вТБ

В конце января ВТБ решил проводить докапитализацию на сумму 516 млрд руб. при полном размещении. Также на днях глава ВТБ Андрей Костин объявил, что во 2 квартале банк планирует предложить и открытому рынку поучаствовать в докапитализации. В этой статье мы разберем, зачем банку в целом потребовалось идти на такую меру и что это значит для ВТБ.

Нужно поправить нормативы капитала

У каждого банка есть нормативы капитала, которые он использует, чтобы поглотить убытки перед тем, как стать финансово нестабильным. Выход за их пределы означает риски для устойчивости банка, а в масштабах ВТБ — и для финансовой стабильности страны. Исторически у ВТБ самая низкая достаточность нормативов капитала. С надбавками ЦБ он еле проходит по регуляторной границе, и в кризисных ситуациях ему требуется докапитализация (сейчас третий раз после 2008 и 2014 годов).

ВТБ много потерял в 2022 году

Согласно отчетности по МСФО, с которой ознакомился «Коммерсантъ», убытки за первый квартал 2022 года превысили 408 млрд руб. Учитывая давление на процентные расходы во 2 кв. и создание дополнительных резервов, второй квартал мог быть сравним по убытку. Банк только с июля начал работать в прибыль, и по итогу 2022 года убытки могли превысить от 10% до 30% капитала 2021 года, который составлял 2,1 трлн руб.

( Читать дальше )

В январе банк ВТБ вернулся к прибыльности и по итогам 2023 года рассчитывает получить прибыль сопоставимую с рекордным уровнем 2021 года (320 млрд руб.), хотя и, вероятно, ниже него, согласно комментариям главы ВТБ Андрея Костина. Банк не раскрывал отчетность в течение 2022 года, но, исходя из коммуникации, получил убыток, в первую очередь за счет эффекта введенных на него санкций и выхода клиентов в валюту в марте прошлого года (в объеме 26 млрд долл. США, по словам Костина).

В первом полугодии 2023 года банк планирует привлечь в капитал около 300 млрд руб. Первая допэмиссия – на 150 млрд руб. (в первом квартале) –будет оплачена акциями Российского национального коммерческого банка, а также за счет конвертации суборда, выданного в 2014 году из средств ФНБ. Вторая часть (во втором квартале) – на 120 млрд руб. – будет привлечена за счет размещения акций на открытом рынке. В совокупности, планируемые привлечения должны обеспечить восстановление необходимого уровня достаточности капитала для ВТБ.

Ренессанс Капитал

1. Версия Костина об убытках ВТБ тут — www.banki.ru/news/lenta/?id=10979872&r1=rss&r2=news
Это значит, что Костин говорит про максимальный убыток до 800 млрд руб =26млрд дол*(101-70) из-за снятия населением 26ти млрд долл

Согласно РСБУ на 1 фев 2022 Текущие средства населения в валюте составляли лишь чуть более половины максимального убытка, а именно 489 млрд в рублевом эквиваленте. Выходит, что Костин СОВРАЛ про снятие населением такой значительной суммы. А кто-то сомневался?))
Однако, что если Костин не соврал про саму сумму в 26 млрд долл (800млрд руб)?...
Ведь наверняка юрики помимо физиков выводили валюту из банка, попавшего под жесточайшие санкции (Греф тихо помалкивает)

2. Как мог получиться убыток в 800 млрд руб?
Согласно заявлению Тулина (ЦБ) от лета прошлого года, основные убытки возникли из-за ОВП.
Проблемы ВТБ с ОВП (Открытой Валютной Позиции) уже несколько раз обсуждалась:

( Читать дальше )

СООБЩЕНИЕ АДРЕСОВАНО КВАЛИФИЦИРОВАННЫМ ИНВЕСТОРАМ

Сообщение о существенном факте
об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента,
существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг


1. Общие сведения....

( Читать дальше )

СООБЩЕНИЕ АДРЕСОВАНО КВАЛИФИЦИРОВАННЫМ ИНВЕСТОРАМ

Сообщение о существенном факте
об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента,
существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг


1. Общие сведения....

( Читать дальше )

Толпа носится с ВТБ.

Странно всё это...

