Еврокомиссия объявила о введении 25% пошлин на ряд американских товаров в ответ на тарифы США на сталь и алюминий. Часть контрмер вступит в силу 15 мая, оставшиеся — 1 декабря. Эти меры затронут торговлю на сумму ниже €26 млрд, что почти в 30 раз меньше объема американских ограничений.
Как отметил еврокомиссар Марош Шефчович, до 70% экспорта ЕС в США сталкивается с пошлинами до 25%. США, в свою очередь, потребовали от ЕС закупок энергоносителей на $350 млрд в обмен на послабления. ЕС пока открыт к переговорам, но снижает квоты на импорт стали, сокращая их еще на 15% с апреля.
По оценке Bloomberg Economics, совокупный эффект от торговой войны снизит ВВП ЕС на 0,7% за три года. Другие оценки варьируются от 0,3 до 1,5 п.п. потери роста в ближайший год. Больше всех пострадают страны, ориентированные на рынок США — Ирландия, Италия, Германия.
Экономика США также рискует: потери доходов от пошлин могут достичь $100 млрд за 10 лет, возможен рост безработицы и снижение конкурентоспособности. В обоих регионах ожидается рост инфляции: на 1–3 п.п. в США и до 2,5 п.п. в ЕС.
Она отметила при этом, что руководителям ЕЦБ по-прежнему необходимо сохранять бдительность, поскольку темпы роста потребительских цен в сфере услуг превышают целевой уровень почти вдвое.
Как сообщалось, инфляция в еврозоне в ноябре составила 2,2% в годовом выражении, цены на услуги увеличились на 3,9%.
«Мы подошли очень близко к тому моменту, когда сможем сказать, что мы добились устойчивого замедления инфляции до среднесрочного целевого показателя в 2%, однако я говорю об этом с оговоркой, поскольку я полагаю, что нам следует очень внимательно смотреть за ситуацией в сфере услуг», — сказала Лагард.
Она также отметила, что регуляторам необходимо отслеживать траекторию роста зарплат, а также влияние корпоративных прибылей на инфляцию.
ЕЦБ в этом году снизил ключевые процентные ставки в общей сложности на 100 базисных пунктов. В настоящее время ставка по депозитам составляет 3%, ставка основных операций рефинансирования (main refinancing operations, MRO) — 3,15%, ставка по маржинальным кредитам — 3,4%.
Сегодня был опубликован отчет ИПЦ за ноябрь по Еврозоне, которые показал довольно позитивные тенденции = снижение ИПЦ на -0,3% по итогам месяца. Да, в годовом выражении показатель подрос с 2% до 2,3%, что связано с т.н. эффектом низкой базы, так как из статистики выпал ноябрь 2023 с показателем -0,6% м/м. Базовый ИПЦ (без учета продуктов питания и энергии) остался на прежнем уровне в 2,7% г/г, но по итогам месяца снизился сразу на -0,6%.
Если взглянуть на данные в разрезе, то можно отметить важную победу = по итогам ноября снизился показатель ИПЦ в услугах, причем снизился довольно не плохо (-0,9%). Так же я бы отметил что текущий рост цен на газ хоть и прибавил к ценам на энергию +0,6% м/м, но в годовом выражении цены на энергию продолжают находится в отрицательной зоне.
Последние комментарии чиновников из ЕЦБ демонстрировали готовность и дальше снижать ставку, а после выхода таких данных может сложиться и решение действовать более быстрыми темпами. Это может создать давление на EUR.
В тоже время из ФРС звучат предложение взять паузу — что оказывает поддержку USD.
📊Если взглянуть на график инфляции в США, ЕС и Великобритании, то можно заметить, что показатели начинают расходиться.
👉Так в США инфляция в годовом выражении достигла минимума на отметке 3% еще по итогам июня 2023 года и с тех пор наблюдается её плавный рост. В тоже время показатели инфляции в ЕС и Великобритании продолжают снижаться.
👉Последний раз данная тенденция наблюдалась в самом начале цикла роста ИПЦ, когда за период с мая по сентябрь 2020 года инфляция в ЕС и Великобритании продолжала снижаться, а в США уже шел рост. В итоге мы видим, что темпы роста ИПЦ в ЕС и Великобритании так же перешли к росту и даже обогнали США через 1,5 года. Кроме этого, если взглянуть на историю с 1991 года, динамика годовых темпов ИПЦ довольно хорошо коррелирует, особенно между США и ЕС.