европлан

▫️ Капитализация: 75,8 млрд ₽ / 1507₽ за акцию
▫️ Опер. прибыль 2024: 43,3 млрд (+23,9% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 20,9 млрд (+7,2% г/г)
▫️ P/E 2024: 3,6

✅ SFI в 2024м году полностью продал свою долю в Русснефти, поэтому оценка стоимости долей владения в компаниях выглядит следующим образом:

▫️ Европлан (87,5%) = 73,7 млрд р
▫️ М.Видео (10,4%) = 2,3 млрд р
▫️ ВСК (49%) ≈ 11 млрд р
▫️ Другие активы ≈ 2 млрд р

Итого около 89 млрд р. SFI сейчас торгуется с дисконтом к активам во владении почти 15%. Также у компании есть казначейский пакет акций в 4,6% от уставного капитала.

👉 Несмотря на высокие ставки, 2024й год закончился неплохо, но прибыль от страховой деятельности упала до 5,5 млрд р (-11,3% г/г). По Европлану делал отдельный обзор, поэтому здесь расписывать не буду.

✅ В отличии от АФК Системы, у ЭсЭфАй нет больших расходов на обслуживание корпоративного центра. Расходы на персонал у корпоративного центра в 2024м году составили412 млн р (+7,7% г/г). Будет здорово, если компания продолжит делиться прибылью с миноритарными акционерами, выплачивая дивиденды.

🆕 2024 год для Европлан оказался полон вызовов, но компания сумела показать стабильность и продолжила развивать бизнес. Рост выручки и расширение лизингового портфеля сопровождались повышением резервов и увеличением налоговой нагрузки, что сдержало рост чистой прибыли. Однако ключевые показатели сохранили позитивную динамику, подтверждая сильные позиции Европлана на рынке.

🔍 Чистая прибыль компании составила 14,9 млрд рублей, что почти совпало с результатом 2023 года. Стоит отметить, что без учета единовременных налоговых эффектов прибыль могла бы составить 17,2 млрд рублей, что на 16% выше предыдущего года. Рост чистого процентного дохода (+45%) и непроцентного дохода (+24%) стал возможен благодаря высокой марже лизинговых операций, несмотря на давление со стороны инфляции и увеличения стоимости заемных средств.

📈 Лизинговый портфель Европлана вырос на 11%, достигнув рекордных 256 млрд рублей. Это стало результатом активного расширения операций, в том числе закупки 58 тысяч единиц автотранспорта и техники. Однако объем нового бизнеса остался практически неизменным из-за спада в сегменте самоходной техники.

«Следующее заседание ЦБ состоится через месяц. Регулятор ожидает замедление динамики роста цен в ближайшие месяцы, а это даёт намёк на возможность смягчения денежно-кредитной политики во втором квартале 2025 года. В этом случае волна отложенного спроса на технику, который формируется сегодня, будет удовлетворена, а рынок покажет активный рост», — рассказал руководитель управления по работе с импортерами «Газпромбанк Автолизинга» Александр Корнев.

«На самом деле, важна не столько ключевая ставка, сколько прогноз ключевой ставки на будущее. Именно от прогноза банки закладывают свою маржу. В последние пару месяцев уже наметилась тенденция к снижению процентных ставок, так как банки не прогнозируют дальнейшее увеличение „ключа“… В частности, наша компания уже приняла решение о снижении ставок», — заявил гендиректор «Флит Автолизинг» (входит в группу «Инсайт Лизинг») Алексей Смирнов.

Европлан – ведущая частная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей, а также сопутствующих услуг. Она входит в инвестиционный холдинг 🏦ЭсЭфАй, то есть за спиной у компании стоит солидная материнская структура.

По итогам 9 месяцев 2024 года Европлан занимает 6 место из 111 в рэнкинге лизинговых компаний по версии РА Эксперт, стабильно удерживая эту позицию.

Акции Европлана (тикер LEAS) торгуются на Московской бирже и входили в её основной индекс до 21 марта 2025 года. С прошлой неделе они уступили своё место более «достойным».

