вдо

Финансовые результаты:
— Выручка: 458 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 18 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 13% (+), долгосрочные обязательства выросли на 11% (-), краткосрочные прибавили 35% (-).

Предприятие сильно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 21,64 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 2% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка приросла на 76%, чистая прибыль прибавила 100%.

На сей раз и по итогам сделок этой недели взаимные веса облигаций и денег в РЕПО с ЦК весьма заметно сдвинутся в пользу облигаций. Примерно на 1,5% от активов.

Есть желание увеличить позицию в РДВ Технолоджи (YTM 34,5%). Если это произойдет, сдвиг достигнет 2%. На деньги будет приходиться 24% активов. Минимальное значение для портфеля PRObonds ВДО с середины 2023 года.

Полностью исключаем Борец и пару бумаг с близкими офертами. В остальном — корректировки с целью удерживать или повысить доходность портфеля.

Все сделки — по 0,1% от активов для каждой из позиций за торговую сессию. Начинаем сегодня.

Обычно ограничиваюсь замечанием, что мы покупаем или держим бумаги с премиями к доходности рейтинга и к «справедливой доходности» (о справедливой доходности – в сноске к первой таблице). И не касаемся или продаем бумаги с дисконтами. Поэтому в верхней таблице 👆 множество зеленых строк: эти облигации входят в публичный портфель PRObonds ВДО и обычно – в портфели нашего доверительного управления. А в нижней таблице 👇 нас нет.

Сегодня дополню. У нас разное отношение к отбору облигаций с разными уровнями кредитных рейтингов. Бумаги с рейтингами «BB/BBB», если они притягивают наше внимание, покупаем только или после тщательной проверки (не всегда она возможна), или с обязательным личным контактом с эмитентом.

Для рейтингов «BBB+» и выше (иногда начиная с «BBB») делаем шаблонную и лаконичную справку. Предположение в том, что срок дожития эмитента в случае серьезных проблем тем длиннее, чем выше его кредитный рейтинг. Соответственно, реализовавшийся риск в более высоком рейтинговом спектре обойдется портфелям меньшим ущербом. При предварительной оценке можно не зарываться в детали.

• BBB- от Эксперт РА 01.10.24
• купон до 27,5% ежемес. (YTM до 31,25%)
• 3 года, объем 500 млн., сбор 19.02

• Процентные доходы: 11,6 млрд. (-12,3%)
• Прибыль: 1,54 млрд. (-15,5%)
• Операционый денежный поток: 1,84 млрд. (х2,75)

🔴 ООО «Кузина» снова допустило технический дефолт по выплате 22-го купона облигационного выпуска серии БО-П02.

Общая сумма к выплате: 863 100 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Обязательство перед владельцами ценных бумаг не исполнено по причине временных финансовых трудностей.»
➖➖➖

Анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1(BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 37%. Интервью с эмитентом YOUTUBE| ВК| RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Генеральная прокуратура (ГП) оспорила решение Арбитражного суда Московской области
о частичном снятии обеспечительных мер с аэропорта «Домодедово» и с одной из его структур –
«Домодедово фьюэл фасилитис»

В конце января с ходатайством о частичном снятии мер в суд обратилась Ассоциация инвесторов АВО, чтобы
«Домодедово фьюэл фасилитис» могла платить купоны держателям своих облигаций.
В начале февраля с аналогичной просьбой в суд обратился и сам эмитент.
6 февраля оба ходатайства были удовлетворены – суд разрешил провести платежи по облигационным выпускам.

Источник

www.vedomosti.ru/society/articles/2025/02/13/1091857-genprokuratura-trebuet-polnogo-aresta-sredstv-investorov-po-isku-k-domodedovo?from=copy_text

Пока в ОФЗ мы видим планки и уменьшившающиеся доходности на «геополитическом оптимизме», можно посмотреть на ВДО размещения. Тем более на прошлой неделе разбор облигации ВДО многим оказался полезен, поэтому продолжим разбирать отдельные выпуски.

Сегодня про выпуск Ойл Ресурс Групп-001P-01 $RU000A10AHU1

Что за компания?
Российская нефтяная компания в составе крупной группы компаний. Занимается оптовыми поставками нефти и нефтепродуктов.

Что с финансовой устойчивостью?
Свежая отчётность МСФО есть только за I полугодие 2024. Там мы видим рост выручки в три раза год к году (г/г) до 11,3 млрд руб. LTM (последние 12 месяцев) EBITDA – 833,3 млн руб. отношение чистого долга к EBITDA LTM – 1,49х. в целом более чем комфортно. Более свежего отчёта пока нет, но это нет у нас. Больше данные есть у рейтинговых агентств, так в ноябре 2024 года НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BB+|ru|» со стабильным прогнозом. И как последний штрих, ближайшее погашение облигаций будет только весной 2027 в выпуске Ойл Ресурс Групп-БО-01 $RU000A108B83, т.е. крупных расходов пока не планируется.