опек+

Финансовые результаты «Газпром нефти» практически совпали с ожиданиями рынка по основным финансовым показателям. Выручка компании снизилась на 11% к/к до 586 млрд руб. (консенсус-прогноз: 589 млрд руб.) в результате снижения средней цены на нефть на 6% к/к до $63 за баррель и падения операционных показателей: добыча углеводородов снизилась на 3% к/к до 172 млн б/с из-за соглашения ОПЕК+, объем нефтепереработки упал на 10% к/к до 10 млн тонн из-за сезонности и ремонтных работ на НПЗ.

EBITDA «Газпром нефти», рассчитанная нами по отчетности МСФО, выросла на 8% к/к до 156 млрд руб. (консенсус-прогноз: 155 млрд руб.) благодаря положительному влиянию лага экспортных пошлин и изменений в налоговом законодательстве, вступившие в силу с начала 2019 г. Чистая прибыль увеличилась на 38% к/к до 108 млрд руб. (консенсус-прогноз: 103 млрд руб.)

Необходимо отметить резкое снижение долговой нагрузки компании: соотношение «Чистый долг/EBITDA» упало за квартал с 1,19 до 0,59. Мы также обращаем внимание на резкий рост чистой прибыли в сравнении с I кварталом 2018 г., который составил 55% г/г. Сохранение высокого темпа роста во II и III квартале, вероятнее всего, приведет к резкому росту дивидендов, целевым уровнем для которых является 35% чистой прибыли по МСФО.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций «Газпром нефти» с целевой ценой 450 руб./акцию и потенциалом роста 24% от текущего уровня.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

•    Индексы США последнюю сессию прошлой недели завершили снижением, несмотря на отмену пошлин на сталь и алюминий для Канады и Мексики, а также решение отложить повышение тарифов на ввоз авто и комплектующих из Европы на 6 месяцев.

•    Итоги  встречи мониторингового комитета ОПЕК+ оказывают поддержку нефтяным ценам. Страны-участники перенесли вопрос продления соглашения до июня. В апреле сделка выполнялась на 168%, а замещение поставок из Ирана не обсуждалось, поэтому Brent может вернуться выше $75.

•    Рубль в последние недели выглядит заметно лучше других валют развивающихся рынков, дальнейшее укрепление будет зависеть от спроса на рублевые активы, который пока остается высоким.

•    Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить 7.62 руб. на привилегированную акцию.

( Читать дальше )

ОПЕК опубликовало майский месячный отчет. Главная таблица добычи странами ОПЕК на этот раз выглядит следующим образом:


Как видим из представленной таблицы, снижение добычи нефти в Иране, СА, Анголе и некоторых других странах почти полностью компенсировалось ростом добычи в Ираке, Ливии и Нигерии. И даже Венесуэла на этот раз смогла показать положительную динамику.  

Важным трендом на рынке нефти ОПЕК выделяет рост добычи из стран, не входящих в ОПЕК. В 2018 году они прибавили на 2,91 Мб/д. При этом основной вклад был получен за счет роста добычи в США на 2,26 Мб/д. Внесли свой вклад в рост Канада, Россия и Великобритания. На 2019 год ожидания по росту добычи скромнее в том числе по причине более медленного роста добычи в США.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ в I кв. увеличил добычу нефти (без «Западной Курны-2») на 1,5% — до 21,2 млн тонн

ЛУКОЙЛ в первом квартале 2019 года увеличил добычу нефти (без учета «Западной Курны-2») на 1,5% — до 21,2 млн тонн, говорится сообщении нефтяной компании. Этот показатель на 0,5% ниже, чем за предыдущий квартал (IV квартал 2018 года). Суточная добыча углеводородов (без учета «Западной Курны-2») составила 2,379 млн баррелей, что предусматривает рост на 4,1% год к году и на 0,3% к предыдущему кварталу. Добыча газа группой «ЛУКОЙЛ» в первом квартале 2019 года составила 9 млрд куб. м, что на 12% больше по сравнению с первым кварталом 2018 года.

Динамика и объем добычи нефти ограничен соглашением ОПЕК+. На ключевых месторождениях компании (им.Филановского, Ю.Корчагина, на Ярегском месторождении и проч.) отмечается рост добычи нефти на 18%, 27% и 16% г/г соответственно. Основным фактором роста добычи газа традиционно стал Узбекистан. Благодаря запуску второй очереди газоперерабатывающего комплекса на проекте Кандым добыча газа в Узбекистане в I квартале 2019 года выросла до 3,8 млрд куб. м (в доле группы «ЛУКОЙЛ»), что на треть больше, чем в первом квартале 2018 года. Мы позитивно оцениваем производственные результаты ЛУКОЙЛа.

Промсвязьбанк

Заголовок немного не правильный. Власть может быть только одна!                           
_____________________________________________________________________________________________________________________________________

В сегодняшнем мире нефтяной рынок можно разделить на три группы:

— Нефтедобывающие страны ОПЕК+;
— Западные импортеры нефти, развитые страны;
— Клуб покупателей нефти Индия и Китай.

