ключевая ставка

Пресс-служба Банка России сообщила:

Совет директоров Банка России 29 июля 2016 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,50% годовых. Совет директоров отмечает, что динамика инфляции и наметившееся оживление экономической активности в основном соответствуют базовому прогнозу Банка России. Однако снижение инфляционных ожиданий приостановилось. Принятое решение и дальнейшее сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать достижению цели по инфляции. По прогнозу Банка России, годовой темп прироста потребительских цен составит менее 5% в июле 2017 года и достигнет целевого уровня 4% в конце 2017 года. Банк России будет рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, оценивая инфляционные риски и соответствие динамики замедления инфляции прогнозной траектории.

Принимая решение по ключевой ставке, Совет директоров Банка России исходил из следующего.

Сегодня Банк России оставил ключевую ставку неизменной на уровне 11%, отметив, что инфляционные риски сохраняются на повышенном уровне, а инфляционные ожидания снижаются недостаточно быстро. Помимо высоких инфляционных ожиданий, риски связаны, прежде всего, с неопределенностью параметров государственного бюджета и неоднозначной динамикой номинальной заработной платы. Банк России обещает вернуться к снижению ключевой ставки в случае сохранения позитивной динамики "на одном из ближайших советов директоров".

https://specialsituations.net/soft-statement-upgrades-sberbank/

При этом, из пресс-релиза исчезла фраза о проведении умеренно-жесткой денежной-кредитной политики. Этот факт, а также обещание снизить ставку на одном из ближайших советов директоров, позволяет заключить, что вероятность снижения ставки в июне или июле возросла.

Также стоит отметить, что неопределенность параметров федерального бюджета связана, в том числе, с темпами расходования резервного фонда и тем, когда и по какой цене будет проведена приватизация госактивов, прежде всего Башнефти и Роснефти.

Bloomberg решил провести дополнительное исследование и провел новый опрос среди 30 экспертов различных банков и финансовых организаций на тему: что должно случиться, чтобы ЦБ РФ принял решение о снижении уровня ключевой ставки в текущем квартале.

По результатам этого опроса 27% респондентов указали, что падение курса доллар/рубль до 60.00 (приблизительно на 9% с текущих уровней) заставит Банк России вернуться к циклу ослабления денежно-кредитной политики, который был приостановлен 9 месяцев назад и снизить ключевую ставку. Удивительно, но такой фактор, как инфляция, а, точнее, отсутствие ее увеличение в ближайшее время, занял лишь второе место (23% респондентов) по результатам опроса, хотя официальные представители Центробанка, включая главу Эльвиру Набиулину, в своих публичных выступления во главу угла ставят именно ценовое давление и достижение инфляционных целей (4% к середине 2017 года).

Только пять из 26 экономистов, опрошенных Bloomberg, считают, что Банк России понизит ключевую ставку в пятницу, сообщает агентство. Рынок гособлигаций также показывает слабую веру в возможность повышения ставки: доходность ОФЗ сегодня выросла на 4 б.п. до 9,25%, что является недельным максимумом.

https://specialsituations.net/rate-hold-wont-affect-sberbank/

Вместе с тем, действия правительства оставляют еще меньше шансов на снижение ставки. Опубликованные на прошлой неделе данные прогноза Минэкономразвития показывают, что ведомство ждет замедления инфляции до 4% лишь к 2019 году, что не соотносится с планами ЦБ.

Более того, у Банка России и правительства кардинально различаются мнения относительно экономического роста и инфляции. Если МЭР верит, что дешевые деньги помогут поддержать рост ВВП, то ЦБ считает, что накачка экономики деньгами приведет лишь к росту инфляции. При этом, средства резервного фонда, которыми распоряжается правительство, де-факто являются бесплатными деньгами для экономики, что, как заявляла Эльвира Набиуллина в начале апреля, несет в себе значительные инфляционные риски. Повышенные инфляционные ожидания, связанные с действиями правительства, дают регулятору повод сохранять ключевую ставку на нынешнем уровне.

ВТБ 24 ожидает снижения ключевой ставки уже в июне, передают Ведомости слова главы ВТБ 24 Михаила Задорнова. По его словам, решение ЦБ зависит от динамики курса рубля.

https://specialsituations.net/vtb-24-sees-rate-cut-in-june/

При этом, стоимость привлеченных средств у крупных банков банков уже падают, что, в частности, показала отчетность Сбербанка за 1 квартал. Об этом говорил и Михаил Задорнов. Таким образом, стоимость пассивов банков сейчас слабо зависит от ключевой ставки.

В случае, если прогноз главы ВТБ 24 оправдается, целевая цена Сбербанка будет незначительно повышена — до 127 руб за акцию.