госдолг

В предыдущих частях этой серии (часть I, часть II) я утверждал, что дефолт правительства не только этичен, но и полезен для экономики и общества в целом. В конце части II я оставил открытым вопрос о возможных последствиях дефолта правительства для финансовых рынков и денежной системы. В последующем тексте, как и в предыдущих частях, я сосредоточусь на государственном долге США, поскольку требования к правительству США являются наиболее важными для международной финансовой системы.

Роль государственного долга в бизнесе

Наиболее очевидной причиной использования компаниями государственного долга, особенно краткосрочного долга является то, что он считается безопасным и высоколиквидным активом. Держа ценные бумаги США вместо денег, они могут сэкономить на наличных деньгах и получить небольшую прибыль от своих вложений. Они считают это тем, что Мизес называл вторичным средством обмена, а 

( Читать дальше )

«На этой неделе произойдет что-то историческое», — так мы начали объяснять процесс, благодаря которому крах Evergrande может заразно распространиться по всему миру на этой неделе. Один взгляд на мировые рынки вчера утром предполагает, как минимум, рисковые активы снижается везде, от европейских коммунальных предприятий до криптовалюты и запасов материалов в США. Тем не менее, самая большая и самая серьезная инфекция связана с суверенным риском Китая… и он начинает взрываться ...
Этот внезапный всплеск риска дефолта по суверенному долгу Китая очень значителен в контексте постоянных заверений Китая перед остальным миром в том, что он надежен как скала (точно так же, как сказал Ларри, но не спрашивайте Джорджа Сороса). Однако мы отмечаем, что CDS Китая выросли примерно до 90 базисных пунктов в марте 2020 года (когда разразился кризис COVID) и примерно до 150 базисных пунктов в начале 2016 года (ускорение после того, как Китай девальвировал юань в конце 2015 года). Вопрос, конечно, в том, где он остановится на этот раз? На какой «риск» готов пойти Китай со своим суверенным риском?

перевод отсюда

( Читать дальше )

В первой части этой серии, посвященной дефолту правительства, мы исследовали этический статус государственного долга и отказа от него. Поскольку долг несправедливо возлагается на налогоплательщиков, мы пришли к выводу, что моральным поступком было бы отказаться от него и не платить ничего кредиторам государства. В этой статье я рассмотрю экономические последствия такой радикальной политики. Такое исследование необходимо, потому что благоразумие диктует, что мы не можем предлагать действия, какими бы этичными и благородными они ни казались нам, без изучения их возможных последствий. В введении к части I, я предположил, что дефолт правительства будет очень выгоден для всего общества. Давайте теперь выясним, почему это так.

Природа государственного долга

Люди, владеющие государственным долгом, будут считать этот долг одним из своих активов. Поэтому государственный долг на первый взгляд выглядит как часть капитала, который люди вложили в производственную деятельность, и с точки зрения отдельного инвестора это действительно так. Инвесторы не обязательно обращают внимание на то, где именно применяются вложенные ими средства. Они ориентированы на безопасность своего вклада и ожидаемую прибыль. Однако экономист по-другому смотрит на кредит. Экономист различает два основных вида инвестиций: потребительский кредит и производственный кредит.

( Читать дальше )

Питер Шифф недавно появился на RT Boom Bust, чтобы поговорить о денежно-кредитной политике ФРС и возможности ее сокращения. Он сказал, что даже если ФРС и замедлит покупку активов, сокращение продолжится недолго. В конечном итоге ФРС расширит количественное смягчение.
Несмотря на разочаровывающий августовский отчет о рабочих местах, общепринято считать, что восстановление найма наряду с рекордными вакансиями указывает на восстановление экономики. Питер сказал, что он не думает, что экономика от чего-либо оправилась. «Думаю, она все еще очень больна и это не имеет никакого отношения к COVID. Я думаю, что все, что произошло, — это то, что правительство напечатало кучу денег, точнее ФРС напечатала деньги, а правительство разослало чеки, и все ушло на расходы». Все эти потребительские расходы привели к росту ВВП. Но, как заметил Питер, это также причина того, что мы наблюдаем резкий рост цен. «Это инфляция, которую создал Федеральный резерв». Питер также отметил, что мы все еще получаем много заявок на пособия по безработице. Их просто не так много, как в прошлом году. «И многие люди просто не хотят больше работать. Правительство сделало людям лучшее предложение. Многие люди считают, что отдыхать выгоднее, чем ходить на работу».

( Читать дальше )

Вступление

Дефицит государственного бюджета и связанного с этим государственного долга является вызовом для большинства современных экономик. Некоторые государства, такие как Германия, прибегают к жесткой бюджетной экономии и часто работают с профицитом бюджета и сокращают свой долг. Правда, это было до того, как коронавирус дал правительствам во всем мире повод для радикального расширения своих полномочий и увеличения расходов. Теперь похоже, что всем странам придется нести тяжелое бремя выплаты огромных государственных долгов, взятых в результате проведения деструктивной политики. Средний чистый государственный долг, то есть долг, не имеющий отношения к какому-либо агентству правительства-эмитента, в странах с развитой экономикой превысил 96 процентов ВВП в 2020 году, и нет никаких признаков того, что правительства прекратят заимствования.