Вспомним далёкий дефолт 1998 года...:

1 января 1998г.  –  5,96 (после деноминации в РФ с коэффициентом 1000:1)

1 января 1999г.  –  20,65

1 января 2000г.  –  27,00

1 января 2001г.  –  28,16

1 января 2002г.  –  30,13

1 января 2003г.  –  31,78

Или не столь далёкую выходку эльвиры — падение рубля в 2014 — 2015 гг.:

1 января 2014г.  –  32,65

1 января 2015г.  –  56.23

1 января 2016г.  –  72,92

1 января 2017г.  –  60,65

1 января 2018г.  –  57,60

1 января 2019г.  –  69,47

1 января 2020г.  –  61,90

1 января 2021г.  –  73,87

1 января 2022г.  –  74,29

1 января 2023г.  –  70,33

1 февраля 2023г.  –  70,51

Максимального значения официальный курс доллара США к рублю достиг 11 марта 2022г. – 120,37 за единицу американской валюты.

( Читать дальше )

Вчера Андрей Костин, председатель правления банка ВТБ, дал интервью телеканалу «Россия 24».

Основные моменты:

— Допэмиссия акций. ВТБ планирует два раунда выпуска акций: 1) 1К23 – около 150 млрд руб. – путем конвертации субординированного депозита ФНБ на 100 млрд руб. в капитал и передачи ВТБ 100% акций банка РНКБ; 2) 2К23 – не менее 120 млрд руб. – рыночный спрос со стороны инвесторов.

— Интеграция банка Открытие. Костин подтверждает, что ВТБ планирует полную интеграцию банка Открытие с последующей сдачей лицензии Открытия. ВТБ ожидает, что процесс интеграции займет 1,5-2 года и планирует добиться синергии по операционным расходам.

— Результаты 2022 года и ожидания на 2023. Костин заявил, что ВТБ в 2022 году достиг целевых показателей по части бизнеса, не затронутой ограничениями. Ограничения, введенные в 2022 году, привели к валютным потерям (отток депозитов в размере 26 миллиардов долларов наблюдался в период с 25 февраля по 10 марта), а также к потере иностранного бизнеса и заморозке активов за рубежом. В 2023 году чистая прибыль ВТБ вряд ли достигнет уровня 2021 года (327 млрд руб.), но ожидается, что она будет сопоставимой.

( Читать дальше )

Андрей Костин: «Главное, на чём мы получили убытки — в период с 24 февраля по 10 марта, до тех пор пока не были приняты решения об ограничении свободной выдачи населению средств в валюте, у нас со счетов было снято $26 млрд. И поскольку у нас таких средств не имелось, мы вынуждены были пойти на рынок и покупать их».

В статье dzen.ru/a/YB0WFKS2d2efUbIc от 05.02.21 написано:


Разница между валютными активами и пассивами у российских банков ниже минимума 2008.


Удивительные метаморфозы происходят в балансе банка ВТБ. Недавно заметили, что разница между валютными активами и пассивами у российских банков опустилась до -$8,4 млрд. – ниже минимума 2008 (ссылки — в комментарии). Нашел причину такого снижения. Конечно, это никакая не «дыра» и даже не проблема, а результат операций с производными финансовыми инструментами у некоторых российских банков. Другой вопрос, что стоит за этими операциями?

Банки должны соблюдать лимит открытой валютной позиции (ОВП) 10-20% капитала. Обычно она положительная, но несколько банков имеют сильно отрицательную ОВП по балансу, но хеджируют её через производные финансовые инструменты вне баланса.

Наименьшая валютная позиция на конец 2020 — у ВТБ -25, ГПБ -7 и МКБ -5 млрд. USD. Причем несколько лет у них наблюдается снижение чистой балансовой ОВП. У остальных банков, за вычетом этих трех банков и Сбера (у него +$7,7 млрд.), суммарная ОВП стабильна – около +$20 млрд.

Допускаю, что названные банки активно кредитуют госпредприятия-экспортеров в рублях (Роснефть, Газпром…), а те постепенно замещают иностранный долг рублевым, но сохраняя валютный риск и уменьшая стоимость долга через производные инструменты с банками. У банков короткая позиция по USD в балансе и длинная позиция вне баланса, а у госпредприятий – короткая позиция по USD в производных (стр. 32 отчетности Роснефти за 3кв.2020 о валютно-процентных свопах).

