Х5 Retail Group

Х5 сообщила о рекордном росте продаж своего онлайнмагазина. Онлайн-продажи через платформы Perekrestok.ru и «Доставка.Пятёрочка» составили 1,7 млрд руб. (с учетом НДС) в апреле, увеличившись в 4,7 раза г/г.

В структуре оборота Х5 продажи через онлайн-каналы в апреле составили 2% от суммарных продаж компании в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге, регионах, где доступна услуга онлайнзаказа и доставки товаров. К концу апреля Х5 обрабатывала более 23 тыс. заказов в день. Эффект на компанию.

Х5 Retail – пожалуй, самая технологически продвинутая компания российского розничного рынка. Инвестиции в онлайн-платформы, сделанные в свое время, наконец приносят результаты. С момента начала эпидемического кризиса компания смогла переориентировать свои капитальные расходы на расширение мощностей своего онлайн-сегмента. И хотя доля этого сегмента незначительна в общем обороте компании, его успешное развитие, на наш взгляд, хорошо показывает высокое качество инвестиционного кейса компании. Эффект на акцию. Акции Х5, безусловно, относятся к высококачественным историям, которые могут выиграть в текущих условиях и показать отличный рост как по выручке, так и по рентабельности. Мы сохраняем свой позитивный взгляд на бумаги ретейлера.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»
              

Как ожидается, X5 завтра (24 апреля) отчитается о финансовых результатах за 1К20.

По нашим прогнозам, выручка компании составит 470.0 млрд руб. (+15.8% г/г), EBITDA — 32.9 млрд руб. (+13.4% г/г), рентабельность по EBITDA достигнет 7.0%, чистая прибыль прогнозируется на уровне 10.3 млрд руб. (+7.9% г/г) (в прогнозе не учитывается эффект МСФО 16).

Атон

Негативное влияние на результаты могут оказать расходы по программе долгосрочной мотивации и трансформация сети гипермаркетов Карусель. Как группа ранее сообщала, в 1К20 рост LFL-корзины составил 1.9% (против 2.2% в 1К19), в то время как рост LFL-трафика за тот же период ускорился с 2.7% до 3.7%. Общее число магазинов X5 достигло 16 658, при этом рост торговых площадей замедлился до 11% г/г. Сильные операционные результаты, достигнутые в условиях панических закупок со стороны потребителей, положительно отразятся на финансовых показателях компании за 1К20.

X5 завтра представит финансовые результаты за 1 квартал 2020 года по МСФО и проведет телефонную конференцию.

По стандарту IAS 17, мы ожидаем, что рентабельность EBITDA составит 6,7%, что в целом соответствуют консенсус-прогнозу рынка. На рентабельность за 1К20 повлияет сочетание противоположных факторов: рост выручки на единицу площади магазина и более высокие расходы на логистику и персонал, а также расходы на меры защиты в условиях эпидемии.

Мы не ожидаем, что результаты за 1К20 станут сюрпризом для рынка, и инвесторы будут ждать комментариев менеджмента относительно трендов роста выручки в апреле (которая может показать дальнейшее ускорение роста) и темпов сокращения капиталовложений на открытие/переоборудование магазинов.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Прогноз результатов. Согласно нашему прогнозу, выручка за 1К20 составит 470,4 млрд руб., что на 16% выше г/г (и соответствует недавно объявленной розничной выручке с учетом вклада в нее прочей выручки на уровне 0,4%). По нашему прогнозу, валовая рентабельность за 1К20 составит 24,4%, что на 0,5 б. п. выше к/к, так как инвестиции в цены, вероятно, будут слабее в 1К20 в сравнении с 4К19.

( Читать дальше )

В пятницу 24 апреля X5 Retail Group представит свои финансовые результаты за 1 квартал 2020 г. Мы ожидаем, что на рентабельность компании повлиял целый ряд различных эффектов, включая резкое увеличение спроса в марте.

