В России в ноябре ден. масса М2 выросла аж на 2,5%
(как и обычно, особенно быстро денежная  масса в России растёт в конце года):


( Читать дальше )

Официальные лица ФРС полагают, что растущая инфляция и очень жесткий рынок труда могут потребовать повышения краткосрочных ставок «раньше или быстрее, чем предполагали участники».

   

 

Согласно протоколу, некоторые официальные лица также считают, что ФРС должна начать сокращать свой портфель облигаций и других активов на 8,76 трлн долларов вскоре после начала повышения ставок (раньше ФРС начинала сокращать портфель лишь спустя 2 года после прекращения QE). Начать повышать ставки ФРС сможет с марта этого года, когда прекратятся покупки госбумаг и ипотечных облигаций. «Cчитаю, что сейчас существует реальный риск того, что инфляция может быть более устойчивой и… риск закрепления более высокой инфляции увеличился», — сказал г-н Пауэлл на пресс-конференции 15 декабря. Но при этом официальные лица заявили ФРС, что они еще не выполнили другой критерий — достижение условий на рынке труда, соответствующих максимальной занятости.

( Читать дальше )

Как ФРС печатает деньги и почему сейчас он начинает их забирать у инвесторов? Что влияет на их решения и почему не все так однозначно на фондовом рынке и с текущим консенсусом?

Если понравится видео, не забывайте ставить лайки, смотреть до конца, ну и конечно же, делиться этим видео, если сочтете достойной информацию, которая там изложена. Ну, и пишите комментарии на ютубе, с чем согласны, а с чем нет, с удовольствием с вами подискутирую. Приятного просмотра!

( Читать дальше )

1. За последние 10 лет доходность SP составляла в среднем 13 % в год(и это без дивидендов)

2. За тот же период времени доходность 10-летних трежерис не превышала 2,5% в год

3. Для инвестора в координатах риск-доходность — это одно и то же

4. Значит, низкая доходность трежерис поддерживалась искусственно

5. Если ФРС откажется от поддержки кривой доходности облигаций, то соотношение доходности акции-гособлигации должно восстановиться, а учитывая силу инерции SP должен упасть еще ниже

6. Таким образом, «справедливая величина» SP никак не может быть выше 2000. И это на долго.