Фрс

Вчера ФРС устроило сюрприз и снизило ставки при этом выдав повышенный объем сделок РЕПО овернайт в размере 100 млрд долларов, сегодня также было предоставлено 100 млрд долларов со сроком овернайт

Рынок этого испугался и к концу дня снизился под 3000 пунктов по индексу S&P500, при этом золото взлетело на 40 долларов внутри дня, снова подбираясь к 10 летним пикам. При этом ставки 10-летних трежерис обновили исторические максимумы, а доходность ушла ниже 1%. Рынок испугался такого решения ФРС, сегодня более-менее наблюдается позитив.



ФРС  начал цикла предоставления ликвидности в сентябре 2019 года возобновив сделки РЕПО (красная линия), когда кривая доходности ушла в инверсию, т.е. ставки рынка капитала были ниже, чем ставки денежного рынка. Это нарушает финансово теорию и является сигналом к снижению ставок и инфляции. Это нанесено синей линией, зеленая линия — это спред между 10-летними и 2-летними трежерис, мы также видим, что этот спред уходил ниже ноля.

Что значит для рынков экстренное снижение ставки ФРС на самом деле?



Эрик Найман, экономист, автор книг о финансах, совладелец компании Times Capital: Экстренное снижение учетной ставки ФРС США — это сильнодействующее лекарство. Если оно не поможет, значит пациент (американская экономика) действительно серьезно болен и впереди еще более сложный период болезни. Если же поможет — а это мы увидим в ближайшие дни по растущей динамике рынка акций — то быки смогут надеяться на обновление исторических максимумов. Предыдущий раз, когда проводилось аналогичное экстренное снижение ставки ФРС, 08 октября 2008 года, это не помогло. Рынок начал «сыпаться» 15 сентября, и ФРС смогла лишь притормозить падение.

Алексей Кириенко, CEO EXANTE: Только снижения ставки недостаточно, если фабрики будут закрыты, логистические цепочки будут нарушены  — все это происходит вне зависимости от ставки ФРС. Снижение ставки опасно тем, что чем ближе ставка к нулю — тем меньше инструментов остаётся у ФРС, и в момент когда экономика окажется в ситуации не гипотетического, а реального кризиса — снижать будет уже некуда. Показательно, что рынки сначала “дернулись” вверх, но потом практически сразу вернулись на прежние уровни. В моменте это небольшая психологическая поддержка, но похмелье может наступить очень быстро, если рынки продолжат снижение. 

Доброе утро!

✔️ Снижение ставки ФРС на 50 б. п. подняло котировки золота (+ $50) и казначейских облигаций США. Рост безрисковые активов — негативный сигнал для рынков.

✔️ Доллар США продолжает слабеть. Это создает условия для других центральных банков (особенно на развивающихся рынках) для смягчения политики и стимулирования экономического роста. Сейчас они могут меньше беспокоиться об инфляции из-за слабости своих валют. Стоит быть готовым к снижению процентных ставок и улучшению ситуации с ликвидностью на развивающихся рынках.

✔️ Волатильность американского рынка остается высокой — негативный момент для инвесторов.

✔️ CNN сообщает, что Д. Байден, по-видимому, выиграл праймериз в 8 штатах, в то время как Б. Сандерс, вероятно, побеждает в 4, включая Калифорнию — крупнейший штат США по численности населения.

💡Инвестидея: придерживаемся мнения о целесообразности увеличения позиций в акциях и облигациях развивающихся рынков в условиях слабости доллара США. Теперь привлекательность облигаций развивающихся рынков ещё больше возрастает из-за вероятного снижения процентных ставок центробанками после решения ФРС.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции