анализ рынка драгоценных металлов

Котировки снижались четыре дня подряд после выхода данных по занятости в США и достигли самого низкого уровня за четыре недели.


Инвесторы сокращают позиции, открытые в расчете на рост цен на золото, исходя из ожиданий, что позитивные экономические данные подтолкнут ФРС к более раннему сворачиванию мер стимулирования. Вероятность того, что это произойдет в декабре, заметно выросла.
 
Золото длительное время получало поддержку за счет попыток ФРС подстегнуть деловую активность, удерживая процентные ставки на низких уровнях, так как многие инвесторы покупали драгоценный металл, чтобы хеджироваться от возможных рисков, связанных с высокой инфляцией и ослаблением доллара США.
 
Однако угроза того, что источник поддержки скоро исчезнет, начала толкать цены на золото вниз с начала этого года, и последние данные вновь усилили этот процесс. В результате котировки вплотную подошли к отметке 1250 долларов за унцию.


( Читать дальше )

Спрос на металл остается слабым после выхода серии позитивных данных из США на прошлой неделе.


 
Опубликованный в пятницу отчет показал, что рынок труда США сохранил силу в октябре, а данные в четверг указали на более значительный рост ВВП. Это укрепило рынок во мнении, что Федеральная резервная система может начать сокращать покупки облигаций в ближайшие месяцы, что лишит рынок золота той поддержки, которую он получал длительное время.
 
На этом фоне инвесторы начали сокращать свои позиции в золоте, и данная тенденция, вероятно, сохранится в ближайшей перспективе. Между тем, торги в понедельник проходили спокойно, так как рынок облигаций США был закрыт по случаю Дня ветеранов. Некоторые европейские рынки также были закрыты в связи с днем окончания Первой мировой войны, или Днем памяти.


( Читать дальше )

Котировки упали до 3-недельного минимума на фоне неожиданно сильных данных США по занятости.


 
Министерство труда США объявило об увеличении числа рабочих мест в октябре на 204 000 человек, а также скорректировало в сторону увеличения в целом на 60 000 данные за два предыдущих месяца. Экономисты прогнозировали рост числа рабочих мест на 120 000. Тот факт, что данные превысили ожидания, возродил среди инвесторов опасения относительно того, что центральный банк США начнет сокращать программу покупки облигаций раньше, чем ожидалось.
 
Котировки золота в этом году значительно снизились на фоне опасений относительно начала сворачивания программы покупки облигаций ФРС, которые повысили доходность облигаций и укрепили доллар США. В этой ситуации деноминированное в долларах США золото подорожало для покупателей, которые используют другие валюты, что снизило привлекательность металла. В свою очередь, инвесторы, которые используют доллар, предпочли искать более доходные инструменты на других рынках, стремясь уйти от активов с нулевой доходностью.


( Читать дальше )

Некоторое давление на котировки оказал более позитивный непроизводственный индекс института управления поставками США, подтвердивший растущие ожидания в отношении того, что остановка работы правительства в прошлом месяце оказала меньший вред экономике.
Однако снижение было весьма ограниченным. Участники рынка ждут два важных отчета из США, которые, как ожидается, прояснят картину о состоянии экономики: Министерство торговли в четверг представит отчет по ВВП за 3-й квартал, а в пятницу Министерство труда выпустит ежемесячный отчет по занятости.
 
Инвесторы будут внимательно оценивать данные на предмет признаков улучшения ситуации в экономике, которые подтолкнут ФРС к сворачиванию программы покупок облигаций. Такое сворачивание может оказать давление на котировки золота, которое получает поддержку со стороны программы покупок облигаций, так как масштабное вливание денег в экономику, как ожидается, может вызвать инфляцию.


( Читать дальше )

Инвесторы начали осторожные покупки металла после падения цен на прошлой неделе.


Некоторым стимулом стало выступление президента Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймса Булларда, который заявил, что центральный банк, по-видимому, проявит сдержанность в деле сворачивания количественного смягчения, учитывая низкую инфляцию. Более продолжительный период стимулирования привлекает покупателей на рынок золота, которые ищут убежища на случай возможного скачка инфляции.
 
Однако в целом динамика покупок была крайне сдержанной и, вероятно, останется таковой до конца текущей недели, поскольку инвесторы ждут выхода в пятницу важных ежемесячных данных по числу рабочих мест в США. Отчет прольет свет на сложившуюся в американской экономике ситуацию и, возможно, даст более четкие ориентиры в отношении будущей политики США. Маловероятно, что участники рынка будут активно толкать золото в каком-либо направлении в преддверии выхода данных.


( Читать дальше )

Итоги заседания ФРС оказали давление на котировки металла.
Федеральная резервная система США выразила больший, чем предполагалось, оптимизм в своей оценке состояния американской экономики. Хотя ФРС предупредила, что восстановление остается неровным, она также указала на «повышение экономической активности» и ослабление понижательных рисков. Кроме того, ФРС не стала исключать возможность начала сворачивания своей программы по покупке облигаций уже в этом году.
 
