вдо

3 февраля 2025 года стало известно, что Арбитражный суд Московской области запретил выплату купонов по облигациям ООО «Домодедово фьюэл фасилитис». Это произошло в рамках иска Генеральной прокуратуры к группе компаний «Домодедово». 

8 февраля 2025 года компании предстояло выплатить купон по замещённому выпуску облигаций, но сделать это невозможно из-за наложенного ареста и запрета на выплату дивидендов. 

Ассоциация инвесторов АВО направила в суд заявление в интересах неопределённого круга физлиц-держателей облигаций ООО, в котором просит снять запрет на выплату купона. Первое заседание Арбитражного суда Московской области по этому делу назначено на 29 февраля. 2

Примечание: В скобках [...] указаны параметры для выпуска РЖД-001P-34R, которые отличны от РЖД-001P-35R. Остальные параметры одинаковы.

🔶 ОАО «РЖД»
▫️ Облигации: РЖД-001P-35R   [РЖД-001P-34R]
▫️ ISIN: RU000A10ASZ7   [RU000A10ASY0]
▫️ Объем эмиссии: 17 млрд. ₽   [20 млрд.₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3,5 года   [3 года 5 мес.]
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 20,1%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 04.02.2025
▫️ Дата погашения: 07.08.2028   [03.07.2028]
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Оферта: -

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

🔶 ПАО «Камаз»
▫️ Облигации: Камаз-БО-П14
▫️ ISIN: RU000A10ASW4
▫️ Объем эмиссии: 10 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 24,4%
[формула: КС ЦБ + 3,4%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 04.02.2025
▫️ Дата погашения: 25.01.2027
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Оферта: -

Об эмитенте: «КАМАЗ» (г. Набережные Челны) — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизелей. Также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

🔶 ООО «ЛКХ»
▫️ Облигации: ЛКХ-БО-02
▫️ ISIN: RU000A10AT01
▫️ Объем эмиссии: 50 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 31%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 04.02.2025
▫️ Дата погашения: 20.01.2028
▫️ Возможность досрочного погашения: да
▫️ ⏳Оферта: 29.07.2026

Об эмитенте: «Ландскейп констракшн хаб» (г. Москва, основано в 2020г.) предоставляет полный спектр услуг ландшафтного дизайна, озеленения городских и частных объектов преимущественно для девелоперов премиальной жилой недвижимости в Москве и Московской области. 

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 26%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Первое из очевидного – максимум по купону. • В январе средний первый купон находящихся на первичном размещении высокодоходных облигаций составил 25,6%. +0,6 п.п. к декабрю.

• Эталоны щедрости – АПРИ и Ойл Ресурс, купоны 34% и 33%. Они же – половина суммы январских размещений (893 млн и з 1,7 млрд р.)

Размещение АПРИ завершено и повтора эксперимента с 34% не ожидается. Размещения Ойл Ресурса хватит на февраль, и всё. Уже в феврале, тем более, в марте ставки должны поползти вниз.

Особенно если Банк России в день влюбленных не будет делать больнее, чем есть.

Закономерность рынка облигаций – • сползание купонов и доходностей сопровождается ростом спроса.

Потому, • не февраль, так март – вероятный всплеск ВДО-размещений. От нынешней низкой базы – 1,5-2 млрд р. в месяц – рынку несложно и удвоиться, и утроиться.

К вопросу о неизбежности дефолтов. • Будет рефинансирование – дефолтов не будет (не без исключений, понятно). Дороговизна денег, сама по себе, к дефолтам не ведет, или ведет не быстро. Самый короткий путь к ним – невозможность привлекать новые деньги. Надеемся, эта проблема отодвигается.

🔮 Астрологи объявили неделю без флоатеров: впервые с января прошлого года на всю полноценную рабочую неделю не анонсировано ни одной новой бумаги с плавающим купоном

🏢 Глоракс: BBB-, купон до 28% ежемес. (YTM до 31,89%), 2 года, 1 млрд.

Подробный разбор тут. Мнение по выпуску – очень на любителя, вряд ли буду участвовать

🫙 Сибстекло: BB-, купон 29% ежемес. (YTM 33,19%), 2 года, 350 млн.

Эмитент не худший в своем ВДО-сегменте, но прямо сейчас не очень нравится: убытки, около-предельная долговая нагрузка, непрозрачная отчетность, операции со связанными сторонами, постоянная задолженность перед налоговой, оферты/погашения в течение 2025 по всем трем выпускам в обращении… Плюс недавнее уголовное дело в отношении бенефициара компании (которое в теории не должно коснуться бизнеса, но тоже флажок не сказать, что хороший)

С довольно скромными по меркам BB-грейда параметрами выпуска – ни копаться глубже, ни тем более принимать эти риски уже нет желания. В теории, можно зацепиться за премию к своему сравнимому выпуску RU000A105C93, но и тут апсайд не космический, считаю, что не стоит того

🔶 ООО «СибСтекло»
(для квалифицированных инвесторов)
▫️ Облигации: СибСтекло-БО-01
▫️ ISIN: RU000A10ASF9
▫️ Объем эмиссии: 350 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 29%
▫️ Амортизация: да
[по 10% — при выплате 15,18,21 купонов, 70% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 03.02.2025
▫️ Дата погашения: 24.01.2027
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Сибирское стекло» (г. Новосибирск) специализируется на изготовлении бесцветного и цветного тарного стекла.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Первые сделки второго месяца в портфеле PRObonds ВДО. Хоть и говорю, что сейчас мелкие корректировки не в приоритете, а в приоритете наблюдение за возможными дефолтами. А на деле имеем мелкие корректировки. Не сокращать менее доходные и не увеличивать более доходные позиции нерационально. Даже если делаешь ставку на удар.

Все сделки — по 0,1% от активов за сессию, для каждой из позиций. Начинаем сегодня. Сокращение сразу в 3-х выпусках АПРИ — потому что чрезмерно много набрали в январе.

Отдельно — РДВ Технолоджи (YTM 34,5%), здесь вся покупка на первичном размещении сегодня.

Наблюдайте или используйте. На свой страх и риск.
Андрей Хохрин