горнодобывающий сектор

Цена на золото еще вчера долгое время оставалась слабой. Но после решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке драгоценный металл стал позитивным. Это удивительно на первый взгляд: В конце концов, ФРС открыла перспективы более агрессивной денежно-кредитной политики. Объемы покупки облигаций будут сокращаться быстрее, чем было объявлено изначально, и к марту они могут быть полностью прекращены. Тогда первое повышение процентной ставки может быть не за горами. Но, как уже писалось несколько раз: Цена на золото обычно больше страдает перед принятием таких решений и повышается, когда появляется больше определенности.

Так было и в декабре 2015 года, когда Федеральная резервная система США впервые после нескольких лет низких ставок вновь повысила процентные ставки. Перед этим цена на золото оказалась под значительным давлением. Но ралли цены на золото более чем на 30 процентов началось после повышения процентной ставки. А шахты? Вчера они продолжали оставаться слабыми. Здесь также можно взглянуть на 2015/2016 гг. В то время как цена золота достигла своего минимума в середине декабря 2015 года, а затем начала расти, шахты сначала торговались в боковом направлении, затем даже снова прогнулись в середине января 2016 года, достигли минимума, а затем начали ралли более чем на 150 процентов.

Freeport-McMoRan Inc.
(NYCE: FCX)
$37.65 -1.28 (-3.29%) 
OCT 21, 2021 10:02 AM ET 
www.nasdaq.com/market-activity/stocks/fcx

Freeport-McMoRan Inc.
On July 30, 2021, there were issued and outstanding 1,468,064,383 shares of the registrant’s common stock, par value $0.10 per share.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/831259/000083125921000029/fcx-20210630.htm
Капитализация на 21.10.2021г: $55,273 млрд

Общий долг на 31.12.2018г: $24,324 млрд
Общий долг на 31.12.2019г: $23,361 млрд
Общий долг на 31.12.2020г: $23,476 млрд
Общий долг на 30.9.2021г: $24,386 млрд

Выручка 2018г: $18,628 млрд
Выручка 9 мес 2019г: $10,491 млрд
Выручка 2019г: $14,402 млрд
Выручка 9 мес 2020г: $9,703 млрд
Выручка 2020г: $14,198 млрд
Выручка 1 кв 2021г: $4,850 млрд
Выручка 6 мес 2021г: $10,598 млрд
Выручка 9 мес 2021г: $16,681 млрд

Прибыль 9 мес 2018г: $2,117 млрд
Прибыль 2018г: $2,894 млрд
Убыток 9 мес 2019г: $232 млн
Убыток 2019г: $189 млн
Прибыль 9 мес 2020г: $7 млн
Прибыль 2020г: $865 млн
Прибыль 1 кв 2021г: $953 млн
Прибыль 6 мес 2021г: $2,284 млрд

По нашей оценке, налоговые инновации меньше всего заденут ММК. Группа в среднем работает на внутренний рынок, доля экспорта за пределы СНГ в это году составила чуть более 231% в выручке.

Мы считаем, что это умеренно позитивный фактор для всей отрасли в целом, так как окончание переговоров временно ставит точку в обсуждении между бизнесом и правительством. Было решено, что, НДПИ на железную руду составит 4,8% против 5,5%, которые предлагались изначально, на сталь 2,7% против 3%, акциз на жидкую сталь закрепят на уровне 2,7% вместо 3%. При этом ставка для коксующегося угля осталась без изменений – 1,5%, для компаний, добывающих никель, медь и МПГ в Красноярском крае, НДПИ будет состоять из двух частей: 730 рублей за одну тонну и 6% от цены металлов. Таким образом, в ходе обсуждений удалось несколько сократить повышение налогов, а также привязать НДПИ к мировым ценам на сырье. Отдельно отмечаем тот факт, что введение «налога на дивиденды» было отложено, что позволит компаниям и властям окончательно доработать его.

Хотя намерение правительства повысить налогообложение горно-металлургической отрасли, которая выиграла от скачка мировых цен, вполне объяснимо, мы считаем, что в данный момент, когда производители металлов в любом случае будут испытывать давление из-за рисков, связанных с переходом к безуглеродной экономике, повышение налоговой нагрузки негативно отразиться на инвестиционных планах сектора. Иными словами, действия российского правительства создают дополнительное давление на сектор, который сейчас сталкивается со структурными вызовами.