акции роста

Многие слышали про такие тренды как e-commerce, 5G, green energy и иже с ними. Во многом, это уже отыгранные тренды, и риска местами больше, чем потенциала для прибыли. Но это скорее нарративы, о которых я писал ранее, и на роль главного тренда явно не тянут.

Тренд, о котором я хотел бы поговорить, это взаимосвязь между различными классами акций, а именно между акциями роста (growth) и акциями стоимости (value).

Эту тему я неоднократно затрагивал ранее, и объяснял, почему акции роста чувствовали себя лучше в последние 10 лет, хотя до этого всегда проигрывали акциям стоимости в долгосрочном плане.сли коротко, то все дело в ставке дисконтирования будущих потоков. Работает это следующим образом, допустим, компания обещает зарабатывать через 10 лет миллиард долларов в год, а сейчас не зарабатывает ничего. Чтобы понять, сколько это компания будет стоить, в теории, мы должны взять все будущие денежные потоки, продисконтировать их и сложить, таким образом, получив справедливую стоимость компании.

Почему Уорен Баффет проигрывает рынку? И почему акции роста уже более 10 лет опережают акции стоимости?

Ответ на первый вопрос многогранен. Кто-то говорит, что Баффет уже «не торт», кто-то отмечает огромные размеры его фонда, кто-то говорит, что нет инсайда. На мой взгляд, одного ответа нет, это целый комплекс факторов, о которых мы поговорим в этом видео.

Но если проблемы Баффета нас практически не касаются, то вопрос разницы в динамике акций роста и акций стоимости, является насущным. Ведь от выбора долей этих инструментов у себя в портфеле, будет зависеть его будущая доходность. И если говорить о доходности, то за последние 10 лет акции роста выросли в два раза больше, чем акции стоимости, что может указывать на их перекупленность. И если посмотреть на исторические значения, то такого разрыва по истории не было никогда.

Но статистика на то и статистика, если ей пользоваться в лоб, ничего хорошего не получится. Тут есть очень тонкие нюансы и процессы, понимание которых и дает ответ на вопрос, когда же стоит начинать увеличивать долю акций стоимости, против акций роста, и об этом мы так же поговорим в этом видео. А так же о ставки дисконтирования, о DCF, и о многом другом.

Сразу скажу, я довольно скептически отношусь к данной стратегии. Ни разу не инвестировал в модные компании. Однако она определенно заслуживает внимание читателя. Попробую надеть шкуру “модников” и понять как они вообще мыслят.

Для начала цитата классика Б. Грэма:

«Акции роста» – это акции компаний, которые в прошлом демонстрировали высокие финансовые показатели и, как надеются инвесторы, будут демонстрировать их и в будущем.

Определение сильно устарело. Сейчас инвесторы оперируют терминами моды и будущих перспектив.

Посмотрите свежий график компании Tesla.

С начала этого года акции компании Beyond Meat выросли на 50%, а вчера в течение торговой сессии ходили даже до 80%.

Мы видим, что интерес инвесторов снова вернулся к этой компании, как это было в прошлом году и актив снова становится необычайно интересным.

Но что же это будет? Новая эпопея, взлетающей вегетарианской котлеты или это последняя попытка загнать нас с вами в хайповый проект, который не несет за собой ничего кроме названия и сказки о том, что котлета была и правда вкусная.

Для ответа на этот вопрос нам нужно рассмотреть несколько вещей:

Финансы

Я не люблю инвестировать в проекты, где нет движения денег. Я не говорю о прибыли, прибыль на самом деле вторичный фактор, гораздо важнее операционные показатели.

И так давайте посмотрим, а чего достиг Beyond Meat за этот год, пока был публичной компанией?

Прошу прощения за поплывшие таблицы, не понимаю что с ними не так...