Фрс

На прошедшей вчера пресс-конференции Джером Пауэлл сделал шаг навстречу признанию собственной ошибки: «у нас была ценовая стабильность в течение длительного времени, и, возможно, мы приняли это как должное». Теперь же регулятор дает сигнал рынку, что готов действовать сообразно изменившимся условиям.

Инфляция в США продолжает расти и в феврале достигла отметки в 7,9%, что вынудило ФРС пересмотреть прогноз на 2022 год с 2,6% в декабре до 4,3%. Это более чем в два раза превышает целевой показатель регулятора. Однако члены комитета полагают, что цикл повышения ставок позволит уже к следующему году получить темпы роста цен ниже 3%.

Источник изображения: federalreserve.gov

Для сдерживания инфляции вчера регулятор поднял ключевую ставку на 0,25%, а к концу года она должна вырасти до 1,9%. При заданном темпе ФРС придется повышать ставку на ¼ пункта на каждом последующем заседании. Ужесточение монетарной политики приведет к повышению ставок по кредитам, а экономика потеряет часть импульса. ФРС закладывает эти обстоятельства в свой прогноз, снижая прогноз по ВВП на 2022 год с 4,0% в декабре до 2,8%.

Проведение Россией спецоперации на Украине усилило и неопределенность на глобальном экономическом рынке и инфляционное давление. Но пока Московская Биржа не работает для большинства участников рынка, жизнь на фондовых площадках продолжается. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вчера вырос на 8% за счет китайских акций. Акции Alibaba Group Holding Limited (BABA) выросли на 36,7%. Правительство Китая обещает сохранить стабильность рынков и скорее всего смягчит регулирование IT сектора. Акции Baidu (BIDU) выросли на 39,2%, акции JD.com (JD) выросли на 39,3%. Китайские акции это прекрасный спекулятивный актив и их котировки будут меняться не только после заявлений китайский чиновников, но и после прогнозов сроков когда Тайвань вернется в «родную гавань». Также есть неопределенность связанная с США… Мне сложно представить, что Китай уступит давлению США и полностью откроет свои компании западным финансовым аудиторам.

#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!

Поговорим о главном, ФРС повысила ключевую ставку на 0.25%. Хочется спросить: это, как бы, ЧТО? Джером видимо не в себе, видимо он не видит графики цен на нефть, пшеницу, рис, кофе, овес и другие потребительские и продовольственные товары. Все те товары, которые прямо входят в расчет индекса потребительской инфляции. Про промышленные комоды я также молчу.

Понимая то, что Дж.Пауэлл далеко не дурак, талантливый политик уж точно, каждое слово у него выверено. Но действия, которые он делает, сродни тому, как совсем пожилые люди иногда забывают выключить газ у своей плиты (особенно часто это проявляется у тех, кто находится в деменции).  Напрашивается вопрос: Джером Пауэлл неадекватен? Так кажется только на первый взгляд.

Его решение обусловлено тем, что он не хочет сейчас только одного – шока резкого повышения ставки. Задача ФРС — действовать максимально мягко, насколько это вообще возможно. И в качестве компромисса – выданное решение о повышении коридора 0.25-0.5%, обозначив это «Первым повышением за последние 4 года!». И в этом ключе, Пауэлл как раз-таки и очень адекватен.

Вчера ФРС подняла диапазон ставки с 0-0,25%, до 0,25-0,5%. Прогнозируется еще 6 его повышений в текущем году и 4 – в следующем. Объявлено о готовности сокращать баланс ФРС. Также повышен прогноз по инфляции (с 2,6% до 4,6% в 2022 году) и снижен – по приросту ВВП (с 4,0% до 2,8% во 2022 году).

В среду Федеральная резервная система США приняла решение о повышении процентных ставок впервые более чем за три года. При этом она хочет противостоять растущей инфляции, не подрывая экономический рост. Фондовые рынки сдают часть сегодняшних достижений в качестве первоначальной реакции, поскольку ужесточение будет происходить быстрее, чем предполагали многие эксперты.

Поскольку ставка по федеральным фондам находится на нулевом уровне с начала пандемии Ковида, Федеральный комитет по открытым рынкам заявил, что повысит ставки на четверть процентного пункта, или на 25 базисных пунктов. Это означает, что процентная ставка сейчас находится в диапазоне от 0,25 до 0,5 процента. Этот шаг будет сопровождаться повышением ставки по федеральным фондам и немедленно приведет к росту стоимости финансирования для многих видов потребительских облигаций и кредитов.

Еще шесть повышений ставок в 2022 году

👉 FOMC считает необходимым повышение ставок в будущем. FOMC намерен сокращать свой баланс

👉 ФРС полна решимости выполнить свою работу и целевые показатели инфляции. Повышение ставки по федеральным фондам в будущем будет разумным

👉 Участники FOMC продолжают прогнозировать уверенный экономический рост. Экономика очень устойчива

👉 Я вижу повсеместное улучшение условий на рынке труда. Предложение рабочей силы снижено. Спрос на рабочую силу чрезвычайно высок. FOMC ожидает, что рынок труда останется сильным

👉 ФРС полна решимости выполнить свою работу и целевые показатели инфляции. Повышение ставки по федеральным фондам в будущем будет разумным

👉 Участники FOMC продолжают прогнозировать уверенный экономический рост. Экономика очень устойчива

👉 Я вижу повсеместное улучшение условий на рынке труда в будущем. Однако сейчас ситуация напряжённая. Предложение рабочей силы снижено. Спрос на рабочую силу чрезвычайно высок. FOMC ожидает, что рынок труда останется сильным

Сегодня начинается 2-дневное заседание ФРС, на котором, как ожидается, будет принято решение о повышении ставок ФРС на 0,25 процентных пункта.

то

В этих условиях интересна статистика, приводимая сегодня Morningstar, о том, как широкий индекс акций компаний США вел себя прежде, когда ФРС повышала ставки. Закономерность примерно такая: в первые 3 месяца после решения индекс снижался, но по итогам 12 месяцев демонстрировал заметный рост.

© текст Александр Абрамов




P.S.

На смартлабе только часть постов, остальные — в телеграмм.
(некоторые смартлабовцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

👉 Решение по процентной ставке ФРС: 0,5% (прогноз 0.25% / пред 0.25%)

👉 ФРС понизила прогноз роста ВВП США на 2022 год до 2,8% с 4%, ожидает подъем на 2,2% в 2023 году

👉 ФРС повысила прогноз инфляции в США на 2022г до 4,3% с 2,6%, ожидает инфляцию в 2,7% в 2023 году

👉 Геополитика может привести к дальнейшему росту инфляции, замедлить рост экономики

👉 Ставка по федеральным фондам в среднем составит 2,8% на конец 2023 года

👉 Инфляционное давление остается высоким из-за проблем с поставками и пандемии. Последствия конфликта на Украине для экономики США крайне неопределенны

👉 Безработица на конец года в США ожидается на уровне 3,5% в 2022 году (ранее 3,5%), 3,5% в 2023 году и 3,6% в 2024 году, медианный долгосрочный прогноз составляет 4,0% (ранее 4,0%)

👉 Сокращение баланса может начаться на одном из ближайших заседаний