доллар-рубль

Сегодня рубль постарается продолжить укрепление. Вчера рубль сохранил инерцию к сдержанному укреплению к ключевым валютам. Курс доллара, хотя в течение торгов и пытался приблизиться к 95 руб., завершил четверг у отметки 95,9 руб,, потеряв лишь 24 копейки: спрос на валюту после экспирации валютных деривативов ожил на фоне ухудшения внешнего фона и дальнейшего укрепления доллара к мировым валютам.

Утром американская валюта слабо подрастает, пытается вернуться выше 96 руб. На мой взгляд, позиции доллара выглядят слабо с технической и конъюнктурной точек зрения. Полагаю, что стабилизация внешнего фона и восстановление нефтяных котировок в условиях повышенного предложения валюты со стороны Банка России не позволят доллару удержаться на текущих позициях и вернут сегодня  курс в зону 95-96 руб., завершение недели может состояться у ее нижней границы.

Отмечу, что на следующей неделе укрепление рубля может продолжиться. На это настраивают приближающиеся налоговые выплаты (28 сентября) и высокие цены на нефть.

( Читать дальше )

Рублевая цена российской нефти Urals закрепилась выше уровня 7,5 тыс. руб. за баррель. За неполные четыре месяца цена увеличилась почти вдвое как за счет роста долларовых котировок, так и за счет укрепления американской валюты. При сохранении рублевых цен на текущем уровне до конца года бюджет получит дополнительно около 500 млрд руб. нефтегазовых доходов, полагают эксперты.

Главный фактор роста нефтяных котировок — это увеличение объемов спроса при уменьшающемся предложении. Со стороны спроса есть 2 основных фактора: более динамичное восстановление экономики Китая с августа, а также низкие запасы нефти в США. Со стороны предложения 2 основных игрока на рынке (не считая США) Саудовская Аравия и Россия договорились о добровольных сокращениях добычи нефти. В сумме рынок недополучит 1,3 млн б/с.

Интересно, что теперь цифра курса доллара к рублю такая же, как и стоимость нефти марки Brent. Только раньше было негласное правило 60-60, а теперь 95-95. При этом по данным Минфина РФ дисконт Urals к Brent продолжил сокращаться.

( Читать дальше )

Очередная попытка укрепления рубля

Рубль поначалу активно дешевел, но на старте основной сессии перешел к быстрому восстановлению, выйдя в умеренный плюс. В середине торгов рубль откатился от дневных вершин в рамках коррекции.

Поддержку рублю оказывает увеличившийся почти в 10 раз объем ежедневных продаж ЦБ иностранной валюты. Правда, этот фактор временный, поскольку со следующей недели Банк России сократит предложение валюты до прежнего уровня.

Дополнительным позитивом для рубля может выступать постепенное усиление влияния фактора налогового периода. Многие экспортеры заранее продают валюту с приближением пика налоговых платежей, который приходится на следующую неделю.

Китайский юань (CNY/RUB) в паре с рублем выглядит немного лучше американской валюты. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) торгуется к рублю в сопоставимом минусе, увеличив у нас до 1% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).

Бабин Дмитрий
БКС «Мир инвестиций»

Банк России продолжает ужесточать ДКП.

На сегодняшнем заседании ЦБ РФ повысил ключевую ставку еще на 100 б. п. до 13,00%. Регулятор также пересмотрел основные макроэкономические прогнозы (по ВВП, инфляции и траекторию ключевой ставки).

Мы рассматриваем «ястребиную» позицию ЦБ РФ как аспект еще не завершившегося цикла ужесточения ДКП. Инвесторы должны быть готовы к двузначным ставкам в 2024 г. Мы ожидаем, что в связи с обновлением макропрогноза давление на кривую ОФЗ сохранится.

Коныгин Сергей
ИБ «Синара»


( Читать дальше )

Итак, ЦБ повысил ставку на 100 б.п. до 13%. ЦБ аргументирует это тем, что идет заметный разгон инфляции на фоне высокого совокупного спроса, что в том числе сказывается на росте импорта, а значит и на курсе рубля. В текущей ситуации необходимо ужесточить денежно-кредитную политику, дабы охладить внутренний спрос, т.е. охладить экономику и увеличить темпы сбережений. Чрезмерно мягкая ДКП уже не имеет смысла, т.к. экономика просто не переваривает такой высокий спрос. Говоря простым языком, не производится столько товаров для такого количества денег, а раз не производится внутри страны, то люди и предприятия будут закупаться за рубежом, создавая потребность в валюте. Отсюда и слабый рубль, который начинает ещё и мультиплицировать эффект инфляции, т.к. на этом фоне начинают расти импортные товары, что ещё больше разгоняет инфляцию. Поэтому ужесточение ДКП, а мы под этим подразумеваем рост ставки и её сохранение на высоком уровне в течение минимум полугода, сейчас просто необходимо. Экономика должна переварить высокие ставки, инфляция должна прекратить рост, и только после этого уже можно думать о смягчении.

( Читать дальше )