Нефтедобывающие страны ОПЕК+ сегодня оказались в ситуации, когда рентабельность производства нефти достигает небывалых высот. Себестоимость добычи 1 барреля в этих странах варьируется от 10 до 20 долларов США за баррель, а текущие цены на бирже порядка 70 долларов за баррель. Это позволяет получать огромную финансовую выгоду нефтедобывающей отрасли. А рентабельность порядка 400%. 

Западные страны во главе с США, благодаря тарифам на продажу бензина искусственно останавливают рост спроса внутри своих стран. Что приводит к стабилизации или снижению потребления сырой нефти. Кроме этого здесь активно растут продажи экономичных гибридных автомобилей, и полностью не нуждающихся в бензине электрокаров. Но тем не менее, спрос на нефть здесь сегодня еще достаточно высок. А отсутствие нефти приведет к коллапсу в экономической системе любой развитой страны.

( Читать дальше )

ЦБР предсказуемо оставил ставку без изменений. Российский рынок завершил последнюю торговую сессию недели без заметных изменений, основные индексы прибавили примерно по 0,1%. Совет директоров ЦБР ожидаемо оставил ключевую ставку на прежнем уровне. Однако в комментарии по итогам заседания регулятор указал на возможность снижения ставки уже в ближайшей перспективе. В частности, было отмечено, что «Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также оценивая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки во 2–3 кв. 2019 г». По мнению совета директоров, годовая инфляция прошла в марте пик, текущие темпы роста потребительских цен ниже прогноза ЦБ, а краткосрочные проинфляционные риски уменьшились. Банк по-прежнему ждет возвращения инфляции на уровень 4% в первой половине 2020 г. Мы полагаем, что снижение ставки вполне возможно уже на следующем заседании в июне 2019 г.

( Читать дальше )

Саудовскую Аравию начинают устраивать сегодняшние цены на нефть. Если раньше в начале 2019 года Аравия усиленно сокращала экспорт нефти, то сегодня из отчета EIA следует, что экспорт из страны начинает расти. Например в США за неделю Аравия добавила 400 тысяч баррелей в сутки экспорта нефти.

Кроме этого, Канада начинает наращивать обьемы добычи новой нефти в стране, благодаря чему также увеличивается экспорт нефти из страны. В США экспорт нефти из Канады за неделю вырос на 300 тысяч баррелей в сутки.

Это стало основной причиной роста коммерческих запасов нефти в США. За неделю плюс 6,9 млн баррелей.

Рост цен на нефть приводит к потере доли на нефтяном рынке странами ОПЕК+. Однако потеря прибыли от этого компенсируется высокими ценами. Следующее заседание ОПЕК+ состоится в конце июня этого года. На рынке нет четкой информации о том, где растет добыча. А все биржевые аналитики смотрят только на добычу в США. Ориентируясь на отчет EIA. 

Проблема в будущем отсутствия оперативных фактов роста добычи в странах внеОПЕК, может создать перекупленность нефти на бирже. Что в свою очередь опять приведет к не справедливой завышенной цене.

Статистика по еврозоне вновь разочаровала. Российский рынок вчера корректировался вниз под влиянием слабого рубля. Утром к тому же снижались и нефтяные цены. В итоге индекс РТС потерял почти 1,1%, а индекс IMOEX отступил на 0,3%. Рубль за день заметно подешевел по отношению к доллару, двигаясь в едином направлении с большинством валют развивающихся рынков.

Европейские индексы демонстрировали преимущественно отрицательную динамику, исключение составил лишь германский DAX. Индекс Euro Stoxx 50 почти не изменился. Опубликованные вчера индикаторы экономической уверенности основных экономиках Европы – Германии и Франции – неожиданно ухудшились. Индикатор IFO делового климата упал до 99,2 в апреле с 99,6 в марте, хотя ожидался его рост до 99,9. Индекс IFO бизнес-ожиданий снизился до 95,2 с 95,6 соответственно, тогда как по прогнозам должен был достигнуть 96,1. Индекс уверенности обрабатывающей промышленности Франции составил в апреле 101 против мартовских 102. Опасения, что европейская экономика будет замедляться, заставляют инвесторов отдавать предпочтение американским защитным активам. В частности, доллар вчера заметно укрепился к евро, а UST подорожали.

( Читать дальше )

Основные тезисы господина Фалиха!

1) ОПЕК не реагирует на скачки цен сиюминутно, смотрит на фундамент

2) Фалих ориентриуется на запасы нефти. Сейчас запасы растут, несмотря на санкции, так что сразу увеличивать добычу не нужно. Нужно посмотреть

3) ВСЕ УСПОКОЙТЕСЬ, МЫ ОБО ВСЕМ ПОЗАБОТИМСЯ — Фалих

23 апреля 2019
Аналитики Citi повысили прогноз по мировому спросу на нефть в этом году, обосновав это тем, что США и Китай к середине года, вероятнее всего, заключат торговое соглашение, а Пекин снижает налоги с целью стимулирования потребления.

Теперь в Citi ожидают, что мировой спрос на нефть в этом году увеличится на 1,45 млн баррелей в день. В начале года аналитики прогнозировали рост спроса на 1,26 млн баррелей в день. 

В банке повысили свой прогноз по спросу, несмотря на риски замедления роста мировой экономики, о которых предупреждают Международное энергетическое агентство (IEA) и ОПЕК.