ммк

В ходе «ФИНАМ Митапа» «Дивидендный сезон — 2021. Кто заплатит больше всех?», посвященного сезону дивидендов на российском рынке, Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ», заметил, что на долгосрочном периоде инвестирования диверсифицированный портфель акций с высокой дивидендной доходностью может обеспечить темпы роста капитала выше инфляции и будет не столь волатильным, как портфель акций роста. Особенно в нынешних условиях, когда крупнейшие отечественные корпорации одна за другой пересматривают свою дивидендную политику в части увеличения доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

В рамках своего выступления Алексей Коренев выделил ряд компаний, которые могут отличиться высокими дивидендами в текущем году.

В металлургическом секторе эксперт выделил НЛМК, «Северсталь» и ММК. По словам аналитика, эти компании характеризуются низкой долговой нагрузкой и высокой рентабельностью и ежеквартально распределяют на дивиденды 100% свободного денежного потока. К тому же высокий спрос на металлы и существенный рост цен на стальной прокат в текущем году обеспечили металлургам сильные результаты в первом квартале текущего года и обещают сильные по итогам всего 2021-го года. Вполне можно ожидать двузначных значений дивидендной доходности по этим компаниям. В частности, эксперт отметил, что квартальные дивиденды «Северстали» составят 46,77 рублей на акцию, а дивидендная доходность к текущей цене акций — более 2,5%. Что касается ММК и НЛМК, то ожидания по ним менее позитивные.

В секторе электроэнергетики Алексей Коренев также выделил три компании. По его словам, компания «Юнипро» завершает пятилетний ремонт (с неоднократными переносами запуска) аварийного 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Добавка 800 МВт генерирующих мощностей должна обеспечить повышение дивидендов до 20 млрд руб. в 2021 году, или 0,317 руб. на акцию. Текущая доходность, таким образом, составляет около 11%, что выводит акции «Юнипро» в число лидеров по дивидендной доходности в генерирующей отрасли в этом году. «Для „РусГидро“ прошлый год складывался достаточно благоприятно. Кроме того, есть позитивные ожидания и на 2021 год», — отметил эксперт. Ожидаются дивиденды в размере 0,0530 руб., что соответствует дивидендной доходности 6,5%. Также аналитик отметил, что ТКГ-1 пока еще не объявила решение по выплатам, но, по нашим оценкам, платеж составит 0,00107 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 9%.

Что касается нефтегазового сектора, то, по мнению Алексея Коренева, наиболее интересными дивидендными компаниями сейчас являются «Татнефть» и «Лукойл».  Эксперт отмечает, что обе компании планируют направлять на выплату дивидендов 100% свободного денежного потока. За счёт такой дивидендной политики и роста цен на нефть в рублях выше 5000 руб. дивидендная доходность обыкновенных акций «Татнефти» и «Лукойла» по итогам 2021 года может составить 9,7% и 9,1% соответственно. Кроме того, эксперт выделил бумаги «Сургутнефтегаза». По словам аналитика, если к концу текущего года курс доллара останется примерно на тех же уровнях, что и сейчас (76,2 руб.), то дивиденд на префы по итогам 2021 года может составить около 4,3 руб.

Среди представителей банковского сектора аналитик выделил «Сбербанк». «По итогам 2020 года кредитор планирует выплатить в виде дивидендов 55,9% чистой прибыли, что позволит сохранить сумму дивидендов на одну бумагу на уровне предыдущего года — 18,7 рубля на акцию (всего на выплаты будет направлено 422,38 млрд рублей), что соответствует дивидендной доходности бумаг банка в 6,7% по „обычке“ и 7% по „префам“ и является одной из самых высоких среди мировых кредиторов», — отметил эксперт.

ММК опубликовал вчера результаты за 1К21 по МСФО. EBITDA компании составила $726 млн, чуть превысив наши ожидания. Из-за увеличения оборотного капитала на $360 млн свободные денежные потоки оказались невысокими ($125 млн при доходности 1,3%), лишь немногим превзойдя наши расчеты. Тем не менее капвложения были неожиданно низкими — всего $142 млн, т. е. 14% от прогнозируемых компанией $1,0 млрд на 2021 год.

Совет директоров ММК рекомендовал распределить в качестве дивидендов $261 млн, что соответствует доходности 2,7% и более чем 200% свободных денежных потоков (дивидендная политика компании предусматривает выплату 100% свободных денежных потоков).

ММК дал хорошие прогнозы на 2К21: ожидается, что продажи стальной продукции вырастут примерно на 10% относительно предыдущего квартала, а доля продукции с высокой добавленной стоимостью увеличится до 42-43% (в 1К21 она составила 40%). Динамика цен на сталь тоже хорошая: экспортные цены на горячекатаный прокат ММК с поставкой в июне уже превышают $950/т на условиях FCA (таким образом, при экспорте в июне очищенная цена выше, чем при спотовой цене $980/т на условиях FOB (Черное море), по оценкам Metal Expert).

