ключевая ставка цб рф

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Аксаков:
«Я допускаю, что к концу года ключевая ставка ЦБ РФ может опуститься даже до 15%, а может быть даже до 14%»

Приветствуем подписчиков и трейдеров рынка!✨
После «красного вторника», российский рынок продолжает демонстрировать свою слабость медленным темпом восстановления, а потом обратно в боковик.
Обычно этот феномен трейдинга называю «каруселью». Поэтому остаемся в узком диапазоне 3200-3240 Индекса Мосбиржи.

Сам процесс восстановления поддерживает замедление инфляции за неделю. С 11 по 17 марта, снизилась инфляция на 0,06% после 0,11%.
Замедление инфляции мы наблюдаем уже вторую неделю. От этого позитивного фактора завтра будет зависеть решение ЦБ по вопросу ключевой ставки. Инвесторы прогнозируют сохранение ставки 21%. Сейчас нет повода перейти к снижению ставки.

На какую компанию агросектора инвестору сделать выбор?

Продолжается горячий сезон отчетов МСФО за 2024 г и IV квартал. На этой неделе много информации и новостей было в сфере агросектора.

Русагро
Позавчера «Группа Русагро» опубликовала свой свежий отчет МСФО. За весь 2024 г. выручка компании выросла на 23,2%.
А вот чистая прибыль снизилась -31,6%

Рост цен снова обновил недельные минимумы с сентября 2024г. – 0,06%, после 0,11% неделей ранее. Годовой уровень инфляции остаётся в районе 10,1% г/г за счёт низкой статистической базы. Теперь уже нет сомнений, что инфляция развивается несколько ниже прогноза ЦБ и на конец I кв. составит 10,2-10,3% г/г, против 10,6% по ожиданиям регулятора.

В сегменте продуктов питания, который выступал основным драйвером инфляции последние полгода, выраженный слом тренда и даже небольшое снижение индекса цен за последнюю неделю. Низким остаётся рост цен на непродовольственные товары и услуги.

Одним из основных факторов торможения инфляции стало устойчивое укрепление рубля. На днях Институт конъюнктуры аграрного рынка, заявил, что на оптовом рынке сельхоз продукции наблюдается снижение цен по большинству позиций, что не характерно для данного сезона. Основным фактором эксперты ИКАР назвали укрепление рубля.

Станет ли крепкий рубль трендом или краткосрочным явлением покажет время и геополитический сценарий. Однако, если ценовая динамика в ближайший месяц останется на уровне последних двух недель, а инфляционные ожидания продолжат снижаться, 25 апреля у ЦБ появятся серьёзные основания начать снижения ключевой ставки.

По данным Росстата, в период с 11 по 17 марта потребительские цены выросли на 0,06% н/н (после роста на 0,11% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает сохранение инфляции на уровне 10,1% г/г четвертую неделю подряд. Недельные темпы роста цен существенно замедлились в сегменте продовольственных товаров (0,05% н/н) за счет ускорения снижения цен на плодоовощную продукцию (-1,15% н/н). Рост цен также замедлился в сегменте непродовольственных товаров (до 0,01% н/н), ускорившись среди наблюдаемых услуг (0,11%). С учетом данных с начала месяца темпы роста цен в марте складываются на уровне 0,4% SA м/м или 5,0% SAAR, по нашим оценкам.

По данным ООО «инФОМ», инфляционные ожидания населения на горизонте года в марте снизились (на 0,8 п.п. до 12,9%), в то время как наблюдаемая инфляция приостановила рост (на уровне 16,5%). Ценовые ожидания предприятий также продемонстрировали заметное снижение в марте.

Мы ждем сохранения ставки на уровне 21% и умеренно жесткого сигнала. Наша логика проста: Банк России не будет спешить со смягчением риторики, оставляя себе пространство для маневра и не создавая избыточных ожиданий.

С одной стороны, есть замедление корпоративного кредитования: в январе сокращение портфеля банковского сектора составило 1,2% м/м. Оперативные данные из отчетности Сбера по РСБУ за февраль так же свидетельствуют о сохранении слабой динамика кредита.

С другой стороны, такая динамика кредитования могла быть зашумлена высоким авансированием расходов бюджета в первые два месяца (бюджетные деньги замещали кредитные). Сам ЦБ пишет о том, что судить об устойчивом замедлении корп. кредитования можно будет по данным за март-апрель.

Что касается роста цен, то текущие темпы в феврале замедлились до 7,6% против 10,6% с.к.г. в январе. Базовый ИПЦ замедлился до 9,5% против 10,9% с.к.г. ЦБ подчеркивает, что достигнутой жесткости денежно-кредитных условий (ДКУ) может быть достаточно для возвращения инфляции к цели, но сохранять их потребуется дольше. Поэтому о повышении вряд ли стоит думать.

Уже в пятницу пройдет заседание ЦБ — и хотя рынком сейчас правит геополитика, забывать о ключевой ставке тоже нельзя :)

При этом большинство экспертов полагает, что в этом заседании нет никакой интриги — по их мнению, регулятор оставит ставку на текущем уровне. На это намекают все основные метрики, по которым мы сейчас и пройдемся:

✅ Замедление кредитования. Кредиты при такой ставке — это слишком дорогое удовольствие, поэтому темпы кредитования падают третий месяц подряд. Причем это касается как «физиков», так и «юриков» — именно этого добивался наш регулятор.

✅ Замедление инфляции. Недельная инфляция составила всего 0,06% — это самое низкое значение в этом году. Последний месяц мы видим хорошую динамику, когда рост цен постепенно затухает — поэтому и годовая инфляция начала замедляться.

✅ Снижение инфляционных ожиданий. В марте они снизились до 12,9% — это самый низкий показатель с сентября 2024 года. Падает и спрос на продукцию, а вместе с ним снижаются и ценовые ожидания бизнеса (с 23,1 до 20,3 пункта).