американские акции

На прошлой неделе Facebook (FB) отчитался за 3 квартал 2018 года. Отчет получился смешанным, но по результатам конференц-звонка бумага все-таки немного подросла.

Ниже постараюсь разобрать основные моменты отчета и звонка.

Выручка компании выросла более, чем на 30%. При этом EPS подрос существенно меньше, а FCF даже немного упал. Это результат опережающего роста OPEX и CAPEX.

Вопрос с дальнейшими темпами роста расходов относительно выручки ключевой. Он обсуждался на звонке.

Текущий быстрый рост расходов обусловлен двумя факторами. Во-первых, компания активно инвестирует в будущее, расширяя свои мощности свыше текущей необходимости. Этот эффект продлиться примерно до конца 2019 года, затем будет сильно сглажен. Во-вторых, компания вынуждена компенсировать недоинвестирование в прошлом, в особенности в безопасность. Этот эффект также должен быть сглажен в будущем.

Таким образом, 2019 год будет сравнительно депрессивным, если говорить о маржинальности и о росте FCF. Однако ситуация должна существенно исправиться, начиная с 2020 года. При этом не стоит забывать, что база выручки к тому времени будет сильно больше, т.е. эффект на прибыль и FCF будет нелинейным.

( Читать дальше )

Всем привет.

Вот уже начался ноябрь, а что-то не подвел итоги октября по свои идеям, опубликованным на смартлабе. Вообще октябрь выдался на редкость тяжелым месяцем в этом году. Ну что ж приступим.

В посте «Обзор американского рынка и пару идей» от 8.10 были предоставлены несколько идей.

CSX – покупка при пробитии 76.00 + SPY performance day up.

S/L 70.50

Но стоит помнить, что 16 октября у CSX квартальный отчет после закрытия рынка. Контролируйте свои риски.

В итоге пробития цены в 76 долларов так и не было что уберегло на от входа в эту позицию, т.к буквально через день рынок начал крешиться что и потянуло данную акцию вниз.

PFE – покупать по рынку в понедельник, через 15 минут после открытия рынка, S/L 42.00

Что ж данная идея не оправдала себя. Можно конечно сказать что мы стоп не ставили т.к мы набираем позиции портфелями, но будем честны перед читателями и признаем что идея в том формате котором она была опубликована принесла убыток. Цена опускалась до 41,66$.

( Читать дальше )

6 ноября будет отчитываться за квартал PDL BioPharma. Очень интересная компашка. Сейчас все объясню. Компания болтается на многолетних низах.



По фундаменту на первый взгляд полный треш.

( Читать дальше )

Уже больше года активно инвестирую в американские акции. Если на ММВБ, моя логика предельна проста: экспортёры + дивиденды, то SP500 — это зарядка для мозга — 8 секторов экономики, компании чем только не занимаются. Вообщем, не нефтью единой уж точно.

Сейчас в портфеле 6 совершенно разных компаний и вот проблема — отчёт — это всего лишь отчёт, если не учитывать специфику отрасли.

Твиттер — социальная сеть и там свои источники дохода и риски (судебные разбирательства, например).
PM — сигареты, тоже своя специфика. Писал как то про них. Кто его знает, может и травкой начнут заниматься. Бизнес, в любом случае, прибыльный... 


( Читать дальше )

Lithia Motors, Inc. (NYSE:LAD) — занимается автомобильными франшизами и розничной торговлей новыми и подержанными авто.

Фундаменталка

Компания бойко развивается, показывая ежегодный рост выручки на 35%, 46%, 10% и 16% за последние 4 года. Схожими темпами растёт и чистая прибыль: 29%, 35%, 8% и 24% соответственно. Вышедший недавно отчёт за 3 квартал показал падение выручки на 0.15% но и рост чистой прибыли на 53% за квартал (просто стабилизация результатов после падение чистой прибыли за 1 квартал на 42% к предыдущему из-за нерегулярных трат).

Компания (как и многие в США) любит зарабатывать за чужой счёт — текущие обязательства составляют 77% от совокупных активов с сохранением тендеции на увеличение соотношения.

Средний ежегодный рост операционного денежного потока за последние 4 года составил аж 50% с ростом в 2017 году на 83.35%. Тенденция за первые 3 квартала 2018 года — +126%, +510%, -21%. Ложкой дёгтя, думаю, может послужить свободный денежный поток, который крутится вокруг нуля последние 5 лет.