Компания решила снова возобновить эксплуатацию электродуговой печи и прокатного стана мощностью 2 млн т горячекатаного проката в год на своей турецкой площадке с учетом выгодного спреда между ценой горячекатаного проката и стального лома. Перезапустить их планируется через четыре-пять месяцев, что потребует дополнительно около $40 млн капвложений (тем не менее ММК подтвердил свой прогноз совокупных капвложений на 2021 год на уровне $1 млрд) и $200 млн оборотного капитала. По нашим оценкам, эти активы принесут компании дополнительно около $0,3-0,4 млрд EBITDA, что эквивалентно примерно 7-9% EBITDA ММК с учетом спотовых цен на сталь.

С учетом внутренней цены на горячекатаный прокат $830/т на условиях EXW доходность прогнозных свободных денежных потоков 2021 года у ММК составляет 20%, а ожидаемая дивидендная доходность за 2021 год — 23%. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании.

Киричок Алексей
Sberbank CIB

ММК опубликовала финансовые результаты за 1-й квартал 2021 года.

В обзоре операционных показателей я сделал прогноз финансовых результатов компании, который оказался достаточно точным по всем показателям компании.

Для начала обратим внимание на изменение величины материальных затрат. Общий прогноз почти совпал, но из-за того, что мы не располагаем данными, что конкретно компания будет использовать в качестве сырья для производства продукции, затраты по каждому материалу отличаются от прогноза.

Рост себестоимости изготовления сляба составил 19,3% относительно предыдущего квартала. Конечно разница с Северсталью колоссальна.

( Читать дальше )

ММК представил финансовые результаты за 1К21  

Выручка ММК увеличилась на 18% кв/кв до $2 185 млн (-2% против консенсус-прогноза), показатель EBITDA вырос на 53% кв/кв до $726 млн (+3% против консенсус-прогноза) в связи с ростом цен на сталь в России и в мире. Свободный денежный поток составил $125 млн, не изменившись кв/кв в результате увеличения оборотного капитала на $305 млн. На конец 1К21 у компании сформировался чистый долг в размере $145 млн по сравнению с чистой денежной позицией в $88 млн на конец 2020. Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 1К21 в размере 1 795 руб. на акцию (с дивидендной доходностью 2.7%), что соответствует 212% величины свободного денежного потока. ММК ожидает, что сезонное повышение спроса в России, а также благоприятная конъюнктура на мировых рынках положительно повлияют на объемы продаж во 2К21. В ходе телеконференции ММК подтвердил прогноз по выпуску стали в 2021 на уровне 12 млн т (без учета стального сегмента Турция). Компания также отметила возможность перезапуска сталепрокатного стана на турецком MMK Metalurji через 4-4.5 месяца, в результате чего рост выпуска г/к проката может составить до 2 млн т в 2021.

ММК представил достойные результаты по прибыли от основной деятельности, на 3% превысив консенсус-прогноз по EBITDA в результате значительного роста показателя (+53%). Старт строительного сезона в России благоприятно отразится на ценах на продукцию во 2К21. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по стальному сектору, в котором ММК остается самой дешевой бумагой, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 4.0x против среднего уровня 5.1x по российским стальным компаниям.

Атон

🧮 Вслед за Северсталью о своих финансовых результатах отчитался и ММК:



📈 Выручка группы к прошлому кварталу увеличилась на 18% до $2,19 млрд, что неудивительно на фоне раллирующих цен на сталь в России и в мире. Показатель EBITDA и вовсе вырос более чем наполовину (кв/кв) и составил $726 млн (что оказалось выше средних прогнозов аналитиков), а рентабельность по EBITDA достигла 33,2%.

📈 Чистая прибыль составила $477 млн, также прибавив более чем наполовину, а вот показатель FCF, на который ориентируется компания при подсчёте дивидендов, остался неизменным и составил $125 млн, вследствие оттока в оборотный капитал на фоне увеличения цен на металлопродукцию и доли экспортных продаж с более длинными сроками реализации, а также роста запасов готовой продукции в преддверии строительного сезона.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций 22 апреля 2021 года. Послание президента немного воодушевило наш рынок: индексы подросли, также укрепился рубль. Разберем отчет по МСФО компании ММК и Мосенерго. Также разберем новости по Русалу и Тинькофф. Компания Halliburton выпустила отчет за первый квартал 2021 года — который рынку не понравился. Разберем разволновку по компании и по каким ценам я буду в компанию входить. Также некоторые идеи по VIPS и VIACOM.

