Фьючерсы на корзину ОФЗ

В последнее время Московская биржа уделяет внимание классу активов: Фьючерсы на корзину ОФЗ. В частности сделала маркетмейкерскую программу, ориентированную на привлечения физ. лиц на этот инструмент «Лучший бид-аск». Стало любопытно, а информация эта до участников то доходит или нет? Предлагаю опрос с целью оценки информированности аудитории.

Друзья, некоторе внемя назад (а именно 28 октября) я принимал участие в совещании на тему «Фьючерсы на корзину ОФЗ» на Бирже РТС...



У Вас возникло некоторое количество вопросов по «теме»
smart-lab.ru/blog/21542.php 

Вот ответы на некоторые вопросы:
 
2 char1:
В.: тф день 19.10.11 это что? маленький объем и такой диапазон. Низкая ликвидность, но слева 6000 справа 15000. Втолкуйте плз...
О.: На споте брокеры котируют 5000 на 5000 (50 млн на 50 млн). Описанный Вами стакан на фьючерсах соответствует ликвидности в стаканах на споте. В какой момент времени, кстати, Вы наблюдали такую картину? В течение 80% времени работы рынка ГЦБ маркет-мейкеры на рынке фьючерсов поддерживают котировки, и обычная картина- это 12500 на 12500.

В.: Например, спред между 2-4 чем обосновать где искать «справедливое» соотношение, что влияет?

О.: Справедливое соотношение числа контрактов на двухлетнюю и четыхлетнюю корзину надо брать в обратном отношении дюраций фьючерсов. Для расчета можно воспользоваться продуктом «Калькулятор cheapest-to-deliver РТС»: http://www.rts.ru/ru/forts/equity/bonds/ Открывайте закладку Curve Trade. На спред влияет наклон кривой (разница в доходностях между 4-х летней ОФЗ и 2-х летней ОФЗ).

( Читать дальше )

Напишу про принципиально новые инструменты, которые дают большие возможности для маневра на долговом рынке. Раньше тема не освещалась, итак..

17 февраля 2011 года на срочном рынке РТС начались торги по фьючерсным контрактам на корзины облигаций федерального займа:

OFZ2 — наиболее ликвидные выпуски ОФЗ со сроком до погашения 1-3 года.
OFZ4 — наиболее ликвидные выпуски ОФЗ со сроком до погашения 3-6 лет.

Гарантийное обеспечение по OFZ2 — 3%, OFZ4 — 4%.
Контракты поставочные.

Котируют контракты несколько крупных маркет-мейкеров (крупнейшие банки), проблем с ликвидностью нет.

А теперь, для чего они нужны? Напишу простейший пример использования..

Хеджирование процентного риска портфеля облигаций. Есть у нас портфель с доходностью 9% годовых и дюрацией 2 года. В будущем оцениваем вероятность начала ужесточения денежно-кредитной политики и роста ставок как высокую. Мы продаем фьючерсы на корзину ОФЗ (занимаем короткую позицию) и теперь получается наш портфель полностью захеджирован от процентного риска. Если начнется повышение ставок и облигации в цене упадут (эффективные доходности подтянутся вслед за ставками), то «шорт» по ОФЗ полностью компенсирует эти потери.

( Читать дальше )