Согласно операционным данным, которые компания уже представила, чистая розничная выручка увеличилась за период на 15,9% г/г до 468,5 млрд руб., и мы ожидаем сопоставимого роста общей выручки, до 470,4 млрд руб. Валовая рентабельность, на наш взгляд, улучшилась по сравнению с 4 кварталом 2019 г. на фоне снижения активности промо в секторе и составила 24,6%. Во время конференц-звонка по итогам 2019 г. менеджмент отмечал также позитивные эффекты в маржинальности на фоне ажиотажного спроса благодаря росту плотности продаж. Оптимизация в части товарных потерь и транспортных расходов продолжает оказывать позитивное влияние на валовую прибыль, но при повышенном спросе расходы на логистику могли заметно возрасти.

Рентабельность EBITDA, на наш взгляд, была несколько ниже долгосрочной цели в 7% и составила 6,7%. Негативное влияние оказали дополнительные расходы, связанные с обеспечением сотрудников необходимыми в период вируса средствами защиты и гигиены. Раннее в интервью глава X5 отмечал, что группа закупила средств дезинфекции, масок и термометров на сумму не менее 1 млрд руб. только в марте. На фоне увеличения спроса группа активно нанимала дополнительный персонал в РЦ и магазины, что могло отразиться на росте соответствующих расходов. Мы полагаем, что негативный эффект от трансформации сети Карусель также оказал влияние на маржинальность в 1 квартале, но он будет меньше, чем в предшествующие периоды, особенно в части налогов и обесценения.

( Читать дальше )

Темпы роста выручки ожидаемо ускорились до 15,9% г/г по сравнению с 11,0% г/г в 4К19. Магазины у дома (Пятёрочка) ускорили темпы роста по сравнению с 4К19 на 4,0 п.п., супермаркеты (Перекресток) – на 4,1 п.п., гипермаркеты (Карусель) – замедлили на 11,9 п.п. на фоне сокращения торговой площади.

Рост сопоставимых (LfL) продаж составил 5,7% г/г в 1К20 против роста на 2,3% в 4К19 за счет роста трафика на 3,7% (ускорение на 1,9 п.п. кв/кв) и увеличения суммы среднего чека на 1,9% (ускорение на 1,4 п.п. кв/кв).

Онлайн-магазин perekrestok.ru увеличил выручку на 135% г/г.

Х5 открыла (net) 361 магазин – самая слабая динамика с 2015 г.  Общая торговая площадь увеличилась на 12,7% г/г  В пиковые дни во второй половине марта онлайн-супермаркет обрабатывал 8700 заказов в день, в то время как средний чек вырос до 6 тыс. руб. против 3,6 тыс. руб. в 2019 г. Х5 запустила экспресс-доставку из магазинов «Пятёрочка». Сейчас услуга доступна из 115 магазинов в Москве и 9 в Казани. Количество заказов составляет 10 тыс. в день против 600 в день в феврале.

( Читать дальше )

Темп роста чистой розничной выручки X5 Retail Group в 1 квартале 2020 года составил 15,9% год-к-году (г-к-г) — до 468,461млрд рублей, сообщила компания.

X5 представила сильные результаты, которые отчасти объясняются аномальным спросом, вызванным стремлением потребителей запастись продуктами в условиях эпидемии. Несмотря на то, что рост LFL-трафика в магазинах, отдаленных от жилых районов, оказался под давлением из-за режима самоизоляции, в первых месяцах 1К20 именно общий рост LFL-трафика стал основным драйвером роста LFL-продаж.

Тем не менее, в последующие месяцы этого года темпы роста продаж могут замедлиться. Мы также отмечаем значительный рост объемов онлайн-заказов с доставкой. Эта тенденция ускорилась на фоне эпидемии COVID-19 и поможет потребителям скорректировать свои привычки в долгосрочной перспективе. Публикация финансовых результатов за 1К20 ожидается 24 апреля.

Атон

Темп роста чистой розничной выручки X5 Retail Group в 1 квартале 2020 года составил 15,9% год-к-году (г-к-г) — до 468,461млрд рублей, сообщила компания.

Стоит отметить, что продолжилось закрытие гипермаркетов, а этот сегмент как раз наиболее пострадал от мер по защите от коронавируса. Динамика сопоставимых продаж в этом сегменте ухудшилась. Средний чек отставал от инфляции во всех сегментах, однако это не следствие оттока покупателей. Напротив, торговые площади увеличились на 11%, а количество покупок за год на 14% (с учетом закрытия части магазинов Карусель).

