новатэк

Мы считаем операционные результаты НОВАТЭКа за 4К21 в целом нейтральными для динамики его акций. Подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 13.6x против 2.8x у Газпрома.

🕳 НОВАТЭК представил вчера свои производственные результаты за 2021 год: добыча природного газа за этот период выросла на 3,3% до 79,9 млрд кубометров, а добыча ЖУВ прибавила на 0,5%, составив 12,3 млн тонн:



В России по итогам 2021 года было продано 67,9 млрд куб. м газа, что на 1,8% больше, чем в 2020 году. Объём реализации газа на международных рынках составил 7,94 млрд куб. м, снизившись на 11,1%, и компания так объяснила эту отрицательную динамику:

📃 «Снижение объёмов реализации на международных рынках связано с увеличением доли прямых продаж „Ямал СПГ“ по долгосрочным контрактам и соответствующим уменьшением доли продаж с проекта на спотовом рынке через акционеров, включая „НОВАТЭК“.

Хотя значительного эффекта на движение котировок акций компании ожидать не стоит, мы, тем не менее, приветствуем усилия менеджмента по формированию долгосрочной контрактной базы для проекта. Тем не менее мы не исключаем, что новая схема раздела продукции (в отличие от Ямал СПГ, Арктик СПГ 2 будет реализовывать производимые объёмы не самостоятельно, а непосредственно через участников проекта) предусматривает значительную долю спотовых продаж, что в долгосрочной перспективе может позитивно сказаться на финансовых результатах компании. В целом мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ или ПОЗИТИВНОЙ для акций НОВАТЭКа.

По нашим оценкам, НОВАТЭК уже законтрактовал ~35% своего СПГ на долгосрочную перспективу, при этом существенную часть можно реализовать и на спот-рынке. Мы считаем новость позитивной и сохраняем наш рейтинг по акциям НОВАТЭКа — Покупать.

👉 Весь необходимый объем электроэнергии для нужд СПГ-завода компании «Криогаз-Высоцк» будет производиться на российских ветропарках Fortum и его совместных предприятий

👉 Покупка зеленой электроэнергии позволит Новатэку снизить углеродный след СПГ, производимого на заводе в Высоцке

www.novatek.ru/ru/press/releases/index.php?id_4=4827

НОВАТЭК продвигается к завершению формирования портфеля долгосрочных контрактов на поставки с проекта Арктик СПГ 2. При этом компания сможет продавать объемы сверх долгосрочных контрактов на спотовом рынке. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 14.0x против 2.9x у Газпрома.

Дочернее общество NOVATEK Gas & Power Asia Pte. Ltd. и ENN LNG (Singapore) Pte. Ltd. (дочерняя компания ENN Natural Gas Co., Ltd.)
подписали долгосрочный договор купли-продажи СПГ с проекта «Арктик СПГ 2».

Договор предусматривает поставки около 0,6 млн тонн СПГ в год с проекта «Арктик СПГ 2» в течение 11 лет.

СПГ будет поставляться на условиях DES на СПГ-терминал компании ENN в Чжоушане, Китай.

ПАО НОВАТЭК Пресс-центр: Пресс-релизы и мероприятия | «НОВАТЭК» и ENN Natural Gas подписали долгосрочный договор на поставку СПГ (novatek.ru)