Очевидно, что участники рынка ожидали более мягкого подхода к денежно-кредитной политике, и поскольку эти ожидания не оправдались, они были вынуждены начать сокращение своих позиций в золоте. Однако ожидается, что новый виток снижения котировок металла не продлится долго, если только из США не начнут поступать действительно сильные экономические данные.
 
Ключевым станет отчет по рынку труда США, публикация которого ожидается в следующую пятницу. Он поможет составить более полное представление о том, как проходит восстановление американской экономики, и насколько сильно она пострадала от бюджетного кризиса. Учитывая то, что опубликованные в среду данные ADP указали на менее значительный, чем ожидалось, рост числа рабочих мест в частном секторе США в октябре, данные Министерства труда также вряд ли окажутся оптимистичными. На этом фоне рост котировок золота может возобновиться.


( Читать дальше )

Некоторые инвесторы предпочли зафиксировать прибыль перед оглашением итогов заседания ФРС США.
В целом широко ожидается, что центральный банк оставит программу стимулирования без изменений. Опубликованные во вторник слабые данные из экономики США еще раз указали на подобный исход. В частности, данные зафиксировали падение потребительских настроений в октябре и сокращение розничных продаж в сентябре. Это порождает опасения относительно того, что американские потребители будут меньше тратить в сезон праздников, что негативно скажется на восстановлении американской экономики в зимние месяцы, заставив ФРС отложить начало сворачивания программы стимулирования до весны 2014 года.
Такое развитие событий в перспективе может оказать поддержку золоту, повысив конкурентоспособность актива с нулевой доходностью против более высокодоходных активов, таких как облигации или акции. Однако в преддверии оглашения итогов заседания инвесторы были склонны к осторожности и во избежание каких-либо неожиданностей предпочли немного сократить свои позиции в золоте.


( Читать дальше )

Новые признаки замедления экономического роста в США подтолкнули котировки металла вверх к новому месячному максимуму.


 Очевидно, инвесторы стали лучше относиться к золоту, так как ожидания сокращения программы покупки облигаций значительно ослабли. Судя по поступающим данным, темпы экономического роста США замедляются, и в этой ситуации ФРС, вероятно, отложит сроки начала сокращения программы стимулирования до 2014 года.
 
В четверг индикатор производственной активности в США показал, что в этом месяце рост был самым низким за год. Кроме того, стало известно о росте числа заявок на пособие по безработице на прошлой неделе. Это усилило негативный эффект от представленного во вторник отчета Министерства труда о найме в сентябре.
 
Ожидания более длительного периода стимулирования толкают инвесторов к покупкам золота, как средства защиты своих денежных средств от инфляции. Также росту спроса на металл способствует и ослабление доллара США, вследствие которого деноминированное в долларах золото становится менее дорогим и более привлекательным для покупателей, использующих отличные от доллара США валюты.


( Читать дальше )

Фиксация прибыли после роста цен к месячному максимуму оказала давление на металл.


Во вторник цены на золото резко подскочили после того, как отчет о числе рабочих мест вне сельского хозяйства в США показал, что в сентябре рабочих мест было создано меньше, чем ожидалось. Эти данные усилили надежды на то, что Федеральная резервная система США будет придерживаться своей программы стимулирования экономики, которая, по мнению инвесторов, может повысить инфляцию.
 
Инвесторы покупают золото как средство защиты своих денежных средств от инфляции. Однако быстрое подорожание золота побудило некоторых из них зафиксировать прибыль. Инвесторов также обеспокоил рост краткосрочных ставок по кредитам в Китае. По их мнению, рост может предвещать ужесточение денежно-кредитной политики, что, вероятно, ослабит спрос на металл со стороны этой второй по величине экономики, которая также является крупным импортером сырьевых товаров.


( Читать дальше )

Инвесторы избегают активности в ожидании публикации отчета по рынку труда США. 
Выход данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США за сентябрь задержался по причине 16-дневной приостановки работы американского правительства. Многие инвесторы рассматривают данные по занятости как индикатор перспектив денежно-кредитной политики, так как ФРС неоднократно заявляла о том, что укрепление рынка труда – одно из ключевых условий сворачивания программы стимулирования, осуществляемой центральным банком США.
 
Цены на золото остаются достаточно высокими перед публикацией, однако данные могут спровоцировать их колебания. При этом спрос на золото может вырасти, если отчет по занятости разочарует рынок. Это будет означать более длительный период удержания ставок на низком уровне, что повышает привлекательность активов с нулевой доходностью, к которым относится золото. В то же время, позитивные сигналы с рынка труда США, напротив, могут вновь столкнуть цены на металл вниз.


( Читать дальше )