м.видео

 В пятницу М.Видео улетел на 18% на новостях о докапитализации. В понедельник гэпом вверх открылись котировки ОАК и Яковлева на фоне испытаний отечественных авиадвигателей. Во всех случаях идут покупки, не имеющие фундаментального обоснования. Взгляните сами:

🔴 MVID:

 🔹 Долг с учетом допливаний 120 b₽ при капитализации 20 b₽

🔹 GMV растет однозначным темпом

🔹 В убытке с 2021

🔹 Бизнес модель явно неэффективная 

🔴 UNAC:

 🔹 Долг 2/3 капитализации

🔹В обозримом прошлом ни разу не были прибыльными

🔹 EBITDA с 2022 отрицательная

🔹Допэмиссия в 2024 на 86% капитала, в 2025 – еще на 2 трлн акций. Размытие доли инвесторов за 3 года – в 10 раз

🔴 IRKT:

 🔹 Получили ЧП 3 из последних 10 лет

🔹 Малоподробные отчеты, скрыто все в балансе и расходах

🔹 Размытие доли инвесторов за 3 года – на 75%

🤔 Где в вышеперечисленном хоть один повод для инвестиционных покупок?

Эксперт РА сохранили кредитный рейтинг компании на уровне ruА, прогноз изменен на негативный.

Примерно так выглядит заголовок новости, на которой акции компании упали почти на 4%.

Все знают, что сейчас у М.Видео не самая лучшая ситуация с долговой нагрузкой. ND/EBITDA = 4,1, рост долгового портфеля. EBITDA полностью уходит на выплату процентных платежей.

Однако, важнее то, что ждет компанию дальше. А впереди у нас докапитализация на 30 млрд рублей.

Самый главный вопрос — каким будет размытие. ЦБ зарегистрировал размещение 30 млн акций. Объем докапитализации — 30 млрд рублей. Получается, что докапитализация пройдет по цене существенно выше рынка? Такая вероятность точно есть. Структуры сделки мы не знаем.

Сегодня пришли новости (https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=l9ydFSqXu0C7Zn-CQLGnbEg-B-B) — мажоритарный акционер дал займ 8,5 млрд под 2% на 5 лет. В СМИ писали (https://www.vedomosti.ru/business/news/2025/03/14/1098084-m-video-eldorado-obyavila) также о том, что 11 млрд из 30 уже переданы компании.

⚡️М.Видео подтверждение рейтинга А от Эксперт РА. Прогноз негативный

— низкий уровень покрытия %, повышенная долговая нагрузка

~ умеренно высокий уровень ликвидности

+ сильные рыночные и конкурентные позиции

+ низкий уровень корпоративных рисков

Прогнозный комментарий о результатах 2024 года:

по итогам 2024 года, в том числе, в результате изменившейся макроэкономической ситуации, компания ожидает более слабые финансовые результаты. При этом долговой портфель компании увеличился на 24%

Напомним: убыток в 2023 составил 5,2 млрд

Также есть рейтинг А от АКРА, прогноз позитивный

Мы держим выпуск 4. На фоне новостей о реальной докапитализации и подтверждении рейтинга, в 👉в Кот.Финанс PRO обсуждаем, держать ли выпуск 5

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

В пятницу, 14 марта, «М.Видео-Эльдорадо» сообщила, что группа получит инвестиции в размере 30 млрд рублей от акционеров для реализации новой стратегии. Компания указывала, что уже начала получать платежи от новых акционеров (в размере 11,5 млрд рублей), но информация о них тогда не раскрывалась.

Сегодня пресс-службе ретейлера, комментируя заключенный договор займа, сообщила, что «речь идет о части полученных денег от акционеров в рамках докапитализации, озвученной в пятницу».

1. Денежные средства в размере 11,5 млрд руб. пришли в компанию. Есть понимание целевого использования- финализируется стратегия развития, которая должна принести результаты
2. Большая часть средств в размере 8,5 млрд руб. поступает в виде долгосрочного займа по низкой ставке на долгосрочной основе до 2030 года
3. Основной акционер верит в компанию
4. На данном этапе не происходит размытие акций и не ущемляются права миноритариев

#MVID 

Так думаю связку объема покупок и цены уже все поняли.

Довольно сильно продолжают вливать ликвидность.

Кто в позициях есть смысл конечно держать до 160 минимум

Больше торговых идей и аналитики https://t.me/+9iJip8KXfXcxOWUy

Котировки выросли на 18% день. Компания спасена? 

Поводом для ралли стали заявления CEO о:

🔸 Смене совета директоров и в топ-менеджменте

🔸 Новой 3-летней стратегии

🔸 Докапитализации 

Что собираются делать?

🟢 Открытие компактных магазинов с закрытием убыточных точек продаж

🟢 Рост онлайн-продаж до 70% GMV (хотя они и так на этом уровне) через маркетплейсы

🟢 Экспансия в новые города и страны СНГ

🟢 Запуск производств брендированной СТМ-техники

🟢 Развитие финтеха. Уже выдают микрозаймы на любые цели через свое приложение + выведут новые финансовые продукты

За счет чего?

Объявили о докапитализации на сумму 30 b₽. Проведут в течение H1 25, но 11,5 b₽ уже предоставлено. Не раскрыли кто внес деньги и через какой механизм. 

Новый гендир активно включается в работу. Бывший вице-президент АФК Системы и CEO Natura Siberica, выводивший компанию из болота, имеет опыт в антикризисном управлении. В январе уже обсуждалось, что в состав владельцев могут войти крупные банки, вероятно, основные кредиторы MVID. Скорее всего, кто-то из них и получил долю, заодно и предоставил средства на реорганизацию.

Мы отзываем наш «Негативный» взгляд, целевую цену и прогнозы по акциям М.Видео-Эльдорадо после появившихся сегодня сообщений от компании. Помещаем акции на пересмотр до появления ясности относительной условий привлечения средств, а также раскрытия обновленной стратегии компании.

Мы видим риски коррекции в бумаге краткосрочно после сегодняшнего ралли, учитывая неопределенность по цене размещения и то, что выкуп миноритариев по привлекательной цене, на наш взгляд, маловероятен.

Главное

• М.Видео-Эльдорадо сообщила, что в марте–апреле получит от неназванных новых акционеров 30 млрд руб. Гендиректор компании заявил, что первые платежи от в размере 11,5 млрд руб. уже поступили в компанию. Механизм и сроки докапитализации будут объявлены позднее.
• Новая стратегия компании уже разработана, согласована и должна быть представлена рынку в этом году. В компании также ждут изменений в совете директоров и топ-менеджменте.
• По нашей оценке, снижение долга на 30 млрд руб. существенно: показатель Чистый долг/EBITDA смог бы приблизиться к более умеренным 2х в 2025 г. против 3,9х на I полугодие 2024 г. И это значимо сократило бы процентные расходы компании.