( Читать дальше )

Любой, кто следил за основной сессией на рынке США во вторник, видел красный цвет по всем направлениям. Одна из самых сильных программ продаж за несколько месяцев привела к обвалу акций, и волатильность акций резко возросла. Откровенно говоря, это могло стать началом рыночной бури. Согласно Bloomberg, в преддверии того, что может вызвать дальнейшие потрясения на рынке, Palantir Technologies предупредила о грядущем «событии черного лебедя». Компания-разработчик программного обеспечения, соучредителями которой являются технологический миллиардер Питер Тиль и генеральный директор Алекс Карп, на прошлой неделе написала в заявлении, что в начале этого месяца она накопила золотых слитков на 50,7 миллиона долларов. В заявлении также говорилось, что он приобрел технологические стартапы, компании с пустыми чеками и даже криптовалюты. Ранее Palantir заявляла, что будет принимать биткойны в качестве формы оплаты своих услуг наряду с оплатой драгоценными металлами. Bloomberg процитировал представителя Palantir, который сказал, что ни один из клиентов еще не заплатил биткойнами или золотом. Шьям Санкар, главный операционный директор Palantir, сказал, что принятие нетрадиционных форм оплаты «больше отражает мировоззрение», добавив: «Вы должны быть готовы к большему количеству черных лебедей». Документ был первоначально обнаружен Barron's. Ожидается, что золотые слитки Palantir весом 100 унций будут храниться в нераскрытом хранилище на северо-востоке США. «Компания может физически завладеть хранящимися на объекте золотыми слитками в любое время с разумным уведомлением», — пишет Palantir.

( Читать дальше )

Попрошу учесть, что вопрос подразумевает, что все иные факторы, как то: безработица, процентные ставки, рост ВВП, а для апологетов технического анализа и данные технического анализа тоже, ни в коей мере не могут повлиять на Ваше решение увеличить(уменьшить) позицию, потому что Вы считаете эти данные несущественными. Только инфляция, ну и, возможно, рост госдолга. Иными словами, какие данные по инфляции Вы оцените как существенные?

Под данными по инфляции понимаю все:  абсолютное значение год к году(месяц к месяцу); увеличение темпа роста месяц к месяцу; тип инфляции (потребительская, цены производителей и разные производные); период непрерывного роста величины инфляции(например растет пять месяцев подряд) и т.д.

Лично для меня, например. Если инфляция в США будет больше 5% в течение четырех месяцев подряд я войду в лонг по золоту и в шорт по SP500. Но, возможно, просто куплю колл по золоту и куплю пут по SP500…

1. Причина ночного обвала в золоте — безусловно принудительное закрытие лонгов, стоплоссы по которым были выставлены несколько недель назад, при цене от 1830. Работали большие ребята, работали ночью, работали быстро и ловко.
2.  Если ИПЦ США(среда 15:30 по Москве) будет опять выше прогнозов, то любое поведение золота, кроме как рост будет рукотворным. Это уже будет тайная политика ФРС и больших ребят, которые будут держать цену, но уже пыхтя из последних сил.
3. Практическое. Можно и нужно входить в золото, но лишь при условии, что ты готов выдержать просадку на 20% и это минимум. Большие ребята могут в моменте обрушить рынок до 1400.
4. При такой инфляции и таком росте госдолга в мире рост золота неизбежен. Вы лишь должны рассчитать свои силы. 

Госдолг США = $28,5 трлн. долларов. (128% от ВВП).

Госдолг РФ = $0,27 трлн. долларов. (17% от ВВП).

Вот почему в США уровень жизни выше, чем в России.

Коррупция, низкая производительность труда, нехватка инвестиций — это всё дополнительные причины.

Реальная причина — это что США могут покрыть дефицит бюджета новыми займами.

Чтобы осознать размер госдолга США:

Дефицит бюджета США на 2021 год = $3 трлн. долларов.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России за 2015 – 2019 гг. = $0,94 трлн. долларов.

То есть в США дефицит бюджета за 1 год в 3 раза больше экспорта нефти из России за 5 лет!!!

А ведь стоимость экспорта — это не чистая прибыль. В бюджет от этой суммы попадет намного меньше. А $3 трлн. долларов из новых облигаций – это чистая прибыль. Причем сразу вся сумма в бюджет.

Всё дело в коррупции говорите? Серьезно?

Чтобы осознать неэффективность гос. расходов США:

( Читать дальше )

Давно уже высказал мысль о том, что США просто необходима высокая ставка, для привлечения мирового капитала

Предпосылка достаточно проста: «при демократах всегда расширяются социальные программы» — это нормальная политика для левых партий. К тому же, инфраструктурные проекты? намеченные администрацией Байдена также требует финансирования, пусть и в долгосрочной перспективе. Поэтому, уже сейчас сокращаются военные расходы (вывод войск из Афганистана, Ирака и т.д.), и внедряется план повышения налогов. Но этого все-равно мало, и часть будет финансироваться за счет долга, доходность по которому должна быть конкурентоспособной. Конечно, рост государственных расходов = рост внутренних заимствований, а это вытесняет внутренние сбережения, которые уже давно сильно ниже внутренних инвестиций, т.е. США стали зависимы от внешних займов.

На картинке:
Синяя линия — нетто приток иностранного капитала, показатель нанесен кумулятивно, т.е. накопления от месяца к месяцу.
Красная линия — годовая динамика доходности 10-летних облигаций.
Столбики — дефицит торгового баланса, нанесен инверсионно (*-1) для наглядности корреляции.

( Читать дальше )