( Читать дальше )

Hanesbrands Inc. (NYSE: HBI) — компания, продающая нижнее белье и одежду для активной жизни под несколькими брендами.

Фундамент

Среднегодовой прирост выручки за последние 3 года (до 2017 включительно) около 6%. Чистая прибыль же за 2017 упала аж на 88.08%. Убыток по прибылям в размере 384.61М образовался в 4 квартале 2017 года из-за нерегулярных трат. Операционный денежный поток за этот же период составил 324.63М, показав рост в 9.36% к предыдущему кварталу.

Долги. У компании 5 год подряд растут долгосрочные обязательства и по итогам 2017 года соотношение долга к общему капиталу составило 90.05% (для сравнения в 2013 оно составляло 69.91%). Тем не менее регулярно выплачиваются дивиденды, на данный момент годовая дивидендная доходность составляет 3.65%. Очевидно, компания привыкла жить в долг, что не есть плохо, если долг помогает генерить прибыль.

Техника

( Читать дальше )

Зачем торговать на зарубежных рынках?

В предыдущих постах я описал, как понимаю для себя инвестиции, и на основе этого описал, что такое инвестиционный риск. Ключевая задача инвестора – минимизация инвестиционного риска. Концепция Margin of Safety (MoS), которую я также подробно описал, позволяет приблизиться к минимизации этого риска.

Я стараюсь придерживаться концепции MoS. Это выражается в первую очередь в том, что в большинстве случаев при покупке я требую, чтобы бумага выросла минимум в 2 раза на горизонте 2-3 лет.

Это сильно упрощает принятие решений, но отсекает ряд потенциально интересных возможностей с меньшей доходностью на меньшем горизонте (например, игра с дивидендными гэпами и др.).

Но это и позволяет мне чувствовать себя сравнительно комфортно на просадках и не дает скатится в лудоманию и ненужный трейдинг. Кроме того, прилично экономит время, т.к. не надо постоянно следить за котировками.

Проблема состоит в том, что таких идей зачастую мало, потому что:

1. Я должен мочь оценить внутреннюю стоимость бумаги.
2. Она должна стоить меньше внутренней стоимости хотя бы на 50%.

( Читать дальше )

Всем привет! Надеюсь выходные проходят отлично?

Меня часто в комментах спрашивали:

— Какие плюсы и минусы бывают при торговле на американских фондовых рынках?
— Почему считается, что в США — самый развитый рынок?

Кого-то пугают возможные сложности с уплатой налогов или переводом денег за границу, а кто-то боится валютного риска.

Записал вам видос и в нём я попробовал разобраться, стоит ли торговать в Штатах и какие преимущества даёт этот рынок и таит в себе недостатки?



( Читать дальше )

Всем привет.

Сегодня посмотрим одну бумагу из healthcare сектора. Сражу скажу — я её купил )

Точнее поменял — после закрытия другой бумаги из этого же сектора:



Если у вас есть в ресерче интересные бумаги из healthcare — делитесь в комментариях ;)

Итак, обзор:

Цена на акции компании Cutera в последние дни корректировалась и на текущий момент достигла так называемой «зоны подбора» — это диапазон между уровнями Фибо 38% и 62% от предыдущего импульса. 



( Читать дальше )

В предыдущем посте я кратко описал, как определяю для себя инвестиции и спекуляции, а также обсудил понятие инвестиционного риска. Ключевой вывод состоял в том, что самая важная задача инвестора – это минимизация инвестиционного риска.

Сегодня я хочу поговорить про то, как собственно этот инвестиционный риск минимизировать. Для этого я, как и многие выдающиеся инвесторы, использую концепцию Margin of Safety (далее сокращенно MoS), которая была сформулирована Бенджамином Грэмом.

Ниже я попытаюсь объяснить, почему MoS – это краеугольный камень моего инвестиционного процесса.

В книге The Intelligent Investor Грэм написал:

In the old legend the wise men finally boiled down the history of mortal affairs into the single phrase, «This too will pass». Confronted with a like challenge to distill the secret of sound investment into three words, we venture the motto, MARGIN OF SAFETY.

В переводе этой книги на русский (издание 2009 года) переводчики перевели строчки выше так:

( Читать дальше )