Допускаю, что данные операции для банков вынужденные, чтобы платить 3-4% годовых на кубышку Сургутнефтегаза, достигшую ~$50 млрд. и размещенную в этих банках. С учетом регуляторных ограничений банкам, возможно, выгоднее именно такая схема, чем прямое валютное кредитование.

Рассмотрим баланс банка ВТБ подробнее. В декабре 2020 два существенных отклонения:

В активах ВТБ +470 млрд. прирост портфеля рублевых облигаций, в основном корпоративных. В ноябре-декабре на Мосбирже размещалось по ~900 млрд. небанковских корпоративных облигаций. Если в ноябре основной объем 800 млрд. — облигации Роснефти, то в декабре — 319 млрд. ипотечные облигации ДОМ.РФ, 231 млрд. облигации Газстройпром (дочка Газпрома и ГПБ, которая профинансировала покупку Стройгазмонтаж — подрядчика Газпрома), 33 млрд. облигации РЖД, 27 млрд. — ОГК-2… Получается, половину новых облигаций в декабре мог выкупить банк ВТБ — и часть ипотечных облигаций, и ГСП-Финанс

В пассивах ВТБ +$5 млрд. прирост остатков на счетах и депозитах клиентов в инвалюте, в том числе $4,4 млрд. поступило на счета российских организаций. Почему-то соответствующие суммы не появились в валютных активах ВТБ. Такое возможно, если клиенты конвертировали рубли в инвалюту (например, полученные от размещения рублевых облигаций) или активно выводили рубли через наличную инвалюту. А банк не стал покупать валюту на рынке, но захеджировал свою валютную позицию другим способом, вне баланса.

В результате чистая валютная позиция ВТБ по балансу второй месяц подряд снижается по $4-5 млрд. и достигла внушительного минуса -$25 млрд. Скорее всего, банк захеджировал её через производные ФИ. Вопрос с кем — экспортерами или нерезидентами?! В консолидированной отчетности по международным стандартам ВТБ оценивает валютные риски только раз в год (ВТБ МСФО за 2019 стр. 100), но очень агрегировано, МКБ — тоже раз в год, но подробнее (МКБ за 2019 стр.109), другие банки — ежеквартально и подробно (ГПБ 3кв.2020 стр.58, Сбер 3кв.2020 стр. 59).


Сказка про Сбор и маньки-облигации. smart-lab.ru/blog/876967.php

Несмотря на легкие коррекции, российский фондовый рынок продолжает свое неспешное восстановление. Котировки Сбера покинули зону накопления, в которой они консолидировались с апреля прошлого года. Инвесторы ожидают, что основные потрясения для банка позади, а крайний месячный отчет демонстрирует не только восстановление доходов банка, но и рост финансовых показателей г/г.

Более того, на данный момент у инвесторов практически отсутствует альтернатива инвестирования в банковский сектор. Тинькофф представлен зарубежными расписками, что вносит свои риски, Банк Санкт-Петербург имеет скромную капитализацию, а ВТБ проводит дополнительную эмиссию.

По FPO ВТБ стало известно, что часть эмитированных акций (150 млрд руб.) будет обменена на долю в Российском национальном коммерческом банке (РНКБ), часть за счет конвертации субординированных облигаций. Во втором квартале будет размещение дополнительных акций на открытом рынке. По заявлениям Банка, уже есть предварительные заявки на 120 млрд. Интересно только от кого? Вопрос риторический.

⚠️ Дополнительная эмиссия акций размывает долю текущих акционеров – в данном случае это однозначно негатив для держателей акций. Дополнительной эмиссией затыкают дыры от убытков. Такое мы уже могли наблюдать в 2020 году с акциями Аэрофлота, которые размыли чуть больше, чем в 2 раза. С тех пор примерно во столько же раз они и скорректировались.

Помимо заливания деньгами дыр в государственных банках, правительство продолжает выступать за экономическое стимулирование. Новостное агентство Блумберг, со ссылкой на свои источники сообщает, что правительство России требует от ЦБ РФ дать на следующем заседании четкий сигнал к дальнейшему снижению ключевой ставке.

( Читать дальше )