Ключевым сейчас является вопрос влияния карантинных мер на продажи. Компания пересматривает план открытия магазинов, он может снизиться на 10-15% (120-180 магазинов). Рост торговой площади по итогам года может оказаться в пределах 8%. Х5 впервые раскрыла размер среднего чека в интернет-сегменте — он превысил 6 тысяч рублей. По окончании карантина он может сократиться в полтора раза, однако резкого спада заказов не ожидаю.

Онлайн-доставка продуктов в России недостаточно развита, и ситуация с вирусом способствует ее росту. Объем продаж онлайн в Москве превысит 5,5 млрд руб. до конца года, но мы пока не ожидаем распространения услуги в регионы. Стоимость покупки выше 5 тыс. рублей может вывести рентабельность сегмента на положительную территорию. В целом, несмотря на замедление темпов открытия магазинов и спад трафика и продаж в гипермаркетах, ситуация не действует на Х5 и продовольственный ретейл разрушительно.

( Читать дальше )

Чистая розничная выручка группы увеличилась на 15,9% г/г до 468,5 млрд руб. благодаря росту продаж в двух основных форматах магазинов «У дома» и супермаркетов. Продажи гипермаркетов снизились на фоне большого количества закрытий в рамках программы трансформации. Продажи демонстрировали постепенное ускорение роста в течение квартала. В марте рост выручки составил 20% г/г на фоне пика ажиотажного спроса и больших объемов покупок товаров с долгими сроками хранения.

LFL-продажи выросли на 5,7% при увеличении как трафика так и среднего чека. Данное значение стало самым высоким показателем роста LFL-продаж за последние 11 кварталов. По данным группы рост LFL в январе-феврале был в основном связан с динамикой трафика, в то время как в марте главным драйвером стал средний чек в силу изменений потребительского поведения. Совокупная торговая площадь X5 выросла на 11% г/г, при этом 16 гипермаркетов Карусель были зарыты и еще 2 переданы сети Перекресток. Были реконструированы 261 магазин сети Пятерочка, общее количество магазинов в обновленном формате достигло 599 (3,8% от общего числа). Количество обновленных супермаркетов Перекресток достигло 14 (1,7% от общего числа).

( Читать дальше )

Совет директоров «Магнита» рекомендовал выплатить финальные дивиденды в размере 157 руб. на акцию по итогам 2019 г. при дивидендной доходности 4,8% по обыкновенным акциям. Совокупный размер дивидендов составляет 31 млрд руб. (включая 15 млрд руб., по итогам 9М19), что эквивалентно более чем 180% чистой прибыли компании за 2019 г. (на основе IAS17). Дата закрытия реестра назначена на 19 июня (экс-дивидендная дата – на 18 июня).

Коэффициент дивидендных выплат немного превышает объявленный ранее прогноз «Магнита» по годовым дивидендным выплатам (28- 29 млрд руб.). К тому же, благодаря дивидендной доходности на уровне 9% акции «Магнита» являются привлекательной дивидендной историей среди российских компаний розничного сектора и не исключено, что в краткосрочной перспективе они будут опережать бумаги X5, дивидендная доходность которых составляет всего 5%.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

X5 Retail Group сообщает:

«В марте и начале апреля мы получили уведомления о повышении цен от поставщиков большинства категорий товаров. Процент заявленного повышения у всех различается: от 10-15% на мясные консервы и макароны до 50% на рис и подсолнечное масло. Мы понимаем, что у партнеров есть объективные причины, влияющие на себестоимость товара, связанные с валютным курсом, и принимаем повышение цен, когда это обоснованно»

X5 снижает собственную маржу

«Например, за последние две недели поставщики муки увеличили отпускные цены на 12,4%, при этом на полке „Пятерочки“ цена изменилась на 0,6%. Рис и перловая крупа подорожали в закупке на 21,6% и 11,2%, в „Пятерочке“ — всего на 1,3% и 0,1%. За неделю с 1 по 8 апреля в магазинах торговой сети стоимость яблок осталась неизменной, тогда как закупочная цена за этот же период выросла на 7,1%, а соль и сливочное масло в рознице подешевели на 1,6% и 1,4% при росте себестоимости на 7% и 0,7% соответственно»

источник