«В сравнении с прошлыми периодами перед нами стоят интересные проекты… новые возможности по модернизации старого оборудования. Мы должны придерживаться баланса между этими возможностями, в том числе и по возобновляемой энергии, и вознаграждениями акционеров»
«План, который был вам представлен, составлен на основе прогноза о выплате дивидендов 65% от прибыли по МСФО. Но мы не исключаем возможности, что в будущем при определенном исходе тендера по модернизации, при новом тендере по строительству возобновляемых источников энергии, мы, возможно, задумаемся о том, чтобы лучше способствовать благосостоянию наших акционеров»
«Энел Россия» надеется ускорить переговоры о продаже Рефтинской ГРЭС с потенциальным покупателем станции в ближайшее время, рассчитывает раскрыть новости по итогам переговоров в ближайшие месяцы. Но ведение переговоров — сложный процесс и на него влияет много факторов, в том числе и внешние.
глава «Энел Россия» Карло Палашано:
«Мы надеемся ускорить переговоры с потенциальным покупателем в ближайшее время»
«Процесс продажи Рефтинской ГРЭС еще идет. Новости ожидаем в ближайшие месяцы»,
«Есть альтернативные решения (по продаже Рефтинской ГРЭС — прим. ТАСС), но они в резерве. Ожидаем исхода переговоров с потенциальным покупателем»
Норма выплат по итогам 2018 подтверждена на уровне 65% (60% по итогам 2017) и дивиденд может составить 0,134 руб. на акцию с доходностью 12% к текущим котировкам. Вместе с тем, цели по выплатам на 2019-2021 не обозначены (ранее 65% по итогам 2019-2020 гг.) и могут измениться. Мы видим риск снижения доли нормы выплат со следующего года на фоне меньших ожиданий по прибыли, начала строительства 2-х ветропарков и роста долговой нагрузки. Прогнозы умеренно негативны для капитализации ENRU. Ставим рекомендацию по акциям ENRU на пересмотр.Малых Наталия
Выработка электроэнергии снизилась на 0,9% в 4 кв. Вчера Энел Россия опубликовала умеренно негативные операционные результаты за 4 кв. и весь 2018 г. Выработка и полезный отпуск электроэнергии в 4 кв. сократились на 0,9% и 0,7% (здесь и далее – год к году) до 11,2 млрд кВтч и 10,7 млрд кВтч соответственно. Операционная динамика ухудшилась из-за низких показателей Невинномысской ГРЭС (минус 13,5% по выработке и минус 13,7% по полезному отпуску), обусловленных переизбытком мощностей, хотя компания отмечает растущий спрос на электроэнергию в регионе присутствия ГРЭС. Выработка и полезный отпуск ключевой для Энел Россия Рефтинской ГРЭС (47% в суммарных показателях компании) выросли на 5,1% и 5,5% на фоне падения потребления энергии в Уральском регионе. Продажа тепловой энергии в 4 кв. уменьшилась на 3,2% до 1,6 млн Гкал против минус 23,5% кварталом ранее.
Операционные улучшения по сравнению с результатами за 9 мес. 2018 г. По итогам всего 2018 г. снижение выработки и полезного отпуска электроэнергии замедлилось до 1,7% и 1,6% с 2,1% и 2,0% за 9 мес. до 41,3 млрд кВтч и 39,2 млрд кВтч соответственно. Сокращение продажи тепловой энергии также сбавило темп – с 7,0% до 5,8%, что объясняется более низкими температурами относительно 4 кв. 2017 г.
На снижение производственных показателей компании в 2018 г. оказали влияние переизбыток мощности в системе и более низкое потребление электроэнергии в некоторых регионах. Сокращение выработки окажет негативное влияние на финансовые показатели Энел Россия.Промсвязьбанк
Полезный отпуск электроэнергии в 2018 незначительно сократился из-за более низкого производства паросиловых блоков (не ПГУ), в частности:
Отпуск электроэнергии на Конаковской ГРЭС снизился на 7%, в основном, ввиду меньшей загрузки оборудования со стороны Системного оператора по причине переизбытка мощности в системе;
Отпуск электроэнергии на Невинномысской ГРЭС сократился на 2.7%, поскольку меньшая выработка паросиловых блоков по причине большей загрузки АЭС на юге России не была компенсирована стабильными результатами блока ПГУ на фоне растущего спроса на электроэнергию в регионе.
Среди компаний, ориентированных на внутренний рынок, интересны дивидендные бумаги «электроэнергетиков».Малых Наталия
В 2019 году стоит присмотреться к бумагам «Энел Россия» и «Юнипро»
В сетевых компаниях выбор выше, в лидерах доходности будут бумаги «ФСК ЕЭС», «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги», «МРСК Центра» и «префы» «Ленэнерго».
5-6 декабря Интер РАО провела День инвестора и организовала посещение Сочинской ТЭС. Компанию представляла команда менеджмента во главе с Алексеем Масловым, руководителем Блока стратегии и инвестиций. Интер РАО представила обзор своих ключевых стратегических приоритетов: модернизация ДПМ’ с 2019 (23% мощности), а также развитие энергосбытового бизнеса и трейдинга (общая доля в EBITDA вырастет до 45% к 2025), которое должно поддержать EBITDA после истечения срока действия ДПМ. Компания сохраняет консервативную позицию по дивидендам (доходность 5% в 2019П) и казначейским акциям (пакет 29% сохраняется для стратегического инвестора), что, на наш взгляд, может разочаровать инвесторов. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям Интер РАО, несмотря на привлекательную оценку (EV/EBITDA 2019П 2.2x), не видя сильных краткосрочных драйверов.