💰Дивиденды

Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии соблюдения норматива достаточности капитала. Однако чёткого графика выплат у компании нет.

История выплат началась летом 2024 года, когда Европлан распределил дивиденды за 2023-й. По итогам 9 месяцев 2024 инвесторы получили 50 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 8,6%. Однако приоритетом компании остаётся реинвестирование прибыли.

$LEAS
↗️Краткосрочный тренд восходящий, так как Обновили предыдущий максимум нисходящего движения.

🛡Упёрся в уровень сопротивления 844, я так предполагаю, что это конец первой волны.

🔽Есть шанс пойти к поддержке 718,1, если пробьёт, то уйдёт ниже до 679, так как вторая волна может быть длинная.

🔼Сопротивление 773, 8, если этот уровень будет пробит, тогда увидим повышение цены до 844 и, скорее всего, обновление максимума, то есть пойдёт ещё выше.

Необходимо дождаться подтверждение движения цены.

Не ИИР
Канал в тг с разборами t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

В последнее время одна из ведущих компаний сектора авто лизинга – “Европлан” – привлекает внимание инвесторов.
Почему стоит присмотреться к акциям?

1. Сильные финансовые результаты
Компания демонстрирует стабильные показатели прибыли, удерживая уровень доходов на уровне предыдущего года, несмотря на непростые рыночные условия. Особенно впечатляет способность сохранять устойчивость при высокой ключевой ставке.

2. Создание финансовых подушек
“Европлан” предусмотрительно сформировал существенные резервы, что не только укрепляет его финансовую позицию, но и создает потенциал для будущих прибылей при улучшении экономической ситуации.

3. Рыночные перспективы
• Накопленный отложенный спрос на лизинговые услуги
• Возможность роста новых контрактов
• Потенциальное высвобождение резервов

4. Текущая экономическая ситуация подает позитивные сигналы:
• Замедление инфляции
• Признаки смягчения геополитической напряженности
• Возможные изменения в монетарной политике ЦБ

В последние 2 года на фондовом рынке возник новый тренд – IPO. С середины 2023 года по текущей момент вышло уже более двух десятков компаний. Сейчас среди размещений затишье, хотя некоторые компании уже объявили о желании продать свои акции инвесторам в 2025 году (ДжетЛенд, Дом.РФ, Сибур, ряд IT-компаний). Балл в этом году открывает ДжетЛенд (уже идет сбор заявок).

Первой компанией, за размещением которой я внимательно наблюдала, стала Кармани, с их чудо-лесенкой. И этот кейс мне показался полным надувательством (сейчас, кстати, бумага торгуется на 40% ниже цены IPO).

После Кармани стало ясно, что не надо бросаться во все компании, которые выходят на рынок. Но, честно говоря, очень хотелось поучаствовать в IPO, получить какой-то опыт в этом вопросе. Каждую компанию, которая размещалась, я разбирала со своим личным инвестиционным аналитиком (по совместительству мужем😊). В итоге с середины 2023 года я поучаствовала лишь в 3 IPO: Астра, Диасофт и Европлан. 

Мои впечатления от этих IPO:

В ближайший месяц может выйти новость о СД по распределению финальных дивидендов за 2024г

Дивидендная политика Европлана предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания будет определять размер дивиденда с учетом уровня достаточности капитала и возможностей по росту лизингового портфеля. В случае возможностей по бурному наращиванию портфеля доля чистой прибыли, направляемая на дивиденды, может быть ниже 50%, но ориентиром является 50%.

Ожидания аналитиков: 20.19р — 27.4р.
Текущая доходность: 2.6% — 3.6%

Комментарий:
Чистая прибыль «Европлана» по МСФО за 2024 год составила ₽14,9 млрд, увеличившись на 0,7% по сравнению с ₽14,8 млрд в предыдущем году. Чистый процентный доход вырос на 44,6% до ₽25,6 млрд против ₽17,7 млрд годом ранее.
Ранее дивиденды уже выплачивались в декабре в размере 50р (8.6%) и в июне в размере 25р (2.5%).

С учетом вышесказанного дивиденд будет в рамках ожиданий аналитиков.

——————————