Вчера опубликовал главные тезисы из послания президента, в котором он обрисовал очень благостную картину развития страны. Но люди опытные понимают, что после выборов президента могут приняты ряд жестких мер. Пока власти вынуждены идти где-то на послабления, а где-то на ограничения ради стабильности экономики в предвыборный период: чтобы доллар не рос и продукты сильно не подорожали.
Какие могут быть изменения после выборов:
— Новая волна мобилизации, чтобы создать решительный перевес на фронте.
Промышленный PMI.
Промышленный индекс PMI в России вырос с 52,4 в январе до 54,7 в феврале, благодаря значительным улучшениям, которые были зафиксированы производителями. Темп роста новых продаж стал самым высоким с 2011 года, что привело к увеличению закупок сырья и возобновлению роста занятости. Также улучшились прогнозы относительно будущего объёма производства, достигнув самого высокого значения с лета 2023.
Рост цен на отпускные товары замедлился из-за «ценовой конкуренции», несмотря на более сильный рост издержек, вызванный увеличением затрат на сырье и транспортировку.
Проблемы с логистикой привели к сильному ухудшению сроков поставок и трудностям с пополнением запасов. Кроме того, из негативного стоит отметить, что сильно упали экспортные заказы, причем самым быстрым темпом за год.
🏭Их количество оценивается в 30 000, что приблизительно 1% от общего числа организаций в России. К БРК исследователи отнесли компании со среднегодовым темпом роста от 20%. C 2019 по 2022 год рост выручки быстрорастущих компаний (БРК) в России составил 15,1 трлн рублей, это 72% прироста выручки всего российского бизнеса (21 трлн рублей)
📈Большинство БРК активны в торговле (20,1%), строительстве (14,5%) и наукоемких услугах (12,3%). Присутствие БРК в строительстве указывает на высокий спрос в отрасли и господдержку. Секторы с наибольшим потенциалом для БРК включают высокотехнологичное производство (6,5%), средне-высокотехнологичное производство (6,1%) и высокотехнологичные наукоемкие услуги (4,6%).
✅Прогнозируется благоприятный период для развития БРК в России, обусловленный свободной ликвидностью и санкциями, стимулирующими инвестиции внутри страны. Интерес инвесторов подтверждается успешными IPO БРК с высокой переподпиской.
🪙 На фондовом рынке есть много примеров хороших быстрорастущих компаний из вышеперечисленных отраслей, многие из которых есть в наших портфелях.
Среднесуточный рост цен с 1 по 26 февраля составил 0,021%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по его итогам инфляция вырастет до 7,6% годовых.
За прошедшие два года российская экономика продемонстрировала устойчивость к воздействию западных санкций и
гибкость в перестройке торговой географии и внутреннего спроса.
В результате санкций, Россия лишилась свободного доступа к западному высокотехнологичному импорту. Однако стране удалось быстро изменить направление и увеличить поставки из Китая за последние два года. Это касается не только автомобилей и бытовой техники, но и товаров двойного назначения, необходимых для ВПК.
До середины 2023 года экономика РФ жила при ставке 7.5% — это была оптимальная, условно-нейтральная ключевая ставка (КС), которая позволяла привлекать долг и при этом не допускать перегрева экономики. Так работало до СВО и некоторое время после начала СВО.
Однако после начала СВО массированные вливания денег в ВПК наводнили российскую экономику денежной массой — которая в итоге привела к резкому росту инфляции. На графике ниже можно увидеть заметный рост денежного агрегата М2 — темп прироста в 2023 года на пике превышал 25% г/г, что говорит о серьезном увеличении количества денег в экономике.
Чтобы снизить инфляцию, ЦБ резко повысил ставку с тогдашних 7.5% до текущих 16%. Более высокая процентная ставка означает более дорогое кредитование. Более дорогое кредитование приводит к снижению потребления, а падение спроса на товары приводит к снижению инфляции.
Резкое повышение ключевой ставки — не новое явление в современной российской истории. Однако российская экономика никогда не жила при высоких процентных ставках долго — от года и больше.