Советы директоров (СД) в марте-апреле 2021 года активно стали рекомендовать размер дивидендов за 2020 год.

Как правило, в дальнейшем ГОСА — годовое общее собрание акционеров, утверждает это решение СД.

📊 Рекомендованы дивиденды ММК за 1 квартал 2021 года

  Дивиденды ММК, 2016-2021 годы

• Размер дивидендов: 1,795 рублей
• Дивидендная доходность: 2,67 %
• Период: 1 квартал 2021 года
• Дата реестра (прогноз): 20 июня 2021 года. Точная дата реестра будет известна позже.
• Акции ММК могут брать к себе в портфель военнослужащие и госслужащие, так как компания зарегистрирована в РФ. Код классификатора ISIN RU0009084396

( Читать дальше )

ВТБ Капитал повысил целевую цену по акциям ММК до $16/GDR.
Цена в Лондоне $11,46, цель подразумевает потенциал 40%
Рейтинг «Покупать» остался в силе.

Группа ММК представила сильную отчетность за 1 квартал. Мы отмечаем высокие показатели рентабельности, финансовую устойчивость, а также привлекательный дивидендный профиль компании. Мы полагаем, что позитивная динамика глобальных котировок на металлопродукцию на фоне сохраняющегося на зарубежных рынках дефицита поддержит операционные и финансовые показатели ММК. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 78 руб./акцию.

Ключевые финансовые показатели ММК по итогам 1 квартала т.г. продемонстрировали уверенный рост. Выручка Группы выросла на 18% кв/кв и составила 2185 млн долл. (+28% г/г) в связи с ростом цен на сталь в России и в мире. EBITDA увеличилась на 53% кв/кв и составила 726 млн долл., отражая рост выручки на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. Рентабельность по EBITDA выросла на 7,6 п.п., до 33%. Чистая прибыль составила 477 млн долл., увеличившись по сравнению с прошлым кварталом на 52%, отражая рост прибыльности бизнеса на фоне восстановления глобальных рынков.

Капитальные вложения сократились на 38% кв/кв, до 142 млн долл., что обусловлено графиком реализации проектов компании. Свободный денежный поток (FCF) за квартал не изменился и составил 125 млн долл. вследствие оттока в оборотный капитал на фоне увеличения цен на металлопродукцию и доли экспортных продаж с более длинными сроками реализации, а также роста запасов готовой продукции в преддверии строительного сезона.

Общий долг Группы по итогам 1 квартала 2021 г. составил 955 млн долл., сократившись относительно прошлого квартала на 3%. Чистый долг Группы по итогам 1 квартала 2021 г. составил 145 млн долл., при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,08х, что является самым низким показателем среди российских компаний.

Операционные показатели компании по итогам 1 квартала оказали положительное влияние на финансовый результат. Объемы выплавки в ключевых сегментах остались на уровне предыдущего года. Однако доля премиальной продукции сократилась в 1 квартале с 44,1% до 39,7%, что во многом связано с изменением структуры заказов, а также реконструкцией производственных мощностей. При этом средняя цена реализации в 1 квартале выросла на 24%, что компенсировало сокращение объемов продаж на 4,6% кв/кв.

По итогам 1 квартала Совет директоров рекомендовал утвердить выплату дивидендов в размере 1,795 руб., что соответствует дивидендной доходности 2,65%. Отметим, что согласно действующей дивполитике, при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 1,0х, компания выплачивает 100% денежного потока. Однако рекомендуемый размер выплаты за 1 квартал составил 212% FCF.

Мы позитивно оцениваем результаты ММК за 1 квартал т.г. Мы полагаем, что благоприятная конъюнктура на мировых рынках и сезонный рост спроса в РФ будут способствовать увеличению продаж Группы. Кроме того, во 2 квартале т.г. мы ждем увеличения объемов производства компании в сегменте премиальной продукции после запуска стана 1700 х/п. С учетом нашего позитивного взгляда на перспективы мирового рынка стали, мы ожидаем сохранения устойчивого глобального спроса и положительной динамики цен на металлопродукцию, что в свою очередь будет способствовать улучшению финансовых и операционных показателей компании. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 78 руб./акцию.

Рябушкин Евгений
«Промсвязьбанк»
     

гендиректор ММК Павел Шиляев:

«Если говорить про российские цены, то они идут в тренде мировых цен, идут с неким отставанием по времени. Во втором квартале мы тоже видим эту тенденцию, она продолжается на мировом рынке, в целом по второму кварталу мы считаем, что 25-30% рост будет зафиксирован

В первом квартале рост был сопоставим — 25-35%.

ММК также прогнозирует общий рост спроса на сталь в России на 3,5% по итогам 2021 года, а на плоский прокат — на 4%.

источник